券商公司無疑成為了A股去年底走牛的最大受益者。根據(jù)上市公司中20家券商最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，除招商證券外，其余券商業(yè)績均同比出現(xiàn)大幅增長，其中太平洋更是以逾79倍的增幅位列單月的“預(yù)增王”。不過，讓投資者感到不解的是，券商業(yè)績的井噴并未讓公司股價在二級市場大漲，反而出現(xiàn)了下跌。

　　18家券商“營利”雙增

　　根據(jù)各券商最新發(fā)布的業(yè)績財務(wù)信息，包括剛上市的國信證券在內(nèi)，20家上市券商在2014年12月合計實現(xiàn)營收203.85億元，實現(xiàn)凈利潤共計76.119億元。而除去剛上市的國信證券，19家上市券商12月實現(xiàn)營業(yè)收入179.91億元，較其11月營收總額113.91億元環(huán)比增長了36.69%。同時，19家上市券商12月凈利潤為63.859億元，較11月46.83億元的凈利潤環(huán)比增加36.36%。

　　需要注意的是，除國信證券暫無可對比財務(wù)信息外，剩余的19家券商企業(yè)中有18家券商實現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤的雙增長。其中，太平洋證券在去年12月實現(xiàn)凈利潤9585萬元，相比上年同期增長了7980.3%，成為券商12月業(yè)績“預(yù)增王”。而中信證券則以單月豪賺12.69億元成為最賺錢的券商，其業(yè)績同比增長了262%。

　　此外，2014年12月凈利潤超過10億元的券商還包括國信證券與華泰證券，分別實現(xiàn)凈利潤12.3億元和10.7億元。若從營業(yè)收入來看，中信證券依然處于券商的一哥位置，12月實現(xiàn)營收31.3億元。而華泰證券、國信證券以及海通證券則分列第二至第四位，營收均在23億元以上。

　　利好難催股價上漲

　　面對著業(yè)績的全面井噴，投資者卻表現(xiàn)的有些失望。因為在做出業(yè)績大幅上漲的預(yù)測之后，券商公司的股價并未出現(xiàn)大幅上漲，反而出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　交易行情顯示，從今年首個交易日至今的7個交易日內(nèi)，券商板塊累計下跌了6.06%，尤其是在密集披露2014年12月經(jīng)營數(shù)據(jù)的近4個交易日，券商板塊更是大幅下挫7.49%，而大盤也受到了券商板塊熄火的影響，近4個交易日下跌4.11%。東方財富通顯示，僅昨日券商板塊就流出76.4億元資金。

　　從個股市場表現(xiàn)來看，券商發(fā)布業(yè)績預(yù)告的當(dāng)天，市場往往出現(xiàn)的是沖高回落的“見光死”行情。以昨日剛剛公布2014年12月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報的“預(yù)增王”太平洋為例，公司股價在高開0.46%之后，便一路下跌，最終收盤下跌2.91%。而其余券商也均出現(xiàn)了類似的情況。

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，之所以出現(xiàn)業(yè)績大漲股價下跌是因為業(yè)績利好預(yù)期已經(jīng)被市場提前炒作?！按饲?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400128172" target="_blank" title="券商股 400128172">券商股大幅上漲的支撐因素就包括業(yè)績大幅增長的預(yù)期，因而當(dāng)業(yè)績被公布的時候，市場的反應(yīng)相對平淡?！蓖瑫r，市場在高位不斷地消化獲利盤也讓券商股的市場表現(xiàn)不如預(yù)期。

　　兩融業(yè)務(wù)成最大看點

　　雖然2014年12月券商業(yè)績的集體井噴并未在市場有所表現(xiàn)，但楊德龍依然看好今年券商業(yè)績的增長，且尤其看好不斷發(fā)展的兩融業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，滬深兩市融資融券規(guī)模就已經(jīng)突破1萬億元。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士粗略計算，在1萬億元的兩融規(guī)模下，僅以平均3%的利差保守計算，每年即可為券商帶來300億元利息凈收入。而海通證券預(yù)計，2015年兩融余額可以達到1.2萬億元，這也意味著券商利潤有望進一步增厚。

　　雖然目前各大券商尚未公布各項業(yè)務(wù)盈利的具體比例，但楊德龍預(yù)計兩融以及傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對于大部分券商經(jīng)營業(yè)績貢獻程度最大，同時楊德龍還對融資融券業(yè)務(wù)做出了大膽的預(yù)測：“估計2014年12月的經(jīng)營業(yè)績中，兩融業(yè)務(wù)出現(xiàn)了成倍的增長。”而另一位基金經(jīng)理也預(yù)測，在今年券商業(yè)績?nèi)匀粫掷m(xù)增長，不過其經(jīng)營結(jié)構(gòu)將會出現(xiàn)變化，傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻利潤的比例將有所下滑，而兩融業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)所占的比例將有所上升。

　　此外，上述業(yè)內(nèi)人士還認為，在A股市場交易熱情持續(xù)高漲的情況下，券商的投資銀行業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及利息收入等也將不同程度的有所上漲，從而推動券商業(yè)績繼續(xù)上漲。

　　北京商報記者 馬元月 董亮/文 韓瑋/制表