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　　經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，可中國股市一反前幾年的低迷態(tài)勢，走出牛市行情。經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，股市強(qiáng)勢格局究竟能維持多久？不妨看看知名私募近期對股市的看法。

　　淡水泉：加大消費(fèi)類配置

　　淡水泉認(rèn)為，當(dāng)前基本面面臨壓力，政策面偏松的情況沒有改變，但在上漲指數(shù)創(chuàng)出近幾年新高以及流動性充沛的背景下，市場表現(xiàn)將向個股回歸，進(jìn)入指數(shù)搭臺、個股唱戲階段?；久娉A(yù)期個股的投資機(jī)會會被有效放大：首先，市場的蹺蹺板效應(yīng)將帶來更好的買入標(biāo)的品種的價格機(jī)會；其次，流動性充沛將有利于資產(chǎn)重估。

　　投資策略方面：配置低估值藍(lán)籌股投資主題；秉持逆向投資及基本面選股的理念，以積極的態(tài)度挖掘當(dāng)前市場狀況下豐富的投資品種及投資機(jī)會，著眼于2015年上半年，加大布局。重點(diǎn)放在優(yōu)勢龍頭股的價值重估方面，同時尋找新主題，包括農(nóng)業(yè)和大消費(fèi)等。

　　重陽投資：布局低估優(yōu)勢企業(yè)

　　重陽投資認(rèn)為，目前行情并未預(yù)示系統(tǒng)性牛市到來，主要有兩個原因。首先，以往在牛市到來之前，市場上行業(yè)和股票估值普遍較低，但目前A股市場尚未達(dá)到這種狀態(tài)，并且將來個股的表現(xiàn)分化會更加明顯，一些被低估的、有競爭力的優(yōu)質(zhì)公司股票最低點(diǎn)已過，經(jīng)過調(diào)整但估值較高的股票未來壓力依然很大。其次，未來一兩年中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型過程中，社會各界對轉(zhuǎn)型的預(yù)期尚未達(dá)成完全一致。只有對未來的樂觀預(yù)期形成一致時，投資者才敢于做中長期投資，在這之前市場風(fēng)險偏好還是偏低。

　　投資策略方面，維持中級行情的判斷，在近期和中期策略層面，做多目前不受市場重視，但是有著較高護(hù)城河的公司，將著重布局那些被低估、未來有持續(xù)定價權(quán)、有較為確定的盈利增長預(yù)期的優(yōu)勢企業(yè)，以享受中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和制度變革帶來的機(jī)遇。關(guān)注家電、金融服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥、能源電力、精細(xì)化工、建材、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械制造等行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)。同時有針對性地、適時做空滬深300指數(shù)期貨對沖風(fēng)險，以期實現(xiàn)投資組合的最佳風(fēng)險收益平衡。

　　匯利資產(chǎn)：偏向中小市值成長股

　　居民資金從房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)入股市是一個長期的資產(chǎn)配置趨勢，由此導(dǎo)致股市的活躍將不是一天兩天的事情，更不是一個季度兩個季度的事情，而是一個三五年的長期趨勢。匯利投資認(rèn)為，市場將進(jìn)入一個具有明顯賺錢效應(yīng)的時期，各行業(yè)、板塊均有不錯的機(jī)會。對于股市出現(xiàn)超過萬億元的天量日成交額，匯利投資認(rèn)為，這種情況難以長期持續(xù)，以銀行、地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)行業(yè)眼下很可能有一波行情。因此，減持了漲幅較大的券商和互聯(lián)網(wǎng)金融板塊，增持了TMT板塊。

　　投資策略的重點(diǎn)偏向于中小市值成長型公司，近期在市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換中考慮適量配置部分傳統(tǒng)行業(yè)股票。重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域包括：醫(yī)療保健、消費(fèi)、新能源汽車、消費(fèi)電子以及互聯(lián)網(wǎng)等。預(yù)計12月市場可能出現(xiàn)先高后低的狀況，資金面整體以流入為主，主板走弱后，創(chuàng)業(yè)板可能走強(qiáng)。

　　星石投資：以大藍(lán)籌股為主

　　宏觀經(jīng)濟(jì)和通脹均在底部徘徊，貨幣政策有偏向?qū)捤傻男枨?，央行開展MLF操作即證明了這一判斷。央行持續(xù)引導(dǎo)社會融資成本降低，無風(fēng)險利率趨勢性下行，由此星石投資判斷長牛、慢牛行情已經(jīng)啟動。無風(fēng)險利率趨勢性下行，A股估值中樞抬升是本輪牛市的核心邏輯。估值中樞整體抬升對所有股票均形成利好，但是對低估值的大盤藍(lán)籌股尤其明顯。成長股在過去兩年內(nèi)大幅上漲，打開了A股估值整體上行的空間，但其估值已經(jīng)達(dá)到一個相對較高水平，整體估值中樞抬升對其影響不大，短期內(nèi)它更可能高位盤整，等整體估值抬升到一定程度后再尋機(jī)向上突破。

　　2014年10月末，星石投資分析無風(fēng)險利率趨勢下行，長牛、慢牛行情已經(jīng)啟動，由此啟動大規(guī)模調(diào)倉，由成長股為主切換成大盤藍(lán)籌股為主，并逐步將四成左右的倉位水平提升，為全面牛市到來做好準(zhǔn)備。