□本報(bào)記者 張怡

　　盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)在低迷之中徘徊，無(wú)法對(duì)A股市場(chǎng)形成鼎力支撐，但是改革與轉(zhuǎn)型預(yù)期卻在人們心中“開花”，促使A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)崛起?；仡?014年，促使A股市場(chǎng)熱鬧非凡的主要因素，就是改革與轉(zhuǎn)型大潮下主題投資的豐富多彩，從上半年的軍工改革到下半年的金融改革，均走出了讓人嘆為觀止的大行情，造就了一批主題牛股。伴隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的定調(diào)，以及A股市場(chǎng)中估值修復(fù)行情的深入，2015年的增量資金預(yù)計(jì)仍將在A股市場(chǎng)中深挖主題性機(jī)遇，獲取超額收益。其中，機(jī)構(gòu)尤其看好經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”引發(fā)的包括國(guó)企改革、區(qū)域振興等主題性機(jī)遇，以及由即將開幕的迪士尼引發(fā)的豐富機(jī)遇。

　　主題開花奠基牛市

　　在經(jīng)歷了連續(xù)逼空式上漲后，近期，A股市場(chǎng)走勢(shì)可謂跌宕起伏，權(quán)重板塊忽冷忽熱讓人難以捉摸。不過(guò)，主題性機(jī)遇一直都在伺機(jī)而發(fā)。昨日，北部灣自貿(mào)區(qū)、參股金融、迪士尼、上海自貿(mào)區(qū)、絲綢之路等概念板塊漲幅均超過(guò)了3%，位居榜單前列。而從本周整體情況來(lái)看，這些板塊也排名居前?；赝?014年，正是改革轉(zhuǎn)型相關(guān)主題的強(qiáng)勢(shì)演繹，促使A股市場(chǎng)對(duì)增量資金產(chǎn)生了巨大的吸引力，而這種行情與資金的互相強(qiáng)化，又激發(fā)了市場(chǎng)更大的爆發(fā)力。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，所有106個(gè)Wind概念板塊均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，去IOE、體育和在線教育三個(gè)概念的漲幅均超過(guò)了1倍，漲幅分別為130.21%、115.06%和101.51%。此外，還有包括福建自貿(mào)區(qū)、高鐵、在線旅游和互聯(lián)網(wǎng)金融等在內(nèi)的53個(gè)概念板塊的漲幅超過(guò)了五成。即便漲幅最小的頁(yè)巖氣和煤層氣指數(shù)也實(shí)現(xiàn)了14.82%的漲幅。

　　總體來(lái)看，2014年烘暖市場(chǎng)的主題主要有以下幾類：第一類是由消費(fèi)升級(jí)引發(fā)，諸如體育、在線教育、在線旅游、第三方支付、智能家居、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能汽車等。第二類是由區(qū)域振興政策引燃的，包括各個(gè)自貿(mào)區(qū)板塊、京津冀、濱海新區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等；第三類是改革類，包括國(guó)資改革、金融改革、軍工改革；第四類是由制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)乃至走出去引起，諸如去IOE、高鐵、工業(yè)4.0、核能核電、高端裝備制造、3D打印、通用航空、航母、智能電網(wǎng)等；第五類是新技術(shù)新能源類，諸如風(fēng)力發(fā)電、污水處理、節(jié)能環(huán)保、綠色節(jié)能照明等。

　　不難發(fā)現(xiàn)，上述主題與2013年成長(zhǎng)股主導(dǎo)的主題不同，不少均涉及到低估值藍(lán)籌股。由此，主題成為了驅(qū)動(dòng)本輪低估值藍(lán)籌股集體翻身崛起一個(gè)重要因素，“題材藍(lán)籌股”由此名正言順搭上牛市順風(fēng)車，成為增量資金阻擊的重點(diǎn)，并進(jìn)而鑄成了牛市的穩(wěn)固根基。

　　上述主題也成就了不少牛股，其中諸多“主題藍(lán)籌股”的大漲確立了牛市格局。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至12月26日漲幅居前的個(gè)股中多了不少傳統(tǒng)行業(yè)中大盤股的身影，諸如撫順特鋼、營(yíng)口港、中國(guó)交建、唐山港、中國(guó)鐵建、北京城建、中鐵二局等在內(nèi)的一系列“大象”均紛紛起舞，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)200%的年內(nèi)漲幅。

　　“新常態(tài)”主題支撐2015

　　伴隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的定調(diào)，預(yù)計(jì)2015年A股市場(chǎng)的最重要支撐力仍是各類改革轉(zhuǎn)型引發(fā)的主題投資。

　　在所有的主題之中，2015年涉及范圍最廣、機(jī)遇最為豐富的無(wú)疑是國(guó)企改革主題，其中涉及各個(gè)地區(qū)的國(guó)資混合所有制改革，并大概率牽涉到并購(gòu)重組。中信建投證券指出，國(guó)企改革全面展開主要關(guān)注兩條主線：一是具備條件，可以先行先試的央企，二是市場(chǎng)基礎(chǔ)好、示范性強(qiáng)的地方國(guó)企，這其中首選上海、北京、廣東、重慶、浙江這5個(gè)地區(qū)。

　　除了國(guó)企改革外，區(qū)域政策主題成為了2015年各機(jī)構(gòu)紛紛看好的領(lǐng)域。這一主題包含“一帶一路”、京津冀一體化、各自貿(mào)區(qū)、區(qū)域振興等一系列內(nèi)容。其中“一帶一路”這一主題尤其被機(jī)構(gòu)看好。興業(yè)證券指出，這不僅僅是一個(gè)主題性機(jī)會(huì)，更多是個(gè)大戰(zhàn)略，建議從三條主線來(lái)布局：一是資本處于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)域，二是絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶相關(guān)基建股，三是海上絲綢之路地域的交運(yùn)股。此外，在天津自貿(mào)區(qū)確定后，京津冀一體化和自貿(mào)區(qū)的交匯處，天津板塊也由于政策預(yù)期而備受關(guān)注。

　　相對(duì)于上述各項(xiàng)“高大上”的主題，迪士尼這一游樂(lè)園主題也為各大機(jī)構(gòu)所看好。國(guó)泰君安證券指出，從香港迪士尼的經(jīng)驗(yàn)上看，上海迪士尼有望掀起協(xié)議簽訂期、建設(shè)期、開園前、開園后和擴(kuò)建期5波投資熱潮。建議關(guān)注與迪士尼存在股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司、直接受益于迪士尼經(jīng)濟(jì)輻射效應(yīng)影響的公司，以及與上海迪士尼或迪士尼公司擁有戰(zhàn)略合作或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司。（本系列完）