在過(guò)去的兩周里，隨著A股市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)力，分級(jí)基金B(yǎng)份額整體進(jìn)入瘋狂狀態(tài)，“搶B”無(wú)疑是快速賺錢(qián)的途徑之一。只是，整體溢價(jià)非理性畸高也正在讓買(mǎi)入B份額成為一場(chǎng)危險(xiǎn)的游戲。

　　分級(jí)基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月24日至12月5日這兩周里，股票型分級(jí)基金B(yǎng)的價(jià)格漲幅均在28%以上，其中漲幅超過(guò)50%的有41只，超過(guò)100%的有5只。隨著上漲行情的快速演進(jìn)，分級(jí)基金頻繁出現(xiàn)不定期向上折算。下半年以來(lái)，中歐盛世、富國(guó)軍工、申萬(wàn)證券、鵬華非銀以及信誠(chéng)800金融分級(jí)等5只產(chǎn)品觸發(fā)上折。上折之后，B份額杠桿重新恢復(fù)，進(jìn)一步吸引了投資者參與。

　　不過(guò)，在這場(chǎng)盛市狂歡中，越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士發(fā)出提示，在當(dāng)前分級(jí)基金整體溢價(jià)率高企的情況下，高位買(mǎi)入杠桿基金的投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大于機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)注意回避。高溢價(jià)率的回落對(duì)于套利投資者而言或許只是投資收益的縮水或消失，但對(duì)于B份額的投資者而言，則可能是大幅虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，白巖分析表示，分級(jí)基金B(yǎng)份額目前確實(shí)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。B份額的高溢價(jià)率主要還是有較為強(qiáng)烈的上漲預(yù)期進(jìn)行支撐，一旦這種上漲預(yù)期減弱甚至反轉(zhuǎn)，其溢價(jià)一定會(huì)大幅收斂，屆時(shí)即便其凈值沒(méi)有變化，價(jià)格也要下跌不少，令投資者蒙受損失。同時(shí)，隨著套利資金的進(jìn)入，B份額必然面臨較大的拋壓，而隨著套利資金涌入令B份額的規(guī)模擴(kuò)大，由于一致預(yù)期更難形成，想維持高溢價(jià)也更為困難。這些都令分級(jí)基金B(yǎng)份額面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　華泰證券基金分析師王樂(lè)樂(lè)也認(rèn)為，如果短期A股市場(chǎng)繼續(xù)向好，在看漲預(yù)期推動(dòng)下，不排除這種高溢價(jià)局面還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，但是溢價(jià)回歸是遲早的事情，到時(shí)在上漲尾聲階段買(mǎi)入B份額的投資者將要承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，由于市場(chǎng)對(duì)B份額的追捧已經(jīng)接近瘋狂狀態(tài)，一些完全沒(méi)有標(biāo)的指數(shù)上漲基礎(chǔ)的B份額也紛紛跟漲，更是加劇了市場(chǎng)的投機(jī)氣氛。

　　“有一些沖進(jìn)來(lái)買(mǎi)B的投資者可能連什么是分級(jí)基金都不了解，只是看什么漲得快就買(mǎi)什么。在大盤(pán)節(jié)節(jié)上漲的歌舞升平階段，自然是皆大歡喜，套利投資者和B份額投資者都賺到了錢(qián)，基金公司也擴(kuò)大了規(guī)模。只是，一旦鼓點(diǎn)停了，誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單？”有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出了這樣的警示。

　　而對(duì)于分級(jí)基金A份額而言，盡管在套利洶涌中被錯(cuò)殺，但是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為目前還未到配置點(diǎn)。對(duì)此，中信證券基金研究員表示，溢價(jià)套利資金不斷入場(chǎng)申購(gòu)母份額分拆賣(mài)掉A、B份額套利，B份額強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)短期壓制了A份額價(jià)格，使得A份額快速下跌，部分A份額收益率已經(jīng)達(dá)到7%。而當(dāng)前，母份額溢價(jià)如此之高，套利資金短期料將不斷入場(chǎng)對(duì)A的價(jià)格形成壓制，只有等待母份額溢價(jià)消失甚至折價(jià)，A份額不再增加，才是最好的配置時(shí)點(diǎn)。