長期以來，王華期望的，就是打造波動(dòng)小、回報(bào)平穩(wěn)的產(chǎn)品，以換來和投資者的長期關(guān)系，這是任何一個(gè)成熟市場的方向。因此，他從來都注重安全邊際能力的修煉。“有了安全邊際，我才會(huì)再去考慮一只股票向上有多少彈性?！彼f。

　　他認(rèn)為，安全邊際不僅僅是股價(jià)區(qū)間的安全墊設(shè)置，而可能來自多個(gè)方面。例如今年以來，市值也是表現(xiàn)得比較突出的安全邊際的概念。當(dāng)一個(gè)企業(yè)僅有二三十億元的市值時(shí)，如果它還有業(yè)績，或者在做轉(zhuǎn)型，或者手中有大把現(xiàn)金，都可以用來綜合考慮為安全邊際。

　　安全邊際還體現(xiàn)在尋找向上彈性的過程中。要尋找有彈性的個(gè)股，意味著股票要有預(yù)期差。所謂預(yù)期差，可能來自基本面、行業(yè)層面和景氣度以及宏觀政策的變化?！拔覀冏羁粗氐氖腔久嫔系念A(yù)期差。例如處在行業(yè)拐點(diǎn)上的企業(yè)和行業(yè)，肯定是重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的?！?/p>

　　知識密集型的投研行業(yè)，對于上市公司的研究已較為充分，想要找到有預(yù)期差的行業(yè)和公司，并不是一件容易的事。王華認(rèn)為，預(yù)期差藏在被市場長期拋棄的地方。

　　“市場對很多行業(yè)已經(jīng)很久不關(guān)注了，但是它的產(chǎn)能可能悄悄地在開始增長，最后在行業(yè)供給、定價(jià)機(jī)制等方面都出現(xiàn)了顯著的變化?！蓖跞A說，“但是這個(gè)時(shí)候可能很多人因?yàn)殚L時(shí)間沒有跟蹤這個(gè)行業(yè)，因此不能敏銳地發(fā)覺這種變化?！?/p>

　　與此同時(shí)，一只冷門股，其股價(jià)也必然處在低位，向下空間不會(huì)太大。“風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)候不會(huì)很難受”，從而存在安全邊際。

　　縱觀王華掌管的銀華中小盤精選基金，可以發(fā)現(xiàn)，在過去一兩年的成長股結(jié)構(gòu)市里，其重倉股中并沒有很多熱門的TMT等個(gè)股，更多的是食品飲料、農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥方面的個(gè)股?！霸诶溟T中尋找到基本面上的預(yù)期差，才能體現(xiàn)出研究創(chuàng)造價(jià)值。”王華說。

　　他尋股謹(jǐn)慎，持股大膽，持股集中度長期在50%以上。王華認(rèn)為，合適的標(biāo)的并不多，找到這種投資標(biāo)的后就應(yīng)該中長期駐扎其中。

　　安全邊際，還體現(xiàn)在對進(jìn)攻節(jié)奏的把握上。王華認(rèn)為，基金經(jīng)理對于什么時(shí)候買入核心倉位，什么時(shí)候加倉，什么時(shí)候?qū)⒆詈笠活w“子彈”都打出去，應(yīng)該有所把握?！安荒芤幌戮椭苯淤I成特別重要的股票?？梢韵荣I一兩個(gè)點(diǎn)，慢慢看看市場對這只股票的認(rèn)同度。如果覺得市場是站在我這邊的，則可以繼續(xù)加倉；如果不是，就先將這一兩個(gè)點(diǎn)的倉位放著，不要著急，因?yàn)閭}位不重，所以影響也并不大?！彼f。

　　最后，安全邊際還體現(xiàn)在回撤上。王華認(rèn)為，是否要考慮止損，并不是教條地看看損失有多少個(gè)點(diǎn)，更重要的是反思原因?！暗降资腔久婵村e(cuò)了，還是盈利預(yù)測做錯(cuò)了，還是市場就沒站在風(fēng)頭上面，具體問題要具體分析?！彼f。