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套利盛宴漸散股B休整股A啟航

  • 發(fā)布時間：2014-12-15 00:33:18  來源：中國證券報  作者：佚名  責任編輯：羅伯特

　　□金牛理財網(wǎng) 蓋明鈺

　　受監(jiān)管層抑制杠桿交易以及獲利盤盈利兌現(xiàn)的沖擊，上周A股大幅波動，上證指數(shù)創(chuàng)5年最大日跌幅后在2800點獲得強力支持，債市則延續(xù)前期跌勢。當周中證全指上漲2.16%，連續(xù)7周上漲，續(xù)創(chuàng)2012年來新高。

　　上周環(huán)保、地產(chǎn)和食品飲料指數(shù)領(lǐng)漲，金融類指數(shù)逆市下跌，軍工和資源類指數(shù)亦表現(xiàn)欠佳。受巨額套利資金集中拋壓，上周多數(shù)分級股B大幅下跌，日均成交超100萬的54只分級股B平均跌幅15.3%。短期A股進入由快牛向慢牛切換的階段。目前股票分級基金整體溢價率已回歸理性，建議從標的指數(shù)投資價值、流動性、價格杠桿和整體折價率四個維度精選優(yōu)質(zhì)標的積極投資。

　　上周債市繼續(xù)走弱，債券分級母基金凈值平均下跌1.54%，日均成交額超過100萬的18只分級債B平均跌幅8.61%，轉(zhuǎn)債分級B跌幅尤甚。12月以來國債、金融債、企業(yè)債和城投債的收益率大幅上升，目前四類債券收益率高于歷史均值但仍低于2014年均值，由于質(zhì)押融資新規(guī)的沖擊尚未結(jié)束，預期信用債收益率或進一步上行。2015年債市取決于4個因素：一是通縮預期強化；二是中央經(jīng)濟工作會議降低了市場的寬松預期；三是中登債券質(zhì)押融資新規(guī)沖擊深化和明朗；四是建立信托保障基金打破剛性兌付，信托對債市的資金分流或減弱。綜合來看，2015年債市和分級債B具有投資機會，2014年12月至2015年一季度可能是較為合適的建倉時機，綜合考慮流動性、融資成本、折價率和杠桿，推薦泰達宏利聚利B。

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