深圳商報(bào)記者 吳玉函

　　昨日指數(shù)早盤延續(xù)震蕩走高態(tài)勢，滬指一度漲逾2%，摸高至2824.18點(diǎn)，創(chuàng)2011年7月18日以來新高，臨近午盤，金融權(quán)重板塊快速跳水拖累指數(shù)回落，滬指以高位十字星報(bào)收。中小板創(chuàng)業(yè)板則在主板調(diào)整之際放量創(chuàng)出新高。截至收盤，上證綜指報(bào)收2779.53點(diǎn)，漲幅為0.58%；深證成指報(bào)收9643.92點(diǎn)，漲幅為2.96%。中小板綜指收報(bào)8225.58點(diǎn)，上漲0.97%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報(bào)1604.45點(diǎn)，上漲2.49%。成交方面，昨日A股成交再創(chuàng)新高。滬深兩市成交額達(dá)9148.61億元。其中，滬市成交額為5297.77億元，深市的成交額為3850.84億元。

　　多重因素制造天量

　　近期A股成交量持續(xù)放大，昨日兩市成交量再創(chuàng)出歷史新高。是什么原因推動(dòng)A股天量成交呢？

　　對此，新里程投資分析師賴戌播昨日接受記者采訪時(shí)說，首先從宏觀面上來看，央行降息預(yù)示著監(jiān)管層政策風(fēng)向開始有轉(zhuǎn)變的苗頭，對A股是大利好；與此同時(shí)，目前降準(zhǔn)預(yù)期也特別強(qiáng)烈，其中一個(gè)原因是，存款保險(xiǎn)制度有望盡快落實(shí)，如此一來，大比例降準(zhǔn)是必然的結(jié)果，這意味著將釋放非常大的流動(dòng)性。其次，從股市本身來看，目前A股的流通市值、融資規(guī)模與以往不可同日而語，如此一來，在市場行情好轉(zhuǎn)的大背景下，成交量連創(chuàng)新高也是必然的。最后是場外資金進(jìn)入，包括QFII、QDII等大量海外資金；與此同時(shí)，兩市開戶數(shù)猛增，也意味著A股也迎來了大批增量資金。

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向記者表示，A股天量成交其實(shí)有很多原因，如央行降息降準(zhǔn)的利好刺激；其次是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，因?yàn)槊看蚊绹?jīng)濟(jì)好中國就會(huì)好；另外，當(dāng)前A股市盈率處于歷史低位，僅10倍左右的市盈率，如此低的估值將吸引一大批資金入市。

　　此外，融資融券也為股市帶來了大量資金。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月28日，融資余額已達(dá)到8189.27億元，再創(chuàng)歷史新高，相對于半年前不足4000億元的余額已經(jīng)翻倍。由此可見，券商的融資業(yè)務(wù)確實(shí)成了當(dāng)前市場的巨大推動(dòng)力。

　　天量之后還有天量

　　對于昨日的天量，不少投資者感到些許的不安，因?yàn)闅v史上多次上演過天量之后有天價(jià)的說法。也就是說，成交量迭創(chuàng)天量，就意味著指數(shù)將見頂。所以，當(dāng)上證指數(shù)在周三達(dá)到5000余億元的天量成交之后，就有輿論喊出2800點(diǎn)上方已是A股天價(jià)的觀點(diǎn)。

　　對此，賴戌播表示，按照當(dāng)前A股的流通市值，萬億以下的成交量將成為新常態(tài)?！?000億元到10000億元的成交量是維持當(dāng)前牛市所必需的資金量。他認(rèn)為未來超過萬億以上的成交量才是牛市見頂?shù)臉?biāo)志?！辟囆绮フf。

　　金百臨投資分析師秦洪也認(rèn)為，滬市5000億元的成交量，未必以后不會(huì)有6000億元甚至更高的成交量，畢竟十年來的貨幣超發(fā)所帶來的巨量流動(dòng)性一直讓資金出現(xiàn)過剩格局，從而走向房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等投資。但隨著房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等實(shí)物投資降溫，金融資產(chǎn)的高兌現(xiàn)性將會(huì)吸引流動(dòng)性的注意力，進(jìn)而意味著未來A股的成交量仍會(huì)有更多的天量成交級別。就如同上周五的4000億元成交“天”量迅速被周三的5000余億元的成交量所打破一樣。所以，天量之后，A股仍然還會(huì)有天量，自然也就會(huì)帶來天價(jià)行情的預(yù)期。

　　短期可能維持高位震蕩

　　對于后市，賴戌播認(rèn)為，由于短期漲幅過大，A股將面臨技術(shù)性調(diào)整，短期維持高位震蕩的可能性比較大，其中金融股可能面臨調(diào)整，而成長股將會(huì)補(bǔ)漲。

　　金證顧問分析師陳自力分析認(rèn)為，放量的背景下，股指并沒有形成像樣大陽線，而是收出一帶量的陽“十字星”。昨日A股雖然創(chuàng)出調(diào)整新高，但顯然逐步體現(xiàn)出股指又放量滯漲的嫌疑。在權(quán)重藍(lán)籌股短期聚集過多的套牢盤背景下，短線放量十字星需警惕市場形成技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過，當(dāng)前市場整體的賺錢效應(yīng)還是維系良好，市場整體的投資氣氛有望保持在相對強(qiáng)勢的狀態(tài)當(dāng)中。但若行情在未來一旦形成分化效應(yīng)，則強(qiáng)勢格局難以維持過久。