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新模式批量制造牛股

  • 發(fā)布時間:2014-12-24 00:47:17  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  今年最抓市場眼球的PE,既不是洋機構(gòu)也不是有國家隊背景的機構(gòu),而是將“PE+上市公司”模式玩到極致的投資機構(gòu)。這些投資機構(gòu)已形成產(chǎn)業(yè)整合并購、創(chuàng)業(yè)投資、PIPE(上市公司定向增發(fā))三大業(yè)務(wù)鼎立的架構(gòu)。

  所謂“PE+上市公司”,即PE/VC機構(gòu)通過與行業(yè)內(nèi)上市公司成立合伙企業(yè)或并購基金,尋找產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè),控股之后進行培養(yǎng)整合,達到一定盈利能力時,將項目賣給上市公司,套現(xiàn)退出。在資金的追逐下,這些機構(gòu)甚至形成了頗有規(guī)模的股票投資組合。在一整套流程管理下,PE在這一過程中演變成了“牛股”批量生產(chǎn)的推手。從二級市場表現(xiàn)看,牽手PE/VC機構(gòu)也幾乎成為2014年牛股的新標簽。

  從已披露情況看,PE與上市公司的合作模式通??蓜澐譃樗拇箢悾郝?lián)合設(shè)立基金,持股并簽署協(xié)議,僅增持股份、僅簽署協(xié)議。PE介入上市公司的層度由深到淺。而對股價的刺激層度也是依次減弱。這種模式拉長時間來觀察更有價值。

  不過,從近期監(jiān)管部門的動向看,對于PE類咨詢與上市公司合作的模式,將會重點予以監(jiān)管,防止有人借市值管理的名頭來操縱股價。業(yè)內(nèi)人士指出,監(jiān)管加強之后,上述PE/VC機構(gòu)或PE類咨詢機構(gòu)業(yè)務(wù)擴展的勢頭顯然會大幅收縮。不過,只要不觸及內(nèi)幕交易和操縱股價兩條紅線,市值管理模式仍有利于上市公司做大做強。

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