■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□蘭波

　　基金投資活動，往往是更多關(guān)注基金產(chǎn)品，而忽略了自我。由于自我生活習(xí)慣、認(rèn)識問題態(tài)度、理想目標(biāo)、理財邏輯思維等差異，形成了不同理財個性的投資者。如果不建立適當(dāng)性配置機制，做一個定制型的基金投資者，就會被眾多的基金產(chǎn)品挑花眼，基金投資也會失去應(yīng)有的投資平衡，反而給自身的基金投資活動帶來一定程度上的壓力和包袱。

　　定制型投資者有自己的個性與主見。投資信仰大師，以成功者作為投資榜樣，追求凈值增長較快的基金產(chǎn)品，集中進(jìn)行基金產(chǎn)品投資活動，看似是美好的事情。但投資者是不是能夠真正適應(yīng)，做到學(xué)以致用，恰當(dāng)把握基金產(chǎn)品的成長風(fēng)格與特點，尤其是運作機制，做好相應(yīng)的風(fēng)險控制，需要另當(dāng)別論。因為缺乏個性化的基金投資活動，往往會成為一種盲目的跟風(fēng)和追隨，反而因為運用不當(dāng)，造成投資中的損失。因為模仿只有通過一系列的理財活動安排，才能夠分享投資基金帶來的成長性收益。

　　定制型投資者差異在于理財觀差異。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的固有習(xí)慣，選擇適合自己的基金投資模式。在選擇基金產(chǎn)品時，也應(yīng)當(dāng)遵循不同類型基金產(chǎn)品的運作規(guī)律，形成有效的持基模式。比如股票型基金與經(jīng)濟周期密不可分，債券型基金與貨幣政策有關(guān)，QDII基金產(chǎn)品需考慮外匯波動，ETF、LOF及分級基金產(chǎn)品，需要考慮基金產(chǎn)品價格與凈值波動價差套利。然而具有這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，仍需要投資者在進(jìn)行基金產(chǎn)品配置時，貫徹“不把雞蛋放在同一個籃子里”的理財思想，將閑置資金在銀行存款、保險及資本市場之間進(jìn)行分配，嚴(yán)格遵守“100-目前年齡”投資法則，控制股票型基金投資比例，選擇屬于自己的激進(jìn)型、穩(wěn)健型及保守型基金組合，才是具有理財觀的定制型基金投資者。

　　定制型投資者需善用成本效益原則分析持基結(jié)構(gòu)。投資者參與任何一只基金產(chǎn)品投資過程，就是進(jìn)行成本效益分析和評價過程。不同的基金產(chǎn)品，成本效益分析邏輯不同。一般來說，股票型基金的成本效益與證券市場環(huán)境變化有關(guān)，債券型基金與債市環(huán)境有關(guān)，貨幣市場基金與貨幣市場環(huán)境有關(guān)。投資者進(jìn)行基金產(chǎn)品的定制，就要考慮基金產(chǎn)品的投資策略、持倉結(jié)構(gòu)、盈利模式、基金管理人投研力量及管理能力，才能夠做出有效的基金產(chǎn)品的成本效益分析判斷，做出合理的成本效益結(jié)構(gòu)分析。

　　另外，定制性投資者離不開合適的持基模式?；鹱鳛橐环N長期投資產(chǎn)品，體現(xiàn)長期投資收益，僅有堅持的精神和毅力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。定制型投資者，就是依靠長期持基模式、有效的持基結(jié)構(gòu)、獨特的盈利機制等形成支撐長期投資的要素，避免投資者在基金產(chǎn)品投資過程中的情緒波動、思想波動、機制波動，從而實現(xiàn)高效的持基效果。

　　同時，定制型投資者也是創(chuàng)造基金業(yè)和諧的投資者?；鹜顿Y，不僅僅是追求基金產(chǎn)品凈值增長帶來的價差套利，更不是分享持基分紅。在基金投資過程中，基金投資者還扮演著維護(hù)基金份額穩(wěn)定，促進(jìn)基金管理人管理和運作基金產(chǎn)品能力提升作用。如果投資者不斷地頻繁操作基金產(chǎn)品，就會導(dǎo)致基金管理人為應(yīng)對基金贖回，不敢做長期投資打算，不能夠形成穩(wěn)定的持倉結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致采取短線操作行為，不利于基金業(yè)績增長。同樣，基金管理人在進(jìn)行具體的基金產(chǎn)品投資活動中，也會遇到參與上市公司治理，維護(hù)基金持有人利益的行為，基金投資者也應(yīng)當(dāng)積極履行“用手投票”的義務(wù)，形成理性的投資氛圍，避免“用腳投票”，從而形成定制型基金投資者應(yīng)有的投資風(fēng)格。

　　此外，定制型投資者是善于參與基金創(chuàng)新的基金一族。伴隨著證券市場及基金行業(yè)不斷發(fā)展，基金品種不斷豐富，創(chuàng)新類型越來越多，創(chuàng)新形式越來越豐富，都為定制型基金投資者提供了廣泛的參與機會和空間。有創(chuàng)新就會帶來機會，基金創(chuàng)新本身就是一種圍繞投資者個性化投資需求，為填補基金投資領(lǐng)域的空白點應(yīng)運而生的，是定制型基金投資者的首選基金品種?？梢哉f，定制型基金投資者參與基金產(chǎn)品創(chuàng)新過程，就是發(fā)現(xiàn)基金管理新模式，認(rèn)識資金市場，形成新的資金定價邏輯和規(guī)律的過程。