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股債“蹺蹺板” 中長端利率小幅上行

  • 發(fā)布時間：2014-12-03 00:43:22  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□中銀國際證券 斯竹

　　周二，債券市場交投活躍，受公開市場操作暫停及股市分流資金影響，二級收益率在中長期限品種引領(lǐng)下小幅上行。

　　市場預(yù)期的央行逆回購并未重啟，但實現(xiàn)單日凈投放資金200億元，資金面較為寬松，資金利率漲跌互現(xiàn)，隔夜品種供給充裕，跨春節(jié)品種詢價開始增多，長端資金利率上揚。

　　早盤國開行招標(biāo)的四期債券結(jié)果略高于預(yù)期，帶動二級收益率小幅上行5-10bp，午盤后隨著股市大漲，蹺蹺板效應(yīng)影響債市收益率小幅攀升。政策性金融債方面，國開債3年期成交在3.85%附近，5年期成交在3.93%，7年期成交在3.92%-4.05%，10年期成交在3.95%-4.01%；國債3年期成交在3.26%，5年期成交在3.44%-3.46%，7年期成交在3.49%-3.50%，10年期成交在3.54%-3.56%。

　　信用品種交投熱情有所回升，收益率整體漲跌互現(xiàn)。短融交投活躍，收益率整體變化不大，月內(nèi)到期短券較受青睞，接近半年的14光明SCP006成交在4.40%，不到1年的AAA券種14首發(fā)CP001成交在4.50%，AA+的14天藥集CP003成交在4.65%；中票交投相對冷清，收益率維持穩(wěn)定，不到5年的AA+券種14南昌城投MTN001成交在5.08%；企業(yè)債交投一般，4年多的AA+券種14合濱投上行5bp成交至5%，12阜城投（AA/AA-）成交在6.15%，AA券種14濰坊濱投MTN001成交在5.60%；6年多的AA券種14孝城投成交在5.30%，鐵道債品種交投較為清淡。

　　由于年底前資金預(yù)期較為謹(jǐn)慎，短期做多動力有所減弱，但有經(jīng)濟基本面依然偏弱及政策面的寬松基調(diào)支撐，預(yù)計短期內(nèi)債市呈現(xiàn)窄幅震蕩。當(dāng)前機構(gòu)普遍杠桿率偏高，市場對逆回購或中期借貸工具續(xù)作的呼聲較高。

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