□本報記者 王超

　　12月26日晚至27日晨，大商所第二批夜盤品種大豆系列和焦煤、鐵礦石上線交易，加上之前的棕櫚油和焦炭，大商所夜盤交易品種已達(dá)到8個。其中豆類和煤焦礦兩大系列品種表現(xiàn)突出，星耀市場。

　　截至27日2：30夜盤小節(jié)結(jié)束，大商所第二批上市的六個夜盤新品種總成交量484，315手（單邊，下同）、占大商所當(dāng)晚夜盤總成交量659，238手的73%，使當(dāng)日夜盤總成交量較前一日夜盤總成交量大增996%（較前一周夜盤成交量均值126，983手大幅增長419%）。

　　市場分析人士指出，在當(dāng)晚的10個夜盤品種中，大連期貨市場夜盤品種及運行表現(xiàn)突出，呈現(xiàn)出市場價格跳空明顯縮窄、夜盤品種體系得到完善、品種國際化特征突出的三大特點。

　　價格理性波動 開盤跳空明顯收窄

　　當(dāng)晚夜盤小節(jié)，大商所新上市六個夜盤品種及之前上市的兩個夜盤品種運行平穩(wěn)，價格理性波動，開盤跳空明顯縮窄。從各品種表現(xiàn)看，當(dāng)晚新推出的豆一、豆粕、豆油、鐵礦石、焦煤品種主力5月合約開盤價格跳空分別為0.09%、0.14%、0.50%、0.21%和0.14%，較前期明顯縮窄，夜盤對規(guī)避隔日價格跳空風(fēng)險的作用顯現(xiàn)。而據(jù)此前大商所相關(guān)評估報告，首批試點品種棕櫚油和焦炭推出夜盤以來，價格波動同樣明顯收窄。其中棕櫚油主力合約的價格跳空由夜盤上市前的均值0.71%下降到上市后的均值0.31%；焦炭主力合約的價格跳空也由夜盤上市前的均值0.52%下降到上市后的均值0.33%。

　　當(dāng)晚夜盤時段煤焦礦品種呈窄幅震蕩走勢，價格變化幅度不大，對此光大期貨夏君彥認(rèn)為，鐵礦石等工業(yè)品近期行情趨勢不明顯，當(dāng)晚國際市場無影響行情的重要信息，夜盤表現(xiàn)理性溫和。道通期貨楊俊林指出，由于普式指數(shù)是每天下午5:30發(fā)布（晚于國內(nèi)期市白天收盤時間），因此普式指數(shù)的發(fā)布往往會對隔天的期貨價格有較大影響，使價格大幅跳空。鐵礦石期貨夜盤的推出，將有效平抑價格的波動，使價格的波動更具有連續(xù)性，投資者可以規(guī)避價格的隔夜波動風(fēng)險。

　　品種體系完整 套利體系完善

　　市場分析人士指出，第二批上市的夜盤品種與前期推出的棕櫚油和焦炭一道完整了大商所油脂、煤焦礦產(chǎn)業(yè)鏈的夜盤品種體系，改善了之前棕櫚油和焦炭相對孤立的點狀夜盤品種狀態(tài)。投資者在白天交易時段的套利交易策略、操作可以延續(xù)到夜間，將有效化解由于交易時間不同步所帶來的跨品種組合持倉風(fēng)險敞口。

　　焦煤、鐵礦石上市夜盤交易后，還會與同期上市夜盤的上期所螺紋鋼等形成國內(nèi)期市黑色系夜盤品種保持聯(lián)動。中原期貨研究員尚金宇表示，目前很多煤焦鋼企業(yè)已參與期貨套期保值，但由于企業(yè)的生產(chǎn)、貿(mào)易和銷售是一個連續(xù)過程，鐵礦石、焦煤、螺紋鋼又受國內(nèi)宏觀政策、經(jīng)濟形勢等影響較大，企業(yè)對于夜盤上市需求較為迫切。其中焦煤作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵一環(huán)，一直得到眾多投資者關(guān)注。第二批夜盤上市當(dāng)晚，英大期貨的一法人客戶搶得焦煤夜盤首單，對此英大期貨副總經(jīng)理劉小紅表示，英大期貨作為國家電網(wǎng)直屬企業(yè)，煤炭投資客戶眾多，夜盤開始前公司結(jié)合已有的焦炭夜盤交易，對參與焦煤夜盤的交易規(guī)則進行了精心解讀和耐心培訓(xùn)，客戶成功在焦煤夜盤交易中拔得頭籌。兩品種上市夜盤后，與焦炭和螺紋鋼一起完善了國內(nèi)期貨市場黑色系夜盤品種套利關(guān)系的完整性，企業(yè)可以根據(jù)自己的現(xiàn)貨情況及時套保、規(guī)避時間敞口風(fēng)險。

　　相關(guān)品種國際化進程將加快

　　市場分析人士認(rèn)為，大商所第二批夜盤品種普遍與國際市場關(guān)聯(lián)度高，一些品種未來在國際市場定價話語權(quán)中具有競爭優(yōu)勢，因此夜盤交易推出將會進一步推進大商所品種國際化進程。據(jù)了解，第二批上市品種中，豆類品種作為國內(nèi)期市中與國際市場價格聯(lián)系最為密切的成熟品種和優(yōu)勢品種板塊之一，產(chǎn)業(yè)客戶尤其是機構(gòu)投資者在國際油脂市場間套利普遍，具有很強的投資和隔夜風(fēng)險防范需求。

　　同時，大商所作為全球最大的煤焦礦衍生品市場，日益受到國際市場的關(guān)注。今年12月11日，國際礦山三大巨頭之一的必和必拓在上海舉辦慶祝對華累計出口鐵礦石10億噸的活動時，必和必拓首席執(zhí)行官麥安哲（Andrew Mackenzie）曾表示非常支持鐵礦石市場的公開、透明和任何可以增加現(xiàn)貨市場流動性的努力。其負(fù)責(zé)鐵礦石市場銷售的副總裁何睦凱（Michiel Hover）也表示，大商所的鐵礦石期貨交易正發(fā)展為一個參與方多、流動性高的平臺。據(jù)了解，國外某礦山巨頭表示已準(zhǔn)備通過在中國境內(nèi)的所屬企業(yè)參與鐵礦石期貨市場并進行實物交割，鐵礦石夜盤交易推出當(dāng)晚，該礦山還專門就夜盤運行表現(xiàn)和影響進行了跟蹤分析和評估。

　　據(jù)了解，當(dāng)晚鐵礦石夜盤首單法人戶即是一家鐵礦石國際貿(mào)易企業(yè)，對此該企業(yè)的代理公司南華期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石夜盤的開啟，為國外投資者通過多種形式參與鐵礦石期貨市場提供了交易時間段的便利，將進一步擴大了鐵礦石期貨的影響力。

　　大商所：夜盤交易步入常態(tài)化

　　市場研究人士認(rèn)為，大商所8個與國際市場聯(lián)系密切和在國際市場定價話語權(quán)爭取中具有優(yōu)勢的品種夜盤交易推出，無疑將整體推進大連及國內(nèi)期貨市場的運行質(zhì)量，增強市場價格有效性、為投資者提供管理國際市場傳導(dǎo)風(fēng)險工具及進一步推動國內(nèi)市場國際化。同時，投資者也可以更多地從全球化角度制訂投資和避險策略，并由此形成多樣的交易模式。

　　針對第二批夜盤品種上市，大商所交易部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，第二批夜盤交易品種推出及交易的順利進行，可以說標(biāo)志著大連期貨市場夜盤交易已經(jīng)步入常態(tài)化運行。

　　對于當(dāng)前夜盤交易時間，這位負(fù)責(zé)人表示，交易所對夜盤交易進行調(diào)研及首批品種交易期間，市場人士對提前開閉市等夜盤交易時間提出了相應(yīng)建議和意見，未來交易所將會在分析評估夜盤交易基礎(chǔ)上，進一步征求市場建議和意見，就各品種夜盤交易時間的差異化問題進行研究論證。此外，在推動夜盤交易穩(wěn)健運行基礎(chǔ)上，交易所還將進一步推動相關(guān)品種的國際化方案落地，穩(wěn)妥推進市場的對外開放，讓夜盤交易發(fā)揮更大的市場效應(yīng)。