□本報(bào)記者 吳錦才 王穎春

　　作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)近年來(lái)風(fēng)光無(wú)限。但從本質(zhì)上講，環(huán)保企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)非是治理大氣、污水和垃圾。在很多人看來(lái)，環(huán)保脫離不了設(shè)備制造、工程建設(shè)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)范疇，是典型的重資產(chǎn)B2B行業(yè)，難以與互聯(lián)網(wǎng)沾邊。然而，中國(guó)證券報(bào)記者在實(shí)地調(diào)研擁有A、H兩個(gè)上市公司的桑德集團(tuán)后，得出了完全不同的結(jié)論：利用創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)思維和創(chuàng)新的資本運(yùn)作思維，桑德有望給環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來(lái)重大變化。一個(gè)傳統(tǒng)B2B的行業(yè)有望借互聯(lián)網(wǎng)大潮切入C端，龍頭公司的市值天花板也有望徹底打開。用桑德集團(tuán)董事長(zhǎng)文一波的話說(shuō)：環(huán)保，也可以高大上。

　　桑德環(huán)境和桑德國(guó)際23日召開股東大會(huì)，高票通過(guò)A+H股整合預(yù)案。如果重組成功，長(zhǎng)期困擾桑德的固廢、水務(wù)板塊治理結(jié)構(gòu)不清的問題將徹底解決，未來(lái)桑德環(huán)境將專注固廢，桑德國(guó)際將專注水務(wù)，集團(tuán)旗下上市公司市值有望超過(guò)千億元。

　　中國(guó)證券報(bào)記者在調(diào)研中深刻感受到，只有創(chuàng)新才是企業(yè)市值管理的最佳途徑。無(wú)論是利用互聯(lián)網(wǎng)思維在企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面創(chuàng)新，還是利用資本市場(chǎng)在企業(yè)資本層面創(chuàng)新，都是使投資者認(rèn)同公司價(jià)值的最好方式。2015年即將到來(lái)，人們期待牛市撲面而來(lái)。牛市最需要的是好股票、好公司。如果A股2000多家上市公司都能用創(chuàng)新的思維和創(chuàng)新的理念去經(jīng)營(yíng)企業(yè)，那么A股有朝一日必然重返6000點(diǎn)，甚至再創(chuàng)新高。

　　互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新是顛覆性變革

　　15年前，桑德集團(tuán)董事長(zhǎng)文一波首推“中華碧水計(jì)劃”，是桑德歷史上由小做大的第一個(gè)節(jié)點(diǎn)；如今，文一波思考的是如何用創(chuàng)新的“互聯(lián)網(wǎng)思維+互聯(lián)網(wǎng)連接”，重塑傳統(tǒng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，這是桑德做大做強(qiáng)的第二個(gè)節(jié)點(diǎn)。這個(gè)節(jié)點(diǎn)注定是一場(chǎng)顛覆性的變革。

　　大多數(shù)環(huán)保企業(yè)本質(zhì)上是設(shè)備制造與工程建筑企業(yè)，很難與互聯(lián)網(wǎng)沾邊。即便是有污水和垃圾運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的環(huán)保企業(yè)，因?yàn)槭堑湫偷摹爸刭Y產(chǎn)+B2B”，想“觸網(wǎng)”也不容易。如果囿于B2B一隅，環(huán)保上市企業(yè)市值難以真正取得量級(jí)上的突破。例如，A股市值最大的環(huán)保企業(yè)是碧水源，市場(chǎng)給予其整體估值為380億元，桑德環(huán)境總市值235億元。與之相比，雷軍的小米在經(jīng)過(guò)幾輪融資之后，整體估值已達(dá)400億美元。在社會(huì)意義上，發(fā)展環(huán)保企業(yè)的迫切性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)手機(jī)企業(yè)。之所以小米的估值是國(guó)內(nèi)最大環(huán)保企業(yè)的10倍以上，關(guān)鍵在于其產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)荁2C，“互聯(lián)網(wǎng)思維+互聯(lián)網(wǎng)連接”使其后續(xù)發(fā)展有無(wú)窮的想象空間。

　　在文一波看來(lái)，傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)不“觸網(wǎng)”就意味著等死，但“觸網(wǎng)”面臨線上、線下互搏等一系列問題。自身沒有互聯(lián)網(wǎng)基因的環(huán)保產(chǎn)業(yè)如何利用“互聯(lián)網(wǎng)思維+互聯(lián)網(wǎng)連接”，真正實(shí)現(xiàn)由大變強(qiáng)？

　　桑德將互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的入口聚焦在環(huán)衛(wèi)。通過(guò)植入芯片的環(huán)衛(wèi)車和垃圾箱，桑德可以精確記錄環(huán)衛(wèi)車的運(yùn)行軌跡和規(guī)律，對(duì)環(huán)衛(wèi)車進(jìn)行更優(yōu)化的管理，同時(shí)記錄垃圾箱內(nèi)的垃圾數(shù)量和種類。

　　利用“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)+機(jī)械化儲(chǔ)運(yùn)”，桑德正力圖將傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)的收集、分類、運(yùn)輸、歸納、處理環(huán)節(jié)扁平化和精細(xì)化。隨著這套系統(tǒng)覆蓋范圍擴(kuò)大，文一波將建立一個(gè)超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)衛(wèi)渠道，極大地優(yōu)化垃圾收儲(chǔ)的各環(huán)節(jié)，并形成一個(gè)收儲(chǔ)閉環(huán)。利用這個(gè)閉環(huán)，桑德將逐步在再生資源領(lǐng)域確立霸主地位，實(shí)現(xiàn)垃圾收運(yùn)與再生資源回收渠道的高度整合。通過(guò)這一戰(zhàn)略性布局，實(shí)現(xiàn)環(huán)衛(wèi)與下游業(yè)務(wù)協(xié)同合作并創(chuàng)新更多利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　除固廢外，文一波還計(jì)劃將互聯(lián)網(wǎng)思維運(yùn)用到村鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，將分散的村鎮(zhèn)污水處理設(shè)施連接，利用標(biāo)準(zhǔn)化模塊實(shí)現(xiàn)村鎮(zhèn)供水和污水處理的精準(zhǔn)計(jì)量。全國(guó)5萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、40萬(wàn)個(gè)自然村如果能實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的互聯(lián)互通，在管理上將有多大幅度的提升可想而知。桑德的計(jì)劃是，到2020年實(shí)現(xiàn)600個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)和2000個(gè)自然村的污水處理。

　　資本創(chuàng)新為新戰(zhàn)略鋪路

　　在此次調(diào)研中，另一個(gè)亮點(diǎn)是桑德環(huán)境重大資產(chǎn)重組過(guò)程中的資本運(yùn)作創(chuàng)新，這是桑德互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新戰(zhàn)略能否成功的第一步。

　　桑德環(huán)境公布的A+H整合預(yù)案顯示，A股桑德環(huán)境擬非公開發(fā)行股票，募集資金不超過(guò)35億元，用于收購(gòu)桑德國(guó)際增發(fā)的2.8億股，并協(xié)議受讓Sound Water（BVI）Limited所持桑德國(guó)際的2.6億股。同時(shí)，H股桑德國(guó)際增發(fā)2.8億新股并受讓出2.65億老股。此方案的創(chuàng)新之處在于：兩地上市公司平臺(tái)同時(shí)增發(fā)，通過(guò)A股增發(fā)收購(gòu)H股股權(quán)，有效避免大規(guī)?，F(xiàn)金收購(gòu)在兩地的監(jiān)管障礙，減少政府部門的審批程序。兩地方案以一攬子協(xié)議互為前提，增加了股東大會(huì)通過(guò)的幾率。

　　桑德希望通過(guò)這一創(chuàng)新一箭三雕。首先，重組完成后，桑德環(huán)境將持有桑德國(guó)際31.19%股票，加上相關(guān)方簽署的一致行動(dòng)人協(xié)議，桑德國(guó)際將與桑德環(huán)境并表，桑德環(huán)境資產(chǎn)、負(fù)債、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均將大幅增加，長(zhǎng)期困擾桑德的固廢、水務(wù)板塊治理結(jié)構(gòu)不清的問題將徹底解決，未來(lái)桑德環(huán)境將專注固廢，桑德國(guó)際將專注水務(wù)，協(xié)同效應(yīng)將逐步凸顯。

　　其次，桑德環(huán)境香港公司將成為桑德環(huán)境在海外的融資平臺(tái)，屆時(shí)公司將擁有內(nèi)地和海外兩個(gè)融資平臺(tái)，融資成本將進(jìn)一步降低。增發(fā)后，兩個(gè)公司充沛的在手現(xiàn)金將為今后水務(wù)和固廢領(lǐng)域的并購(gòu)提供更多“彈藥”。

　　第三，更長(zhǎng)遠(yuǎn)的是，整合后桑德環(huán)境的盤子變大了，今后環(huán)衛(wèi)、再生資源等互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)在資本市場(chǎng)才有更多騰挪空間。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這是整合最核心的價(jià)值所在。這將是桑德集團(tuán)的一盤大棋。如果能按部就班地落子，那么桑德資產(chǎn)整合的大棋局將越下越順。

　　對(duì)于正從沉睡中“蘇醒”的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，上證綜指3000點(diǎn)只是剛剛開始。像桑德一樣的創(chuàng)新故事還會(huì)講下去，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新一輪牛市剛剛開始。