中國證券報：如何理解中國經(jīng)濟新常態(tài)？

　　李揚：中國經(jīng)濟新常態(tài)是從2009年開始的。2009年后，中國經(jīng)濟增速從兩位數(shù)降到個位數(shù)。理解中國經(jīng)濟新常態(tài)，要從人口、技術(shù)、資源等支撐經(jīng)濟發(fā)展的實體因素去看，不應(yīng)僅從投資、消費、出口這些需求角度分析。

　　中國經(jīng)濟進入新常態(tài)的原因主要有以下幾方面：一是資源配置效率下降。從過去幾十年看，經(jīng)濟能夠得到較好的發(fā)展主要是人口、技術(shù)、資源等生產(chǎn)要素配置從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)，這個轉(zhuǎn)移背后有很多翻天覆地的變化。根據(jù)研究，中國制造業(yè)的勞動生產(chǎn)力是第一產(chǎn)業(yè)的十倍。也就是說，人口資源從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)時，中國整體勞動生產(chǎn)率是跳躍式增長的。

　　但現(xiàn)在制造業(yè)產(chǎn)能過剩，就業(yè)出現(xiàn)飽和，人口和資源又從制造業(yè)轉(zhuǎn)到第三產(chǎn)業(yè)。追尋上述同樣的分析邏輯，中國的第三產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率如何？很遺憾地說，中國第三產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率比第二產(chǎn)業(yè)要低得多。從上海來看，上海作為全國服務(wù)業(yè)最發(fā)達的地方，服務(wù)業(yè)勞動生產(chǎn)率只相當(dāng)于上海地區(qū)制造業(yè)勞動生產(chǎn)率的70%，全國就更低了。這種情況不僅中國如此，全球都如此。

　　實際上，這種情況的出現(xiàn)是經(jīng)濟開始進入成熟階段的表現(xiàn)。需要明確的是，經(jīng)濟進入這個階段，經(jīng)濟增長速度自然會下降。去年我國服務(wù)業(yè)比重首次超過制造業(yè)，意味著我們正經(jīng)歷著這個階段。實際上，我國也在有意促進這個階段的發(fā)生，有意讓經(jīng)濟增長速度降下來。所以，國家提出大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，尤其是投資銀行、金融等高端現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

　　二是要素供應(yīng)效率下降。勞動投入、資本形成、科技進步是實體經(jīng)濟發(fā)展的三個要素。過去這幾十年里，中國奇跡的出現(xiàn)靠的就是勞動和資本投入的不斷增加以及科技的不斷進步，但現(xiàn)在這三個要素供應(yīng)效率在下降。科技進步同樣緩慢。

　　三是科技創(chuàng)新能力滯后。很多因素導(dǎo)致我國無法繼續(xù)在引進、模仿基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，所以創(chuàng)新已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展的首要任務(wù)?，F(xiàn)在全世界正醞釀第三次工業(yè)革命，主要內(nèi)容就是數(shù)字化、服務(wù)化、定制化、網(wǎng)絡(luò)化等，但這些內(nèi)容大部分都被發(fā)達經(jīng)濟體掌握，他們依然引領(lǐng)著技術(shù)潮流。我們在科技創(chuàng)新方面是落后的。

　　四是環(huán)境資源約束。霧霾、飲用水污染、重金屬超標(biāo)等環(huán)境污染問題已經(jīng)對生產(chǎn)形成硬約束，今后在做生產(chǎn)函數(shù)時，應(yīng)增加環(huán)境污染因素，這個因素將作為負(fù)因素存在，那么計算的結(jié)果就是勞動生產(chǎn)率下降。

　　從出口、消費、投資需求看，最近幾年出口對GDP的貢獻在4%以下，基本已成常態(tài)。在國家采取家電下鄉(xiāng)等多種政策刺激下，消費對GDP貢獻率曾經(jīng)達到55%，但這些刺激不可持續(xù)，現(xiàn)在消費對GDP貢獻率又回到50%左右。中國GDP增長基本形成了一半靠投資一半靠消費的格局。這個格局讓中國經(jīng)濟兩難：一方面需要想辦法刺激國內(nèi)消費，但是沒有產(chǎn)業(yè)；另一方面，需要依靠投資，但所有的問題幾乎都產(chǎn)生于投資中。

　　對于中國經(jīng)濟新常態(tài)的表現(xiàn)，應(yīng)從正面看經(jīng)濟增長率的下降，這是中國從發(fā)展中國家走向真正強國的必由之路。因為它解決了四個問題。

　　一是去投資依賴。中國經(jīng)濟增長一半靠投資一半靠消費，現(xiàn)在經(jīng)濟增長速度下降是因為投資下降，投資下降是這些年努力要達成的結(jié)果，之后逐漸讓消費成為經(jīng)濟的主導(dǎo)。

　　二是去水分。對于我國這種典型的投資拉動型經(jīng)濟，增長中是否存在水分，關(guān)鍵要看投資能否形成有效供應(yīng)。如果投資變成“胡子工程”甚至是“豆腐渣工程”，與這部分投資對應(yīng)的增長率就是水分。更有甚者，一些投資固然形成了現(xiàn)實生產(chǎn)能力，但生產(chǎn)出來的產(chǎn)品賣不出去，并進而迫使業(yè)已形成的生產(chǎn)能力長期閑置，與這樣的過剩生產(chǎn)能力相對應(yīng)的產(chǎn)值，同樣構(gòu)成經(jīng)濟增長的水分。近年來，我國產(chǎn)能過剩形勢日趨嚴(yán)峻，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能大面積過剩已是痼疾，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的增長勢頭也令人擔(dān)憂。

　　三是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。中國經(jīng)濟增長是靠政府主導(dǎo)。十八屆三中全會提出，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。政府要更好地發(fā)揮作用，就要把握和應(yīng)用這個規(guī)律。

　　四是社會公平和包容。最近幾十年，經(jīng)濟發(fā)展速度很快，但是國內(nèi)貧富差距在拉大，增加了社會不安定因素。

　　在上述一系列情況下，一系列的經(jīng)濟指標(biāo)，包括儲蓄、投資、物價、就業(yè)、財政收支、財政赤字、國際收支、人民幣匯率、貨幣供應(yīng)、利率等等都會是新的狀態(tài)。此外，新常態(tài)還將有新的體制機制，十八屆三中全會以及四中全會已經(jīng)對這種新的體制機制做了完整描繪，現(xiàn)在正在逐步落實。新常態(tài)還意味著新的政策框架?？梢钥吹剑罱鼉赡甑暮暧^調(diào)控政策跟過去相比是不同的。