□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 葉濤

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，12月17日市場(chǎng)融資融券買入額錄得1487.29億元，較前一日的1308.30億元出現(xiàn)178.99億元增長(zhǎng)，而當(dāng)天市場(chǎng)融資償還額為1337.68億元，由此本周三融資凈買入額達(dá)到149.61億元，全部標(biāo)的融資融券余額也順利攀升至9840.33億元。這意味著兩融市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)“一只腳站在萬億門檻內(nèi)”，12月內(nèi)正式突破1萬億元幾無懸念。

　　與此同時(shí)，作為兩融市場(chǎng)“吸金”主力，銀行和非銀金融板塊在資金進(jìn)出方向上往往表現(xiàn)出驚人的一致，“一榮俱榮，一損俱損”，不過隨著本周銀行指數(shù)加速反攻、創(chuàng)出近7年以來新高，非銀金融板塊估值修復(fù)逐步到位，這對(duì)兒曾經(jīng)的“好兄弟”也開始鬧“分家”。最新數(shù)據(jù)顯示，本周三申萬銀行板塊融資買入額環(huán)比翻番，達(dá)到208.15億元；同期非銀金融板塊卻迎來12月以來最大規(guī)模的融資償還潮?？紤]到第七批新股申購昨日啟動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性收窄對(duì)多頭力量帶來拖累，短期銀行股走勢(shì)或存在一定波折。

　　大盤重返3000點(diǎn) 兩融市場(chǎng)“井噴”

　　經(jīng)過上周持續(xù)調(diào)整，本周以來大盤重現(xiàn)上攻勢(shì)頭，又一次站上3000點(diǎn)。本周三，受金融股集體發(fā)力拉升，滬綜指全天大漲1.31%報(bào)收3061.02點(diǎn)。

　　縱向來看，這是滬綜指近期連續(xù)收出的第四根陽線，而且從當(dāng)天盤面觀察，銀行、非銀金融、交通運(yùn)輸、建筑裝飾、房地產(chǎn)、采掘等六大權(quán)重板塊聯(lián)手占據(jù)行業(yè)漲幅榜前列。敏感的融資客遂集結(jié)一支更加龐大的資金隊(duì)伍，加速朝著兩融市場(chǎng)布局進(jìn)軍。

　　行業(yè)方面，本周三融資買入額最高的板塊依次是非銀金融、銀行、房地產(chǎn)、建筑裝飾和交通運(yùn)輸，具體買入額分別為398.48億元、208.15億元、68.32億元、61.93億元和58.08億元；與之相對(duì)，休閑服務(wù)、輕工制造、紡織服裝融資買入額最少，分別為1.04億元、7.48億元和11.44億元。值得注意的是，由于當(dāng)天申萬銀行板塊大幅上漲5.87%，不僅漲幅較前一日的3.92%顯著提升，同時(shí)也明顯跑贏非銀金融3.11%的同期表現(xiàn)，且板塊成交額出現(xiàn)額環(huán)比超過1倍的增量，因此當(dāng)天銀行板塊融資買入額一舉沖高至208.15億元，較本周二的97.79億元?jiǎng)≡?10.36億元。

　　銀行非銀“分道揚(yáng)鑣”

　　回顧歷史行情，兩融市場(chǎng)絕大多數(shù)交易日里，非銀金融和銀行板塊融資買入、融資凈買入額的日增減方向大體保持一致，但本周三，這一常規(guī)邏輯被顛覆。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，本周三申萬非銀金融板塊融資償還額從309.04億元迅速膨脹至363.66億元，增幅高達(dá)17.67%。需要指出的是，即便12月以來兩融市場(chǎng)熱度不減，非銀金融每日融資償還額度也大都維持在2500億元左右，本周三363.66億元的融資償還力度依然達(dá)到12月份峰值，這意味著在當(dāng)天融資買入額實(shí)現(xiàn)398.48億元、環(huán)比增幅僅有8.04%的格局下，融資客對(duì)該板塊未來走勢(shì)出現(xiàn)巨大分歧。而同樣根據(jù)該數(shù)據(jù)，當(dāng)天申萬銀行板塊融資買入額卻出現(xiàn)了2.63倍巨幅增長(zhǎng)，達(dá)到44.49億元，“意外”反超非銀金融，成為當(dāng)天行業(yè)融資凈買入額“冠軍”。一冷一熱之間，融資客對(duì)銀行和非銀行業(yè)預(yù)期差昭然可見。

　　那么，銀行股“彎道超車”獲得兩融資金熱捧就意味著短期獲益機(jī)會(huì)爆發(fā)嗎？對(duì)此，分析人士并不認(rèn)同。

　　一方面，雖然當(dāng)前銀行股估值水平仍然偏低，存在較大的估值修復(fù)空間，但從當(dāng)前市場(chǎng)格局來看，年內(nèi)第七輪新股申購已經(jīng)展開，僅截至下周三，A股市場(chǎng)就將迎來葵花藥業(yè)、高能環(huán)境、國(guó)信證券等12只新股網(wǎng)上網(wǎng)下申購，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金數(shù)量超過之前歷次，接近2.5萬億元；而且其中有6只股票計(jì)劃登陸滬市主板，場(chǎng)內(nèi)資金流動(dòng)性勢(shì)必顯著收窄，銀行股也大概率受到波及。

　　另一方面，從積極的角度看，《商業(yè)銀行法》修改建議方案近期已經(jīng)由相關(guān)部門上報(bào)，并等待進(jìn)入修改法律程序，其中或涉及到取消存貸比考核內(nèi)容；剛剛公布的匯豐12月制造業(yè)PMI初值僅為49.5，為7個(gè)月來首次低于50枯榮線，這令市場(chǎng)對(duì)央行進(jìn)一步降準(zhǔn)降息預(yù)期再度走高；另外，近期A股新增開戶數(shù)飆增，增量資金跑步入場(chǎng)，銀行股高股息、類債券的屬性容易吸引此類資金的關(guān)注。不過，諸多利好對(duì)銀行業(yè)景氣提振集中在中長(zhǎng)期，其功效還需經(jīng)過不短的時(shí)間淬煉才能顯現(xiàn)。這也是為什么銀行股在本周三領(lǐng)漲市場(chǎng)之后，隔天便下跌1.53%、僅次于非銀金融3.74%跌幅的原因。

　　此外，以銀行板塊本周綜合表現(xiàn)來看，12月17日在指數(shù)創(chuàng)出近7年新高的同時(shí)，板塊成交額亦達(dá)到1154.57億元“歷史天量”，一定程度上已經(jīng)兌現(xiàn)了部分看多預(yù)期；而且股諺有云：天量見天價(jià)，從投資心態(tài)上來說，這也為銀行板塊后續(xù)走勢(shì)帶來些許陰霾。因此，分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)受到流動(dòng)性、行業(yè)利好、投資心態(tài)等多因素發(fā)酵對(duì)沖，銀行股短期走勢(shì)將出現(xiàn)一定波折。