□本報實習(xí)記者 黃麗

　　2014年第四季度A股上漲點燃全民炒股熱情，但最后數(shù)個交易日寬幅調(diào)整令不少投資者感嘆“只賺指數(shù)不賺錢”。事實上，2014年年底數(shù)日“謎一樣的調(diào)整”已透露出資金與籌碼開始博弈的跡象，資金面雖然還算充裕，寬松預(yù)期仍在，籌碼供給將越來越充足，而這種境況將在2015年更加顯著。有機(jī)構(gòu)人士提醒，未來一年行情波動會加大，資金與籌碼較量將進(jìn)入激戰(zhàn)期，多空雙方會集中進(jìn)行激烈的戰(zhàn)略搏殺，投資者要控制好風(fēng)險。

　　資金寬松預(yù)期不改

　　從去年股市表現(xiàn)看，年末出現(xiàn)的上漲不是由基本面改善帶來的，而是因各路資金爭先入場，推動上證綜指一再創(chuàng)下新高。

　　經(jīng)濟(jì)基本面未得到改善。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心2015年1月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，較上月回落0.2個百分點，降幅收窄。該數(shù)據(jù)連續(xù)三個月下降，但仍高于市場預(yù)期值。

　　在看起來并不太理想的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中股市仍然上行，“與樓市、金市相比，A股投資價值比較明顯，各路資金開始入市，特別是一些來自實業(yè)的資金，入市節(jié)奏非常快?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍分析，現(xiàn)在看來，實業(yè)資金加速進(jìn)場這個過程沒有結(jié)束。有機(jī)構(gòu)人士預(yù)測，最近商品房銷售回升，但土地購置和新開工疲弱，部分三四線房企清庫存后可能永遠(yuǎn)退出房地產(chǎn)市場，產(chǎn)業(yè)資本將持續(xù)入市。

　　整體看來，左右市場主要因素仍是流動性。有基金經(jīng)理認(rèn)為，預(yù)計2015年經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)不佳，而且存在通縮風(fēng)險，目前已進(jìn)入降準(zhǔn)、降息周期，貨幣政策將維持寬松，但對制造業(yè)支持有限，因為大量流動性傾向于流向資本市場。

　　基金、QFII等主力機(jī)構(gòu)資金供應(yīng)較為寬松。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，公募基金資產(chǎn)凈值（不含QDII基金）規(guī)模達(dá)4.51萬億元，股票型基金和混合型基金占總凈值42%左右。（下轉(zhuǎn)A02版）