A股的牛市行情日前已經(jīng)成為市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)。從成交看，11月24日至12月5日，滬深兩市日均成交金額7156億元，12月5日成交金額更是超過了1萬億元。天量資金的涌入，成就了A股歷史上的最大單日成交。

　　“A股因?yàn)榻谏蠞q較快，形成了穩(wěn)定的賺錢效應(yīng)，吸引了大量的場(chǎng)外資金入場(chǎng)?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這些資金主要來自六個(gè)渠道：有從樓市、實(shí)業(yè)、炒黃金等領(lǐng)域抽離出來的、有從海外借道QFII進(jìn)入的、有投資者加杠桿通過兩融業(yè)務(wù)融到的，還有一部分是以銀行理財(cái)產(chǎn)品形式投入的，可謂各路資金云集A股，成就了天量成交。

　　證監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，11月24日至12月3日日均融資買入額1112億元，約為同期日均股票成交金額的17%。截至12月3日，投資者融資余額約8500億元，較今年6月底4034億元融資余額增長(zhǎng)一倍多。截至12月2日，股指期貨持倉(cāng)較去年年末增加約75%。此外，國(guó)家外匯局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，QFII最新合計(jì)為272家，最新額度增加到662.48億美元；RQFII最新合計(jì)為104家，最新額度增加到2984億元人民幣。

　　日前有媒體報(bào)道稱，銀監(jiān)會(huì)對(duì)24家商業(yè)銀行下發(fā)了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，擬允許商業(yè)銀行以理財(cái)產(chǎn)品的名義獨(dú)立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵(lì)理財(cái)產(chǎn)品開展直接投資，該消息一度被市場(chǎng)解讀為允許理財(cái)產(chǎn)品直接投資股市，對(duì)市場(chǎng)形成了一定的刺激。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)A股真實(shí)牛市即將到來，所謂真實(shí)牛市是反映經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，反映上市公司業(yè)績(jī)的。牛市產(chǎn)生的理由有五個(gè)，包括利率水平持續(xù)下降、藍(lán)籌股估值到位、市場(chǎng)供應(yīng)量受控、股票需求顯著增加及滬港通拓寬外資入市通道等。

　　“促成A股天量成交其實(shí)有很多原因，如央行降息降準(zhǔn)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇、當(dāng)前A股市盈率僅10倍左右等?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

　　楊德龍認(rèn)為，這種單日上萬億元的成交是不可持續(xù)的。天量反映了兩個(gè)問題，一方面是市場(chǎng)活躍，大量資金入場(chǎng)，另一方面也說明多空分歧正在加大。