□本報(bào)記者 陳聽雨

　　德意志銀行12日發(fā)布報(bào)告稱，財(cái)政收入減速可能影響2015年上半年中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但在政府的有效調(diào)控下，中國經(jīng)濟(jì)將在下半年企穩(wěn)。德意志銀行預(yù)計(jì)，今年中國經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)“前低后高”的趨勢(shì)，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅有望維持在7%左右。

　　這份題為《中國概念——財(cái)政收入緊縮將推動(dòng)改革 2015經(jīng)濟(jì)增速呈前低后高》的報(bào)告指出，財(cái)政收入增速下降是2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)面對(duì)的最大挑戰(zhàn)。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威稱，“房地產(chǎn)市場走弱導(dǎo)致維持土地財(cái)政模式的難度加大”，財(cái)政收入增速下降的主要原因是土地出讓金收入下降，而土地出讓金收入是廣義口徑的政府財(cái)政收入中的重要組成部分，占全國收入的23%，地方收入的35%，是很多地方政府尤其是三、四線城市的地方政府推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的重要資金來源。

　　彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，2015年中國宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)逐步減速的趨勢(shì)，GDP同比增速將從第一季度的7.3%逐步下降到第四季度的6.9%。德意志銀行預(yù)計(jì)，今年GDP同比增速將在第一、二季度達(dá)到6.8%的全年低點(diǎn)，并在下半年逐步回升到7%以上，全年GDP增速仍有望維持在7%左右。

　　張智威指出，做出中國經(jīng)濟(jì)增速前低后高的判斷，主要理由是財(cái)政收入下滑將在2015年上半年凸顯，相信政府將能夠推出有效舉措進(jìn)行應(yīng)對(duì)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)在下半年企穩(wěn)。

　　此前，德意志銀行認(rèn)為，降準(zhǔn)降息等刺激手段上半年出臺(tái)的可能性很大，3月是最值得關(guān)注的時(shí)點(diǎn)。德意志銀行預(yù)計(jì)，下一步政策放寬發(fā)生在今年1、2、3月的可能性分別為20%、20%和40%，發(fā)生在二季度的可能性為20%，上半年不出臺(tái)刺激措施的可能性較低。