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分級A隱含收益率上升

  • 發(fā)布時間：2014-12-25 00:30:39  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　近期分級基金波動劇烈，整體溢價率一度走高引發(fā)大量套利資金進場，大量的申購拆分使得分級基金A份額經(jīng)歷了一波價格調整，而價格的大幅下挫使得分級A的隱含收益率明顯上升，其投資價值開始引起市場關注。以鵬華系分級基金為例，旗下6只分級基金中，鵬華資源分級、鵬華證保分級、鵬華信息分級和鵬華地產(chǎn)分級的定期折算為2015年1月5日，均存在臨近定期折算的投資機會。

　　12月23日的收盤數(shù)據(jù)顯示，鵬華旗下6只分級A目前場內收盤價在0.825元-0.894元之間。集思錄12月23日數(shù)據(jù)顯示，其中鵬華國防A0.825元、信息A0.869元、地產(chǎn)A0.857元、傳媒A0.83元、證保A0.836元、資源A0.894元，對應隱含收益率分別為7%、6.92%、6.85%、6.94%、6.91%和6.89%。

　　所謂隱含收益率，就是以目前相當于實際支付的價格購買分級A，得到的每年約定年化收益率。測算方法為，以價格減去單位凈值在1元以上的部分（年初分紅），作為實際購買價格，以約定年化收益率除以實際購買價格就得到隱含年化收益率。興業(yè)證券近日研報中就表示，隨著短期內A份額折價率的降低，以及定期折算的臨近，A類份額的配置價值明顯回升。從歷史表現(xiàn)來看，折算前后短時間內分級基金A份額可能獲得短期投資收益。

　　海通證券表示，投資者可以根據(jù)分級A的定價找尋投資機會。投資者可以在盤中實時將分級基金穩(wěn)健份額與可比債券收益率進行對比，當穩(wěn)健份額即期收益率（或持有到期收益）大幅高于債券100個BP以上，就堅決買入，反之則選擇短期獲利了結，尋找更好買點再次進入。（張昊）

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