□申銀萬國 錢啟敏

　　新年伊始，滬深股指沖高震蕩，再創(chuàng)本輪行情新高。從盤口看，結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)輪動，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股跌宕起伏，創(chuàng)業(yè)板等中小品種紛紛“鯉魚打挺”，短線熱點(diǎn)目不暇接。雖然下周因新股集中發(fā)行，資金存在較強(qiáng)的分流壓力，但行情料將以強(qiáng)勢震蕩、防御性走勢為主，中期趨勢依然保持樂觀。

　　短線市場波動主要受新一輪新股即將發(fā)行影響。下周滬深兩市共有22只新股集中發(fā)行，計(jì)劃融資122億元，發(fā)行家數(shù)和融資規(guī)模均創(chuàng)去年下半年IPO恢復(fù)以來的新高。由于存量資金忙于調(diào)倉換錢，積極備戰(zhàn)，導(dǎo)致場內(nèi)資金外流，股指承壓。

　　不過，由于新股發(fā)行具有周期性特點(diǎn)，一旦申購資金回流，股指就將企穩(wěn)走強(qiáng)?；赝?014年12月中下旬的那波新股發(fā)行，當(dāng)時(shí)因包含國信證券等熱門品種，同樣導(dǎo)致短線資金分流，金融、地產(chǎn)、國防軍工等強(qiáng)勢板塊紛紛大跌，上證指數(shù)連續(xù)收出三根陰線，這也是當(dāng)月唯一的一次三連陰，但隨后便由于申購資金解禁，行情再度震蕩走強(qiáng)，大步豪邁的跨向新的一年。從目前看，未來兩周大盤復(fù)制去年12月份走勢的可能性很大，更何況目前的資金面比12月末的要更加寬松。

　　從中線趨勢看，支持本輪牛市的兩大驅(qū)動因素并沒有明顯改變。一是無風(fēng)險(xiǎn)利率的逐步下行導(dǎo)致場外資金流入股市，資金推動型牛市格局仍將延續(xù)；二是改革深化，政策紅利持續(xù)釋放，國資改革、“一帶一路”等將為股市提供大量題材性機(jī)會。由于上述兩大驅(qū)動因素暫時(shí)看不到轉(zhuǎn)折性變量的出現(xiàn)，因此本輪A股牛市有望延續(xù)，且震蕩向上仍是主要方向。建議投資者繼續(xù)“抓大放小”，緊跟藍(lán)籌，操作上以持股為主，把趨勢性行情做足。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間3250-3350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)金融、地產(chǎn)、基建板塊

　　下周焦點(diǎn)新股發(fā)行期間股指能否平穩(wěn)運(yùn)行