關(guān)鍵詞 1

　　中國股市

　　經(jīng)濟(jì)回暖、油價(jià)暴跌、降息降準(zhǔn)支持中國牛市

　　中國股市近期走勢(shì)氣勢(shì)如虹，對(duì)此，廣州日?qǐng)?bào)記者采訪了歐洲業(yè)內(nèi)人士，多數(shù)人看好中國股票的后市，但堅(jiān)持認(rèn)為：中國股市如果上漲更慢一些才能減少風(fēng)險(xiǎn)，“更慢更健康”！

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，中國牛市已經(jīng)到來，振蕩走高，應(yīng)是未來2年的走勢(shì)。但倫敦交易所集團(tuán)新興市場(chǎng)部主管Jon Edwards認(rèn)為：歐洲股市的走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，大盤與個(gè)股，波動(dòng)幅度都不會(huì)太大，2個(gè)月內(nèi)上漲30%以上的案例并不算多。中國A股與之相比，目前的急功近利氛圍還是比較濃。

　　幾位交易所高管認(rèn)為，在歐洲人看來，牛是吃苦耐勞、扎實(shí)穩(wěn)健的動(dòng)物，要行千里路。優(yōu)等“牛市”應(yīng)具備穩(wěn)健、慢漲、價(jià)值投資的特點(diǎn)，慢牛才更“牛”，太快了是“瘋?！?。

　　部分歐洲業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：應(yīng)能在2015年持續(xù)上行。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（交易所）的市場(chǎng)流通部主任Varsha Peiris告訴廣州日?qǐng)?bào)記者：“從近期亞洲珠寶交易依然興旺、總量大于歐洲市場(chǎng)的事實(shí)來看，推測(cè)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營健康；如果中國能準(zhǔn)確運(yùn)用貨幣市場(chǎng)工具、降準(zhǔn)降息，2015年的中國股市是會(huì)同時(shí)強(qiáng)于歐洲、美國市場(chǎng)的?！?

　　法蘭克福交易所幾位高管認(rèn)為：歐洲股市是從2010年就開始振蕩上行的，而中國股市7年以來一直“走熊”，直到今年才出現(xiàn)“轉(zhuǎn)機(jī)”，按照技術(shù)圖形、軌跡對(duì)比來看，目前3個(gè)月的牛市也應(yīng)當(dāng)是一個(gè)振蕩“大牛市”的開始，而且才剛剛開始。

　　倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)高管據(jù)此推測(cè)：中國的大牛市行情可能持續(xù)2~3年，直到經(jīng)濟(jì)完全回暖為止。

　　為何看好中國股市？

　　中國經(jīng)濟(jì)回暖，應(yīng)是促進(jìn)牛市的根本基礎(chǔ)

　　中國經(jīng)濟(jì)回暖，應(yīng)是促進(jìn)牛市的根本基礎(chǔ)。德國法蘭克福證券交易所市場(chǎng)部總裁Cord Gebhardt博士認(rèn)為：長線來看，一個(gè)國家或地區(qū)股市的走勢(shì)，與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)息息相關(guān)。歐洲證券市場(chǎng)70年以來，股市共出現(xiàn)了11次比較明顯的長線牛市行情，其中的8次均與經(jīng)濟(jì)增長、回暖相互對(duì)應(yīng)。

　　歐洲交易所多位業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，中國股市所以進(jìn)入“牛市”，主要還是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回暖征兆。中國股市上市公司基本都是本土企業(yè)，受本土經(jīng)濟(jì)的影響理應(yīng)更加強(qiáng)烈。

　　降息降準(zhǔn)也會(huì)對(duì)股市有所促進(jìn)

　　Cord Gebhardt博士同時(shí)指出：貨幣政策對(duì)于一個(gè)地區(qū)的股市也有顯著影響，歐洲目前的極度寬松貨幣政策，與現(xiàn)行牛市關(guān)聯(lián)度很大；中國如果持續(xù)降息降準(zhǔn)，也會(huì)對(duì)股市有所促進(jìn)。

　　國際油價(jià)走跌利好中國諸多行業(yè)

　　法蘭克福中國企業(yè)商會(huì)秘書長長陳宣正先生認(rèn)為：中國牛市的基礎(chǔ)還有國際油價(jià)不斷走跌。中國是全世界最大的原油凈進(jìn)口國，原油不斷下跌，有利于交通物流、制造業(yè)等諸多行業(yè)提高利潤。

　　探訪歐美 反觀A股 3

　　廣州日?qǐng)?bào)記者井楠、陳海玲英國倫敦、德國法蘭克福攝影報(bào)道

　　適逢中國股市“瘋狂”之際，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)之聲再起；廣州日?qǐng)?bào)記者適時(shí)采訪了全球最著名、歷史最悠久的法蘭克福交易所與倫敦交易所，希冀從中找到成熟股票交易平臺(tái)與發(fā)展中平臺(tái)的異同點(diǎn)，給予中國交易所經(jīng)營者與廣大投資者更多的啟發(fā)與幫助。

　　歐洲兩家成熟的證券交易平臺(tái)，突出優(yōu)勢(shì)在于“依法規(guī)范化管理”、高端重視信息披露、關(guān)注上市公司與平臺(tái)管理者的交流；歐洲投資者普遍重視企業(yè)業(yè)績與信譽(yù)。與之對(duì)比，中國股市較“年輕”，但中國經(jīng)濟(jì)回暖、國際資本流動(dòng)、油價(jià)大跌與中國趨向降準(zhǔn)降息的貨幣政策，均有利于牛市行情延續(xù)。

　　關(guān)鍵詞 2

　　歐洲股市

　　歐洲股市也走牛 基礎(chǔ)不如中國股市的好

　　雖然歐洲經(jīng)濟(jì)不盡如人意，但歐洲各大交易所的股指，10~12月都走出了明顯的階段性牛市，其中，德國DAX指數(shù)截至12月中旬的最大漲幅為17.2%，英國指數(shù)同期最大漲幅為9.95%，在以“慢?！睘榕Ｊ刑卣鞯臍W洲股市，這已屬于20年來名列前茅的漲幅。

　　在倫敦交易所現(xiàn)場(chǎng)，一家印度背景的珠寶上市公司的代表Davis先生告訴廣日記者：“由于業(yè)績?cè)鲩L，我們公司的股票，3個(gè)月漲幅已超過20%，預(yù)計(jì)今年有望漲幅超過50%?！睒I(yè)績好才能保增長，都是歐洲股市的“鐵律”。

　　也有機(jī)構(gòu)投資者、上市公司表示憂慮。在倫敦交易所現(xiàn)場(chǎng)，一家ETF基金的經(jīng)理人Morgan先生認(rèn)為：“股市漲跌總與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)密切相關(guān)；歐洲股市的基礎(chǔ)不如中國的好。歐洲目前的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有顯著改善；年底股市之所以能走強(qiáng)，主要是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)推測(cè)：經(jīng)濟(jì)應(yīng)該已經(jīng)‘見底’，且對(duì)極度寬松的貨幣政策有一定的‘押注’?！?

　　他的同事FAX先生認(rèn)為：“與歐洲股市相比，中國股市走強(qiáng)的理由更加充分，經(jīng)濟(jì)整體概況要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于歐洲，而且年底數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖走強(qiáng)的征兆。中國的貨幣政策趨向降息降準(zhǔn)，更有利于股市走強(qiáng)。與之相比，歐洲經(jīng)濟(jì)經(jīng)過一系列艱難的結(jié)構(gòu)性改革與機(jī)制重建，才剛出現(xiàn)復(fù)蘇的征兆。”

　　關(guān)鍵詞 3

　　資本流動(dòng)

　　歐洲避險(xiǎn)資金外流 明年亞洲市場(chǎng)被看好

　　廣州日?qǐng)?bào)記者調(diào)研歐洲多國市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)證券資本市場(chǎng)資金流出已經(jīng)成為一個(gè)不爭的事實(shí)，也成為中國本輪牛市的間接原因之一。

　　英國商會(huì)剛向下修正了對(duì)英國經(jīng)濟(jì)成長預(yù)期，預(yù)估今年將增長3.0%，明后年分別增長2.6%和2.4%。英國金銀貿(mào)易場(chǎng)市場(chǎng)部的John Longworth接受廣州日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示：“下修經(jīng)濟(jì)成長預(yù)估，這是一個(gè)警訊，表示英國經(jīng)濟(jì)在取得平衡及持續(xù)復(fù)蘇的道路上仍面臨重重阻礙?！?

　　同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂令資金再次開始撤離歐洲的股票市場(chǎng)，轉(zhuǎn)投德國、英國的債券市場(chǎng)及美國和亞洲股票市場(chǎng)。

　　“明年投資主線要看美元，亞洲貨幣會(huì)受壓制，人民幣有輕微貶值壓力?！比疸y北亞太區(qū)首席投資總監(jiān)浦永灝表示，在強(qiáng)勢(shì)美元環(huán)境中，亞洲貨幣欲達(dá)成正回報(bào)頗具挑戰(zhàn)性，但相對(duì)于G10(10國集團(tuán))或是其他新興貨幣，亞洲貨幣較抗跌。由于明年美國國債收益率預(yù)期將走高且信用利差將趨緩，預(yù)計(jì)亞洲債券明年總回報(bào)率將降至2.5%~3.5%。瑞銀對(duì)亞洲區(qū)的投資級(jí)債券持中性觀點(diǎn)，亞洲銀行資本債券或可提供具吸引力的投資機(jī)會(huì)。

　　關(guān)鍵詞 4

　　交易所

　　先進(jìn)管理系統(tǒng)將“人為操縱”可能性降到最小

　　交易嚴(yán)謹(jǐn)、國際化程度高，是廣州日?qǐng)?bào)記者對(duì)于歐洲證券交易所的整體印象。在德國法蘭克福交易所內(nèi)，來往的上市公司代表來自五湖四海。交易所開放空間高達(dá)十層樓，但不允許閑雜人士隨意參觀。

　　定期公布業(yè)績、定期匯報(bào)發(fā)展細(xì)節(jié)與重大事件，均被寫進(jìn)了交易所的規(guī)章制度中。法蘭克福交易所市場(chǎng)部總裁Cord Gebhardt先生說：“如果沒有定期履行職責(zé)，就有可能被退市?！睔v史上類似的案例多次出現(xiàn)，法蘭克福交易所就曾清退過中國背景的上市公司。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者了解到，倫敦交易所內(nèi)，2600多家上市公司分別來自70個(gè)國家；法蘭克福交易所中，多數(shù)的企業(yè)都是國外背景的企業(yè)，德國本土背景企業(yè)的占比并不高。不包括退市企業(yè)在內(nèi)，倫敦交易所目前已有32家中國背景的企業(yè)上市；而法蘭克福交易所已有26家中國背景企業(yè)上市。

　　在法蘭克福交易所現(xiàn)場(chǎng)，記者看到，最先進(jìn)的交易軟件、信息系統(tǒng)已被全面運(yùn)用在每一個(gè)運(yùn)營環(huán)節(jié)，IBIS系統(tǒng)統(tǒng)一所有信息，該系統(tǒng)甚至設(shè)定了最小交易量，即不得少于500股股票。

　　倫敦交易所集團(tuán)新興市場(chǎng)部主管Jon Edwards對(duì)記者介紹：在倫敦交易所主板市場(chǎng)上市，有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化程式：IPO發(fā)行時(shí)間需要15~20個(gè)星期，此期間分私人籌備和公眾籌備兩個(gè)階段。企業(yè)要提交最近三年的經(jīng)審核的公司經(jīng)營情況、最近6個(gè)月的賬目平衡表、支持該公司商業(yè)規(guī)模至少75%的利潤記錄。以上信息都被納入電子化管理系統(tǒng)。

　　以上先進(jìn)規(guī)范的管理系統(tǒng)，將“人為操縱”的可能性降低到最小，使整個(gè)交易的公正性程度得以提升。