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貴金屬持續(xù)承壓

  • 發(fā)布時間：2014-12-22 00:52:21  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　□天譽金泰分析師 夏鵬宇

　　上周，美聯(lián)儲召開了今年最后一次FOMC利率會議，本次會議的措辭改為將“耐心地開始將貨幣政策立場正?；?。隨后耶倫表態(tài)“4月前不討論加息”，市場預測美聯(lián)儲在暗示有提前加息的可能性。美股連續(xù)上揚，吸引全球資金加速流向美國，而美國國債和貴金屬價格承壓。

　　上周，美元創(chuàng)8年新高，累計上漲1.4%，為2013年11月以來最大單周漲幅。CFTC持倉報告顯示，上周投機者持有的美元凈多頭減少4442手，為凈多頭31964手。美元持續(xù)走強，部分多頭頭寸進行獲利了結。美元凈多頭頭寸連續(xù)10周高于400億美元的趨勢暫告一段落。多頭頭寸依然占據(jù)主導力量。市場預計，2015年美元仍舊會走出大牛市。

　　歐洲央行年中降低存款利率和實施負利率，推出定向長期再融資操作，并強調做好全面量化寬松準備；日本央行擴大基礎貨幣供應，市場超級寬松的貨幣政策QQE；中國央行在沒有預警的情況下降息，為市場提供流動性；上周，瑞士央行加入寬松大軍，實行存款負利率。然而，全球通脹率并沒有出現(xiàn)明顯好轉。受能源價格下降影響，美國11月CPI環(huán)比跌0.3%，歐元區(qū)11月CPI終值為同比增長0.3%，日本央行更是苦苦掙扎在通縮邊緣。在全球通脹較低的情況下，貴金屬頹勢很難出現(xiàn)實質性改觀。

　　實物需求方面，瑞士海關公布的數(shù)據(jù)顯示，11月共出口232.3噸黃金，較10月的200.8噸有所增長。其中，34.7噸黃金出口至中國內地，34.2噸出口至香港，77噸出口至印度。世界上最大的黃金ETF SPDR上周流出1.2噸，最大的白銀ETF SLV近期持續(xù)流出。黃金凈多頭頭寸五周來首次降低。天譽金泰認為，目前市場風險情緒高漲，美元維持強勢，全球通脹低迷，都會對貴金屬形成進一步壓制，大型機構的減持將短線打擊貴金屬走弱。但是貴金屬已經(jīng)十分接近生產(chǎn)成本，將激發(fā)貴金屬的商品屬性，或表現(xiàn)出一定的抗跌性，因此后市維持弱勢震蕩的概率較大。

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