□招商期貨 王真軍

　　大商所將于12月26日晚推出油脂油料品種的夜盤(pán)交易，從而在交易品種上實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈一體化，無(wú)疑對(duì)整個(gè)油脂油料品種體系具有里程碑的意義。

　　首先，解決了長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)大豆壓榨企業(yè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)套保的難題。長(zhǎng)期以來(lái)油廠苦于國(guó)內(nèi)外交易的時(shí)差，不能背對(duì)背鎖住盤(pán)面壓榨利潤(rùn)及套保。雖然CBOT有電子盤(pán)，但由于交易量小，不活躍，不利于企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模地點(diǎn)價(jià)套保。因此企業(yè)往往在國(guó)內(nèi)外操作會(huì)有時(shí)間差，即所謂的隔夜操作風(fēng)險(xiǎn)。大商所推出油粕夜盤(pán)后，從交易時(shí)間上實(shí)現(xiàn)了跟CBOT同步的歷史性突破，無(wú)疑將解決產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期以來(lái)在套保上所面臨的實(shí)際操作難題，給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)了福音。

　　其次，利于爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。獲得定價(jià)權(quán)并成為交易中心，需要與國(guó)際化接軌。因此大商所推出油脂油料品種夜盤(pán)后有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)品種的國(guó)際化，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)形成重要影響，這也意味著我們具備了形成全球交易的基礎(chǔ)和前提。

　　最后，利于促進(jìn)激活黃大豆2號(hào)合約，進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)沖工具。從交易時(shí)間上會(huì)吸引更多的國(guó)際機(jī)構(gòu)和交易者參與，因此后期配合政策上和制度上的創(chuàng)新，黃大豆2號(hào)合約很有希望被激活。相對(duì)而言，如果黃大豆2號(hào)活躍，對(duì)國(guó)內(nèi)加工企業(yè)的意義可謂非常深遠(yuǎn)。因?yàn)樗乇芰诉\(yùn)輸、匯率等各種風(fēng)險(xiǎn)。我覺(jué)得它的意義不遜于豆粕期貨，甚至是超過(guò)，這對(duì)于國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)來(lái)講找到了一個(gè)新的對(duì)沖工具，形成新的創(chuàng)新格局，促進(jìn)市場(chǎng)一體化，推動(dòng)定價(jià)中心的多元化。