□本報(bào)記者 萬晶

　　陳金霞行事低調(diào)，但對涌金系的轉(zhuǎn)型操盤引發(fā)市場關(guān)注。市場人士認(rèn)為，在市場環(huán)境發(fā)生劇烈變化后，“涌金系”逐漸去金融化，以前投資控股上市公司進(jìn)行運(yùn)作的模式難以為繼，現(xiàn)在其通過旗下眾多股權(quán)投資平臺進(jìn)行PE投資，再與資本市場對接獲取高額收益。

　　多筆PE投資獲高額回報(bào)

　　“陳金霞少有的幾次露面都與文化、慈善等活動有關(guān)，她已成為上?？破战逃l(fā)展基金會理事會理事?！币晃皇煜び拷鹣档乃侥既耸抗粒ɑ┍硎荆叭欢龑τ拷鹣档霓D(zhuǎn)型操盤卻毫不含糊，之前進(jìn)行的多起PE投資開始獲得高額回報(bào)?！?/p>

　　“最近的一筆是藍(lán)盾股份重大資產(chǎn)重組，藍(lán)盾股份以3.9億元的價(jià)格購買廣州華煒科技股份有限公司全部股權(quán)?！惫练治觯A煒科技曲線上市使得原始股東大賺，其中恰好包括“涌金系”旗下祥禾泓安和至善創(chuàng)投，這兩家公司均持有華煒科技4.5%的股權(quán)，分別獲得78.17萬股股份以及現(xiàn)金351萬元。

　　藍(lán)盾股份復(fù)牌后連續(xù)三個(gè)漲停?！霸?011年6月，今祥禾泓安和至善創(chuàng)投認(rèn)繳華煒科技注冊資本，投資額分別為1000萬元。按藍(lán)盾股份最新收盤價(jià)，加上702萬元現(xiàn)金，而今兩家創(chuàng)投公司浮盈已超過2000萬元。”郭亮給記者算了一筆賬。

　　郭亮說，幾乎與此同時(shí)，東土科技重組中也出現(xiàn)涌金系身影，東土科技以8億元對價(jià)收購?fù)孛骺萍肌Ｍ孛骺萍嫉墓蓶|中有涌金系旗下的謹(jǐn)業(yè)投資和祥禾投資，獲得東土科技243.7586萬股和194.9861萬股股份。涌金系持股市值達(dá)1.01億元，而2010年年末拓明科技增資擴(kuò)股引入謹(jǐn)業(yè)投資和祥禾投資時(shí)，兩家合計(jì)出資額為4500.43萬元。

　　不僅是在并購重組領(lǐng)域，涌金系作為PE投資，在IPO退出方面斬獲更為豐厚?！?月新上市的華懋科技，第三大股東祥禾投資為涌金系旗下公司，持股721.88萬股。目前祥和投資持股市值已達(dá)2.24億元，投資僅4年，獲益數(shù)倍。祥和投資此前還投資了東華測試、凱利泰和中際裝備等IPO公司。“涌金系”的另一個(gè)資本投資平臺浙江涌金中富投資有限公司是今年IPO的會稽山第五大股東，持股800萬股，持股市值達(dá)1.13億元?！惫林赋觥?/p>

　　中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，藍(lán)寶石生產(chǎn)商奧瑞德借殼西南藥業(yè)中，奧瑞德的股東中也有涌金系旗下的祥禾投資和上海泓成投資，通過重組，這兩家投資公司賬面資產(chǎn)近10億元，而原始出資僅4141萬元。

　　拓展實(shí)體產(chǎn)業(yè)投資

　　接手涌金系后不久，陳金霞就間接退出了部分持股量較大的上市公司，如廣匯股份，低調(diào)轉(zhuǎn)向PE投資。涌金系有些老部下與之觀念產(chǎn)生分歧而離去?！庇拷鹣狄晃慌f將表示，這些PE投資經(jīng)過數(shù)年培育，而今大放光芒。

　　“一些離職的昔日涌金系的舊將仍在發(fā)展金融業(yè)務(wù)，而涌金系則在去金融化，在對實(shí)體產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)投資方面進(jìn)行拓展，面鋪得很大，但每筆投資都不大?！边@位舊將說，幾乎每家公司投資均未達(dá)到控股地位，更多的是進(jìn)行跟投。不過最終這些PE投資與資本市場進(jìn)行了對接。

　　2013年初，時(shí)任國金證券副董事長王晉勇離職，被認(rèn)為是涌金系謝幕國金管理層的標(biāo)志之一。國金證券董事長雷波、副董事長王晉勇、總經(jīng)理張崢、董事廖軍等涌金系舊將先后離開國金證券。

　　“國金證券作為金融平臺，在涌金系中的地位已不可同日而語，雙方關(guān)系在弱化。涌金系控制的九芝堂近些年缺乏核心競爭力產(chǎn)品，高管頻繁更迭，市場也有涌金系會否撤離的擔(dān)憂?！边@位舊將說，雖然對金融平臺、上市公司的控制弱化，涌金系近年成立了眾多股權(quán)投資平臺，包括涌金投資控股、祥禾投資、祥禾泓安、上海泓成投資、涌金中富、上海涌鏵投資、北京知金科技投資等。這些股權(quán)投資公司出現(xiàn)在大量IPO、重組和定增中。

　　涌金投資控股的實(shí)際控制人為陳金霞，占比66.5%。祥禾泓安合伙人中，涌金投資控股出資比例為15.38%，陳金霞出資比例為12.77%，魏鋒出資比例7.69%。祥禾投資為有限合伙企業(yè)，涌金投資出資2.1億元，占出資總額的30%。上海泓成股權(quán)結(jié)構(gòu)中，陳金霞持股65.73%、魏鋒持股8.9%。

　　有知情人士表示，除了陳金霞，魏鋒早就是實(shí)業(yè)投資方面的專家。

　　涌金系的主要實(shí)業(yè)運(yùn)作曾由魏鋒負(fù)責(zé)，對實(shí)業(yè)發(fā)展有較深理解，而今涌金系將主要精力放在實(shí)業(yè)公司的PE投資方面，魏鋒功不可沒。

　　運(yùn)作新模式藏隱患

　　眼下，資本系族的創(chuàng)新資本運(yùn)作模式越來越多。

　　雖然對金融平臺、上市公司的控制弱化，但是涌金系近年成立了眾多股權(quán)投資平臺，包括涌金投資控股、祥禾投資、祥禾泓安、上海泓成投資、涌金中富等，這些股權(quán)投資公司出現(xiàn)在大量IPO、重組和定增事例中。

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