□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　過去一年多，并購活動(dòng)異?；钴S，并逐步擴(kuò)散至過半上市公司，并購已不再局限于少數(shù)上市公司。與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)也成為市場(chǎng)眼中的香餑餑，并為上市公司股票帶來更大的溢價(jià)空間。分析人士認(rèn)為，未來資本市場(chǎng)已經(jīng)將目光移開傳統(tǒng)行業(yè)，新興行業(yè)在未來的競(jìng)爭格局會(huì)更加猛烈。

　　并購市場(chǎng)活躍

　　安信證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2007年-2014年期間國內(nèi)上市公司共發(fā)生5987起并購；而2013年-2014年不到兩年間共發(fā)生并購2544起，占比高達(dá)42.5%。2007年-2013年，發(fā)生并購的上市公司占總上市公司數(shù)量總量的比例約在20%-25%之間；并購是屬于少數(shù)上市公司的投資行為。但2014年，發(fā)生并購的上市公司數(shù)量占上市總量比重高達(dá)44%，并購已成為一種普遍現(xiàn)象，已不再局限于少數(shù)上市公司。

　　分季度來看，自2013年三季度以來，并購活動(dòng)頻率顯著增加，并購提速明顯。其中，2012年平均每季度并購164.8起；2013年上半年平均每季度并購151起；2013年下半年平均每季度并購253.5起，較上半年環(huán)比增67.9%；2014年平均每季度并購578.3 起，約相當(dāng)于每天發(fā)生至少6起并購，較2013年下半年環(huán)比增128.1%。

　　截至2014年三季度末，國內(nèi)共發(fā)生并購1735起，按照上市公司數(shù)量2543家，覆蓋率已達(dá)68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過半數(shù)。與此同時(shí)，比較2007年和2014年的并購覆蓋率情況，2007年并購數(shù)量292起，占同期上市公司數(shù)量僅為19%。假設(shè)以最新交易日停牌信息為例，當(dāng)前A股2545家上市企業(yè)中約有244家上市企業(yè)因重大事件停牌，占比約高達(dá)10%。

　　此外，上市民營企業(yè)逐漸成為并購主力。2007年-2014年，民營企業(yè)并購占比平均為49%，民營企業(yè)并購比重逐年提升；其中，2007年民營企業(yè)占比僅30.5%，而2014年超過50%。

　　值得注意的是，并購市場(chǎng)不僅總體上遠(yuǎn)超以往，發(fā)起并購的公司更是動(dòng)作頻繁。安信證券統(tǒng)計(jì)顯示，2014年，大約28%的并購發(fā)起方年內(nèi)發(fā)起并購次數(shù)至少2 次及以上。其中，約19家企業(yè)2014年發(fā)起并購次數(shù)多達(dá)6次及以上，其中藍(lán)色光標(biāo)16起并購、復(fù)星醫(yī)藥14起、海潤光伏10起等。根據(jù)Wind的分類，并購方式一般可以分為公司間資產(chǎn)置換重組、集團(tuán)整體上市、殼資源重組、融資收購其他資產(chǎn)、實(shí)際控制人資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)略投資者幾大類。2014年，各大類并購方式均呈現(xiàn)百花齊放格局，其中，公司間資產(chǎn)置換使用范圍最廣，占當(dāng)年并購數(shù)量的51%。

　　新興產(chǎn)業(yè)將唱主角

　　安信證券統(tǒng)計(jì)顯示，2007年-2013年，傳統(tǒng)行業(yè)占據(jù)國內(nèi)并購市場(chǎng)的主力。其中房地產(chǎn)、公用事業(yè)、采掘、有色金屬、銀行是并購熱情最高的前五大行業(yè)，而機(jī)械設(shè)備、電子、汽車、化工、計(jì)算機(jī)則是相應(yīng)發(fā)起并購意向最低的五大行業(yè)。但2014年，一切都發(fā)生了變化。并購熱情最高的前五大行業(yè)分別為電子、傳媒、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備；并購熱情最低的五大行業(yè)則是采掘、有色金屬、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、銀行。2014年較前些年行業(yè)并購冷熱度幾乎完全 “倒置”；新興產(chǎn)業(yè)代表的電子、計(jì)算機(jī)、傳媒等成為并購主力軍。

　　與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)也成為市場(chǎng)眼中的香餑餑。安信證券的報(bào)告顯示，“傳媒”、“TMT”等項(xiàng)目也為上市公司股票帶來更大的溢價(jià)空間。2007年-2014年被并購方所屬行業(yè)，金融行業(yè)占比顯著下降，金融行業(yè)并購數(shù)量占比從2007年的25%下降到2014年的16%；同時(shí)，信息技術(shù)行業(yè)并購數(shù)量占比則從2007年的8%，提升至2014年的20%。

　　清科研究中心認(rèn)為，在全社會(huì)資金偏緊的環(huán)境下，上市企業(yè)積極利用融資優(yōu)勢(shì)進(jìn)行新興產(chǎn)業(yè)并購：以醫(yī)療、清潔技術(shù)為代表的行業(yè)通過橫向并購以拓寬產(chǎn)品線、進(jìn)入新市場(chǎng)等；以TMT為代表的行業(yè)通過縱向收購向上下游拓展、延伸產(chǎn)業(yè)鏈、進(jìn)入細(xì)分行業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面，上市企業(yè)通過橫向、縱向并購進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈整合、消化過剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。未來資本市場(chǎng)已經(jīng)將目光移開傳統(tǒng)行業(yè)，新興行業(yè)在未來的競(jìng)爭格局會(huì)更加猛烈。