經(jīng)營(yíng)篇

　　問(wèn)：請(qǐng)介紹一下剛果（金）礦業(yè)投資合作模式。

　　陳雪華：剛果（金）的礦業(yè)資產(chǎn)大多集中于GECAMINES等國(guó)有礦業(yè)公司。為解決這些公司在技術(shù)和財(cái)務(wù)上的困難，剛果（金）政府鼓勵(lì)他們與外國(guó)投資者進(jìn)行合作開發(fā)。進(jìn)入剛果（金）礦業(yè)市場(chǎng)的外國(guó)投資者通常與GECAMINES等國(guó)有礦業(yè)公司合資成立項(xiàng)目公司，開發(fā)礦業(yè)資產(chǎn)。其中，GECAMINES等國(guó)有礦業(yè)公司投入礦權(quán)，外國(guó)投資者提供礦業(yè)開發(fā)所需的全部資金和技術(shù)。GECAMINES等國(guó)有礦業(yè)公司可按礦產(chǎn)資源量收取入門費(fèi)及按礦產(chǎn)品銷售收入收取礦產(chǎn)資源使用費(fèi)。

　　問(wèn)：在鈷業(yè)加工領(lǐng)域，公司還有哪些“殺手锏”的新技術(shù)儲(chǔ)備嗎？能否通過(guò)各種國(guó)際間合作和與國(guó)內(nèi)高校、研究所聯(lián)合，提升產(chǎn)品技術(shù)含量？

　　陳雪華：關(guān)于公司在鈷加工領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備，請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)公司招股說(shuō)明書第六節(jié)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”有關(guān)技術(shù)和研發(fā)的內(nèi)容。公司高度重視技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，未來(lái)將繼續(xù)加大研發(fā)力度，通過(guò)內(nèi)部研發(fā)和外部合作開發(fā)，不斷提升產(chǎn)品的技術(shù)含量，滿足國(guó)內(nèi)外客戶多樣化的需求。

　　問(wèn)：電動(dòng)汽車發(fā)展會(huì)給公司帶來(lái)怎樣的機(jī)遇？

　　陳雪華：目前鋰電池電動(dòng)汽車的正極材料的一個(gè)主要技術(shù)路線，就是使用含鈷三元材料，因此鋰電池電動(dòng)汽車如果出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，將對(duì)鈷行業(yè)和公司帶來(lái)較大的發(fā)展機(jī)遇。

　　問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司主要境外經(jīng)營(yíng)所在地剛果（金）的政治、經(jīng)濟(jì)、金融、法律等經(jīng)營(yíng)環(huán)境情況。

　　陳雪華：剛果（金）地處非洲中西部，有“非洲心臟”之稱。剛果（金）的支柱產(chǎn)業(yè)是礦業(yè)，該國(guó)鈷儲(chǔ)量占世界的47%，是世界上最重要的鈷生產(chǎn)國(guó)。公司在剛果（金）的主要經(jīng)營(yíng)地位于剛果（金）最南端的加丹加省，系世界最主要的鈷礦產(chǎn)地之一。從總體軟硬件條件來(lái)看，剛果（金）屬于投資環(huán)境較差的國(guó)家。但近年來(lái)，該國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)，處于相對(duì)的社會(huì)穩(wěn)定建設(shè)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?jié)摿^大。

　?。?）政治環(huán)境

　　剛果（金）在上世紀(jì)90年代曾經(jīng)歷了政治動(dòng)蕩和軍事沖突。以2003年6月剛果（金）成立過(guò)渡政府為標(biāo)志，在國(guó)際社會(huì)大力推動(dòng)下，剛果（金）和平進(jìn)程取得重大進(jìn)展，外國(guó)軍隊(duì)相繼撤出，國(guó)家政局開始趨于穩(wěn)定。2011年12月，現(xiàn)任總統(tǒng)約·卡比拉獲得連任，其順利連任預(yù)示著剛果（金）將有較長(zhǎng)一段時(shí)間處于相對(duì)穩(wěn)定的局面。

　?。?）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　2001年約·卡比拉繼任總統(tǒng)及2003年組成過(guò)渡政府以來(lái)，剛果（金）大幅調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，推行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，放松經(jīng)濟(jì)管制，加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的合作，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況逐步有所改善。2012年GDP總值為188億美元，人均GDP為256美元，吸收外國(guó)直接投資48.62億美元。剛果（金）的支柱產(chǎn)業(yè)是礦業(yè)，其銅、鈷、鋅、鉆石、鉭鈮、黃金、錫、錳、鉻等資源儲(chǔ)量占世界重要地位。剛果金礦業(yè)開發(fā)目前處于發(fā)展階段，全球銅、鈷等礦業(yè)巨頭悉數(shù)進(jìn)入剛果（金），國(guó)內(nèi)也有華剛礦業(yè)股份有限公司等諸多公司進(jìn)入當(dāng)?shù)亻_發(fā)。

　?。?）金融環(huán)境

　　剛果（金）本國(guó)貨幣名稱為剛果法郎，簡(jiǎn)稱剛郎。在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和各銀行，剛郎可以與美元等外幣自由兌換。近年來(lái)，剛郎比價(jià)呈貶值趨勢(shì)。美元在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)可自由流通。剛果（金）實(shí)行外匯管理，但不屬于嚴(yán)格意義上的外匯管制國(guó)家。剛果（金）公司可依法將其盈利分紅匯出境外或償還外匯借款、利息，僅需履行相關(guān)審批程序，不存在相關(guān)法律障礙。目前在剛果（金）運(yùn)營(yíng)的商業(yè)銀行約20家。

　　（4）法律及投資環(huán)境

　　剛果（金）的主要法律淵源為成文法。為了改善投資環(huán)境，自2002年以來(lái)，剛果（金）政府啟動(dòng)了一系列法律法規(guī)的改革。2002年剛果（金）政府頒布了新的投資法，為國(guó)外投資提供了一個(gè)更加自由化和穩(wěn)定的投資大框架，并增加了多項(xiàng)投資優(yōu)惠政策。2010年2月剛果（金）議會(huì)通過(guò)法案批準(zhǔn)剛果（金）加入非洲商法一體化條約，標(biāo)志著剛果（金）的商業(yè)投資法律將會(huì)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌。

　　問(wèn)：據(jù)說(shuō)剛果的基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)簡(jiǎn)陋，陸上運(yùn)輸和港口壓港情況嚴(yán)重，電力緊張，您能否介紹一下相關(guān)情況？

　　陳雪華：囿于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，剛果（金）的基礎(chǔ)設(shè)施水平確實(shí)落后于國(guó)內(nèi)，近年來(lái)，隨著外國(guó)投資的增加，剛果（金）的基礎(chǔ)設(shè)施逐步改善。目前，剛果（金）的基礎(chǔ)設(shè)施能滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，運(yùn)輸及電力供應(yīng)基本通暢、穩(wěn)定。

　　問(wèn)：有很多公司，包括央企，在海外收購(gòu)礦業(yè)，都是看起來(lái)熱熱鬧鬧，其實(shí)都是低質(zhì)，甚至是劣質(zhì)資產(chǎn)，公司主要的原料來(lái)自剛果，公司如何保證原材料的質(zhì)量？

　　陳雪華：剛果（金）是一個(gè)礦產(chǎn)資源豐富的國(guó)家，公司的投資均位于加丹加省，其為全球知名的銅鈷礦帶，眾多國(guó)際礦業(yè)公司均在此投資，公司的資源質(zhì)量有充足保障。此外，對(duì)于采購(gòu)的原材料，公司均有嚴(yán)格的檢驗(yàn)程序，可以保證原料質(zhì)量。

　　問(wèn)：與同行業(yè)公司相比，公司具有哪些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

　　陳雪華：公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如下：

　?。?）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)；

　?。?）領(lǐng)先的行業(yè)地位和鈷新材料產(chǎn)品規(guī)模化優(yōu)勢(shì)；

　?。?）剛果（金）業(yè)務(wù)布局帶來(lái)的低成本原料優(yōu)勢(shì)；

　　（4）上游原料資源控制及鈷銅并舉發(fā)展模式優(yōu)勢(shì)；

　　（5）靈活、豐富的產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)；

　?。?）標(biāo)準(zhǔn)化及精細(xì)化管理優(yōu)勢(shì)。

　　問(wèn)：公司境內(nèi)外收入情況如何？

　　陳學(xué)：報(bào)告期內(nèi)，境外子公司 CDM 公司粗銅冶煉業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大、銅鈷濕法冶煉項(xiàng)目產(chǎn)能也在逐步釋放，雖然公司境內(nèi)鈷產(chǎn)品等業(yè)務(wù)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但自2011 年境外業(yè)務(wù)規(guī)模大規(guī)模增長(zhǎng)并超過(guò)境內(nèi)業(yè)務(wù)后，公司境內(nèi)、外的業(yè)務(wù)比例基本維持不變。2014 年 1-6 月，公司境內(nèi)、境外業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 41.61%和 58.39%。

　　問(wèn)：貴公司主營(yíng)產(chǎn)品收入情況如何？

　　陳學(xué)：報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)產(chǎn)品分為鈷產(chǎn)品、銅產(chǎn)品、鎳產(chǎn)品、鈷銅精礦及鎳礦、其他，不同類別產(chǎn)品的收入情況如下：

　?。?）鈷產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入分析

　　作為鈷產(chǎn)品專業(yè)制造商，公司擁有豐富的產(chǎn)品線，憑借較強(qiáng)的市場(chǎng)銷售能力，公司充分利用柔性生產(chǎn)線加工各類鈷產(chǎn)品。2011 年度、2012 年度、2013 年度和2014 年 1-6 月，公司鈷產(chǎn)品銷售收入分別為 155，835.64 萬(wàn)元、125，644.01 萬(wàn)元、145，844.10 萬(wàn)元和 77，692.55 萬(wàn)元；

　?。?）銅產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入分析

　　銅產(chǎn)品價(jià)格受金屬價(jià)格下降影響相應(yīng)回落，但受益于公司粗銅、電積銅產(chǎn)能的擴(kuò)大并輔以產(chǎn)品較旺盛的需求，公司銅產(chǎn)品的整體銷售規(guī)模持續(xù)上漲，上述兩因素共同作用，公司報(bào)告期內(nèi)銅產(chǎn)品銷售收入整體上仍呈上升趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)公司銅產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入分別為 171，455.85 萬(wàn)元、223，666.46 萬(wàn)元、210，561.48 萬(wàn)元和 107，794.86 萬(wàn)元。

　　（3）鎳產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入分析

　　2011-2013年，公司的鎳產(chǎn)品主要為子公司力科鈷鎳生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的氧化鎳等產(chǎn)品，規(guī)模較小，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也較低。2014年1-6月，公司增加了金屬鎳產(chǎn)品的銷售，鎳產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入大幅增加。報(bào)告期內(nèi)，公司鎳產(chǎn)品的銷售收入分別為 633.57 萬(wàn)元、1，301.69 萬(wàn)元、674.37萬(wàn)元和 22，074.21 萬(wàn)元。

　?。?）鈷銅精礦、鎳礦以及其他類營(yíng)業(yè)收入分析

　　2011 年度，公司利用在剛果（金）穩(wěn)定的原料供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，在確保公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，結(jié)合市場(chǎng)行情適時(shí)少量對(duì)外銷售銅、鈷精礦。2012年和2013年度，公司未對(duì)外銷售銅、鈷精礦。2014年1-6月，結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，公司對(duì)外銷售了部分鈷精礦及鎳鈷礦料。

　　問(wèn)：公司的毛利率主要來(lái)源是哪些產(chǎn)品？

　　陳學(xué)：受公司業(yè)務(wù)模式及鈷銅伴生的資源屬性影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利主要來(lái)源于鈷產(chǎn)品和銅產(chǎn)品。鈷產(chǎn)品、銅產(chǎn)品的毛利貢獻(xiàn)比例的增減變化主要受兩類產(chǎn)品的噸產(chǎn)品毛利以及其業(yè)務(wù)規(guī)模增幅差異影響。

　　發(fā)展篇

　　問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司的總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

　　陳雪華：至 2017 年，公司將完成剛果（金）資源開發(fā)基地及國(guó)內(nèi)鈷新材料制造基地的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)布局，實(shí)現(xiàn)“采、選、冶、新材料深加工”一體化的產(chǎn)業(yè)制造鏈，具體產(chǎn)能目標(biāo)：年產(chǎn)鈷金屬量 2 萬(wàn)噸、三元材料前驅(qū)體 1.2 萬(wàn)噸、銅金屬量不低于10 萬(wàn)噸、鎳金屬量 1 萬(wàn)噸，成為全球鈷行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

　　問(wèn)：華友非洲業(yè)務(wù)的發(fā)展前景如何？

　　毛宗玄：我們對(duì)華友非洲業(yè)務(wù)的發(fā)展前景是看好的，原因是：1、公司從2006年開始在剛果金開展業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)多年耕耘，已經(jīng)在當(dāng)?shù)卦?，并?gòu)建了完善的采購(gòu)、運(yùn)輸、運(yùn)營(yíng)體系；2、從產(chǎn)業(yè)鏈角度，公司在剛果金建立了完整的采、選、冶產(chǎn)業(yè)鏈條，CDM公司、MIKAS公司的經(jīng)營(yíng)情況良好，未來(lái)發(fā)展前景可期；3、公司與當(dāng)?shù)卣?、合作伙伴都建立了良好的合作關(guān)系，有一個(gè)比較好的外圍環(huán)境。所以我們看好華友在非洲的業(yè)務(wù)前景。

　　行業(yè)篇

　　問(wèn)：請(qǐng)您介紹一下銅行業(yè)概況。

　　陳雪華：銅是具有廣泛用途的傳統(tǒng)金屬，普遍用于配件、管道與閥門等。銅具有抗菌功能，因此用作水管及屋頂材料。耐用品與電氣產(chǎn)品也是銅的重要需求類別。銅的供給，主要是礦產(chǎn)銅的供應(yīng)受到長(zhǎng)期制約。銅金屬作為一種基本金屬，全球消費(fèi)量較大。傳統(tǒng)上，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家是銅消費(fèi)主力國(guó)，最近二十年銅消費(fèi)量保持穩(wěn)定，中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)成為了銅消費(fèi)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　問(wèn)：請(qǐng)介紹一下鈷材料的應(yīng)用領(lǐng)域。

　　張福如：鈷的用途具體如下：

　?。?）電池材料：目前生產(chǎn)的鋰電池大多需用鈷做原料，其中以鈷酸鋰為正極材料的鋰離子電池和鋰聚合物電池得到廣泛應(yīng)用；

　?。?）高溫合金：廣泛應(yīng)用于噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)、火箭、燃?xì)廨啓C(jī)的耐熱、耐磨部件；

　?。?）硬質(zhì)合金：鈷是硬質(zhì)合金的重要原料之一，主要應(yīng)用于切削刀具、鉆頭等；

　?。?）色釉料：主要作為玻璃、陶瓷、搪瓷的著色劑和粘結(jié)劑；

　?。?）磁性材料：鈷是生產(chǎn)永久磁性材料的重要原料；

　?。?）化工行業(yè)：鈷主要應(yīng)用于 PTA 催化劑、石油催化劑、天然氣液化催化劑等領(lǐng)域；

　?。?）其他行業(yè)：鈷在油漆干燥劑、輪胎粘結(jié)劑、醫(yī)藥中間體和飼料添加劑等領(lǐng)域也有廣泛的應(yīng)用。

　　問(wèn)：國(guó)際上，鈷加工領(lǐng)域的領(lǐng)先公司有哪些？

　　張福如：主要有：UMICORE，F(xiàn)REEPORT COBALT，金川，華友，格林美等。

　　發(fā)行篇

　　問(wèn)：本次募集資金使用計(jì)劃？

　　陳學(xué)：本次發(fā)行所募集資金將全部圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開。本次募集資金到位后，投入年產(chǎn)1萬(wàn)噸（鈷金屬量）新材料項(xiàng)目。

　　問(wèn)：董事長(zhǎng)，從招股書上看，公司的募投項(xiàng)目實(shí)際上已經(jīng)投產(chǎn)，這次的募集資金會(huì)對(duì)銀行貸款進(jìn)行置換吧？那么公司下一步應(yīng)該很快考慮下一步的融資和新項(xiàng)目的投資吧？

　　陳雪華：目前，公司的募投項(xiàng)目處于試生產(chǎn)及調(diào)試階段，募投項(xiàng)目已投入部分將根據(jù)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行置換。未來(lái)公司若有新的融資或項(xiàng)目投資，將根據(jù)相關(guān)規(guī)則及時(shí)披露。

　　問(wèn)：請(qǐng)您介紹一下本次募集資金對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果會(huì)有哪些影響？

　　陳學(xué)：本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施完成后，將大大提高公司鈷產(chǎn)品及相關(guān)副產(chǎn)品的產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大公司鈷產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，提高公司市場(chǎng)影響力。募投項(xiàng)目具有良好的盈利前景，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生積極影響。

　?。?）進(jìn)一步提升公司營(yíng)業(yè)規(guī)模和盈利能力；

　?。?）進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位；

　?。?）拓寬債務(wù)融資空間；

　　（4）大幅度擴(kuò)大鈷產(chǎn)品產(chǎn)能，替代外協(xié)生產(chǎn)。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)年產(chǎn)1萬(wàn)噸（鈷金屬量）項(xiàng)目未來(lái)將面向哪些下游市場(chǎng)？需求情況怎樣？

　　陳學(xué)：（1）電池材料：對(duì)鈷的需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　（2）高溫合金：高溫合金市場(chǎng)長(zhǎng)期看好，將給鈷的消費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁動(dòng)力。

　?。?）硬質(zhì)合金：未來(lái)幾年全球硬質(zhì)合金消費(fèi)增長(zhǎng)率將保持穩(wěn)定，也將是未來(lái)鈷消費(fèi)領(lǐng)域的重要市場(chǎng)。

　?。?）色釉料：色釉料行業(yè)屬于較成熟的市場(chǎng)，其消費(fèi)增長(zhǎng)速度與全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大致相當(dāng)。

　　（5）其他領(lǐng)域：隨著磁性材料、橡膠粘結(jié)劑、石油催化劑等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將為鈷的消費(fèi)領(lǐng)域拓展更廣闊的市場(chǎng)需求。

　　問(wèn)：年產(chǎn)1萬(wàn)噸（鈷金屬量）項(xiàng)目投資安排？

　　陳學(xué)：本項(xiàng)目總投資 184，085 萬(wàn)元，其中：基建投資 147，606 萬(wàn)元，流動(dòng)資金 36，479萬(wàn)元。擬使用募集資金投資額約為3.7億元，具體投資情況詳見(jiàn)公司招股說(shuō)明書“第十三節(jié) 募集資金運(yùn)用”。

　　問(wèn)：公司上市前負(fù)債率不低，上市募集資金后，財(cái)務(wù)費(fèi)用是否有了明顯改善？上市后，公司對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用將采取什么樣的策略？

　　陳學(xué)：上市募集資金以后，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用將會(huì)有一定的改善，公司將本著穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的態(tài)度，合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿。

　　文字整理 倪丹

　　路演嘉賓合影

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