一、 “滬港通”有著怎樣的規(guī)則體系？

　　滬港通規(guī)則體系主要可分為以下三個(gè)層面：

　　一是兩地證監(jiān)會層面。中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會2014年4月10日發(fā)布的聯(lián)合公告，作為開展滬港通業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)性政策文件。主要內(nèi)容包括滬港通的基本概念、業(yè)務(wù)模式、積極意義、制度要點(diǎn)、跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作、對口聯(lián)絡(luò)機(jī)制等。中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會還簽署了《滬港通項(xiàng)目下中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄》。

　　二是中國證監(jiān)會層面。中國證監(jiān)會于2014年6月13日發(fā)布的《滬港通試點(diǎn)若干規(guī)定》，是市場各方參與滬港通活動(dòng)的主要依據(jù)。主要內(nèi)容包括滬港通相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般性規(guī)定、交易所的職責(zé)、交易所證券交易服務(wù)公司的職責(zé)、結(jié)算機(jī)構(gòu)的職責(zé)、境內(nèi)證券公司參與滬港通的原則性要求、交易環(huán)節(jié)的相關(guān)安排和要求、結(jié)算環(huán)節(jié)的相關(guān)安排和要求等。中國證監(jiān)會還相繼發(fā)布了《關(guān)于證券公司參與滬港通業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《關(guān)于港股通下香港上市公司向境內(nèi)原股東配售股份的備案規(guī)定》以及《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局 證監(jiān)會關(guān)于滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)有關(guān)稅收政策的通知》、《中國人民銀行 中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》等文件。

　　三是兩地交易所及結(jié)算機(jī)構(gòu)層面。上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司分別制定或修訂了與滬港通交易、結(jié)算業(yè)務(wù)相關(guān)的規(guī)則及操作指引。主要包括：上交所《滬港通試點(diǎn)辦法》、《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》、《港股通委托協(xié)議必備條款》、《港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》和《香港中央結(jié)算有限公司參與滬股通上市公司網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施指引》、《關(guān)于加強(qiáng)滬港通業(yè)務(wù)中上海證券交易所上市公司信息披露工作及相關(guān)事項(xiàng)的通知》；中國結(jié)算發(fā)布了《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)登記、存管、結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》；香港聯(lián)交所修訂了交易所規(guī)則。

　　二、滬港通制度安排主要有哪些方面的特點(diǎn)？

　　一是規(guī)則適用的主場原則。滬港通遵循兩地市場現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)，相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在國家或地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　二是采用交易所直連的模式。即由滬港兩家交易所分別在對方設(shè)立的證券交易服務(wù)公司提供訂單路由服務(wù)，接收本方投資者買賣對方交易所股票的訂單，并傳遞至對方交易所。

　　三是采用直連跨境結(jié)算模式。兩地結(jié)算機(jī)構(gòu)分別作為本方投資者通過滬港通買入股票的名義持有人，并互為對方結(jié)算機(jī)構(gòu)的結(jié)算參與人，為滬港通提供相關(guān)的結(jié)算服務(wù)。

　　四是標(biāo)的股票選取制度。目前，滬股通股票限于上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股以及A＋H股上市公司的上交所上市A股；港股通股票限于恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股和A＋H股上市公司的H股。但被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的A股及對應(yīng)H股、以人民幣以外貨幣報(bào)價(jià)交易的滬股和以港幣以外貨幣報(bào)價(jià)交易的港股等不納入滬港通標(biāo)的股票范圍。

　　五是共同交易日原則。滬港通僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。

　　六是額度管理制度。對人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理并設(shè)置每日額度，實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。兩地有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可根據(jù)試點(diǎn)情況對投資額度進(jìn)行調(diào)整。

　　七是港股通投資者適當(dāng)性制度。根據(jù)香港證監(jiān)會要求，僅機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬的個(gè)人投資者可以參與港股通交易。

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