□本報(bào)記者 傅嘉

　　從7月中旬停牌至今的富春通信12月2日晚間揭開重組謎底。公司擬以9億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)游戲商上海駿夢(mèng)全部股權(quán)。富春通信的業(yè)務(wù)將由目前的通信工程設(shè)計(jì)延展至游戲領(lǐng)域。

　　受益于運(yùn)營(yíng)商推進(jìn)4G建設(shè)，富春通信主業(yè)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健。針對(duì)此次收購(gòu)，公司負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于公司對(duì)接的下游存在周期的不穩(wěn)定性，通過此次并購(gòu)，將業(yè)務(wù)從運(yùn)營(yíng)商的“成本端”部分轉(zhuǎn)移至“收入端”。未來業(yè)績(jī)受運(yùn)營(yíng)商的投資波動(dòng)將會(huì)減小，公司將以契機(jī)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　進(jìn)軍游戲產(chǎn)業(yè)

　　公告顯示，上海駿夢(mèng)100%股權(quán)作價(jià)9億元。富春通信擬向上海駿夢(mèng)交易對(duì)方發(fā)行股份支付對(duì)價(jià)6.93億元，并支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)2.07億元。公司股票12月3日開市起復(fù)牌。

　　富春通信通過鎖價(jià)方式（12.23元/股）向繆知邑、德清復(fù)勵(lì)、平潭和富和鑫成56號(hào)非公開發(fā)行股份1847.9148萬股，募集配套資金22600萬元。募集配套資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于支付標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)金對(duì)價(jià)。值得注意的是，此次參與配套融資的三方均和富春通信實(shí)際控制人繆品章有關(guān)，繆品章和繆知邑是父女關(guān)系，德清復(fù)勵(lì)、平潭和富和鑫成56號(hào)均為繆品章控制下企業(yè)。因此，此次增發(fā)預(yù)案現(xiàn)金部分大多由富春通信實(shí)際控制人包攬。

　　公開資料顯示，上海駿夢(mèng)是一家游戲開發(fā)商，旗下?lián)碛卸鄠€(gè)高含金量的IP資源，獲得IP授權(quán)的包括單機(jī)游戲《仙劍奇?zhèn)b傳》、動(dòng)漫《秦時(shí)明月》、經(jīng)典卡通形象《阿貍》、《HELLO KITTY》、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品《武動(dòng)乾坤》以及武俠作品集《古龍作品集》等。

　　交易對(duì)方承諾，上海駿夢(mèng)2014年度、2015年度、2016年度和2017年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別不低于6400萬元、8370萬元、11300萬元和12430萬元。從財(cái)務(wù)報(bào)表觀察，富春通信2013年全年業(yè)績(jī)?yōu)?400萬元，此次收購(gòu)將使得公司未來的利潤(rùn)構(gòu)成發(fā)生較大變化。

　　調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

　　富春通信目前主要從事通信工程的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，對(duì)接的客戶主要來自于三大運(yùn)營(yíng)商。在運(yùn)營(yíng)商的基站建設(shè)投資中，有2%-2.5%的支出來自于設(shè)計(jì)領(lǐng)域，這也構(gòu)成了富春通信最主要的收入來源。

　　2014年上半年，富春通信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8610萬元，同比增長(zhǎng)36.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)643萬元，同比增長(zhǎng)4.16%；今年前三季度公司的業(yè)績(jī)已和去年全年大致相當(dāng)。受益于運(yùn)營(yíng)商基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期和結(jié)算周期影響，公司主營(yíng)增長(zhǎng)穩(wěn)健。

　　對(duì)于此時(shí)“跨界”收購(gòu)一家游戲公司，公司負(fù)責(zé)人向中國(guó)證券報(bào)記者表示，富春通信現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度依賴于運(yùn)營(yíng)商對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，具有較為明顯的周期性特征，且目前運(yùn)營(yíng)商面臨業(yè)務(wù)發(fā)展問題，使得通信工程的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)難以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，公司受運(yùn)營(yíng)商的牽制較大?！案淮和ㄐ诺氖杖胫饕獊碜杂谶\(yùn)營(yíng)商的成本端，此次收購(gòu)上海駿夢(mèng)將使得公司的收入進(jìn)入到運(yùn)營(yíng)商的消費(fèi)端，公司業(yè)務(wù)不再受到原有的周期性限制，同時(shí)也進(jìn)入到了消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)?！?/p>

　　從上海駿夢(mèng)的業(yè)績(jī)來看，此次收購(gòu)并不“便宜”。上海駿夢(mèng)2013年業(yè)績(jī)虧損，截至今年7月31日，公司凈資產(chǎn)為6857萬元，利潤(rùn)3623萬元。但從業(yè)績(jī)承諾看，與目前的業(yè)績(jī)差別不小。對(duì)此，富春通信負(fù)責(zé)人表示，上海駿夢(mèng)之前的產(chǎn)品多由其自身推廣，費(fèi)用相對(duì)高昂，目前已開始選擇代理商來推廣游戲，以此削減渠道費(fèi)用；之前的多個(gè)IP產(chǎn)品開發(fā)周期較長(zhǎng)，使得利潤(rùn)貢獻(xiàn)時(shí)間點(diǎn)較為滯后。

　　此外，該負(fù)責(zé)人表示，并購(gòu)上海駿夢(mèng)不代表公司放棄現(xiàn)有業(yè)務(wù)，主要著眼點(diǎn)在于將公司的業(yè)務(wù)線沿著下游的客戶進(jìn)行延展，并使得收入來源不再受到周期波動(dòng)的影響。