癡迷成長(zhǎng)者移情

　　“我雖然不是堅(jiān)定追漲者，但本周也調(diào)倉(cāng)了。”這是公募基金經(jīng)理周易（化名）最新投資策略。

　　周易是典型的選股型基金經(jīng)理，在弱勢(shì)行情中善于發(fā)掘那些估值合理、成長(zhǎng)性良好、質(zhì)地優(yōu)良的公司。他有著一整套成長(zhǎng)股投資邏輯，在近兩年的小盤(pán)股結(jié)構(gòu)性行情中屢試不爽。在他的倉(cāng)位配置中，更多的超額收益來(lái)自那些不為普通投資者所熟知的非白馬股。對(duì)于這些標(biāo)的，他都經(jīng)過(guò)了精心篩選，絕大多數(shù)要進(jìn)行實(shí)地調(diào)研及長(zhǎng)期研究。面對(duì)此輪牛市行情，一直“咬定成長(zhǎng)不放松”的他本周也將部分倉(cāng)位移至藍(lán)籌股。

　　他的調(diào)倉(cāng)范圍不僅僅包括銀行、券商等熱點(diǎn)板塊，還包括鋼鐵、有色等傳統(tǒng)低估值的藍(lán)籌股板塊。

　　周易說(shuō)，對(duì)于藍(lán)籌股，公募基金還是有些基本倉(cāng)位，但總體而言拿得不多。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年三季度，公募基金僅持有458.65億元的金融股，占凈值比例為3.71%，在所有行業(yè)占比中排名第三。其中，券商股為不少公募基金重倉(cāng)，前十大重倉(cāng)股中包含券商股的基金為298只，累計(jì)持有數(shù)量為144810萬(wàn)股。

　　適度調(diào)倉(cāng)、均衡配置也是銀河證券高級(jí)投資顧問(wèn)任承德的建議。任承德認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)采取“一半藍(lán)籌、一半成長(zhǎng)”的配置策略。在藍(lán)籌股中，銀行還有15%至25%的上漲空間，券商、保險(xiǎn)作為牛市中彈性較大的板塊也是關(guān)注的重點(diǎn)。

　　板塊輪動(dòng)是必須的

　　“在強(qiáng)勢(shì)板塊暴漲，而其他熱點(diǎn)又較為多變的情況下，不盲目調(diào)倉(cāng)追漲的操作思路是有其合理性的?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)證券研究所首席市場(chǎng)分析師桂浩明稱(chēng)，對(duì)于激進(jìn)的投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該多考慮用好包括股指期貨以及分級(jí)基金在內(nèi)的投資工具，這樣就有較大機(jī)會(huì)在指數(shù)飆升的背景下跑贏大盤(pán)。他認(rèn)為，目前多數(shù)股票都能夠上漲，投資者不要輕易換股。

　　不過(guò)，亦有機(jī)構(gòu)人士提醒，從技術(shù)分析等多個(gè)角度看，大盤(pán)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)在加大，一旦量?jī)r(jià)背離局面嚴(yán)重起來(lái)，調(diào)整力度會(huì)加大。要隨時(shí)警惕急跌帶來(lái)的融資盤(pán)爆倉(cāng)等階段性沖擊風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在把握行情和防范風(fēng)險(xiǎn)方面是優(yōu)于普通投資者的。

　　對(duì)于后市走勢(shì)，投奔私募的“基金一姐”王茹遠(yuǎn)認(rèn)為，此輪行情是在完成大盤(pán)藍(lán)籌股的估值修復(fù)，同時(shí)在擠過(guò)去兩年成長(zhǎng)股的泡沫。成長(zhǎng)股中又有價(jià)值凸顯的品種調(diào)整出價(jià)值，再次處于好的買(mǎi)入位置。“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，那些真正從百億元級(jí)別到千億元級(jí)別的公司一定會(huì)誕生于新興產(chǎn)業(yè)。以創(chuàng)業(yè)板為例，市值在200億元以上的公司屈指可數(shù)，大部分在50億元至100億元之間。在一輪一輪漲跌蕩滌之后，真正有巨大上漲空間的成長(zhǎng)股在此輪牛市會(huì)復(fù)制上輪牛市傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)龍頭股的強(qiáng)者風(fēng)范。”她表示。

　　王茹遠(yuǎn)稱(chēng)，在一輪行情中，板塊輪動(dòng)是必然的。當(dāng)前來(lái)看，還沒(méi)輪完，依舊有低估的板塊和個(gè)股。理論上還是有較為樂(lè)觀的后市值得期待。

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