□本報(bào)記者 萬(wàn)晶

　　在11月29日舉辦的“建設(shè)銀行基金服務(wù)萬(wàn)里行·中證金牛會(huì)（哈爾濱站）”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，華寶興業(yè)基金投資副總監(jiān)、華寶興業(yè)動(dòng)力組合基金經(jīng)理、華寶興業(yè)高端制造擬任基金經(jīng)理劉自強(qiáng)表示，我國(guó)正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)變，這構(gòu)成牛市的基礎(chǔ)，很可能是新一輪大牛市的起點(diǎn)。在失去初級(jí)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，可以參考1989年之后的日本股市走勢(shì)，精密儀器、交運(yùn)設(shè)備等四類(lèi)高端制造業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)較好。他看好高端制造業(yè)、大消費(fèi)和政策推動(dòng)的主題投資等投資方向。

　　牛市基礎(chǔ)具備

　　劉自強(qiáng)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷兩個(gè)轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變決定了是牛市還是熊市；產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)變決定了應(yīng)該投資哪些行業(yè)。每一輪A股牛市都需要扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)體制改革作為基礎(chǔ)，本屆政府進(jìn)行改革積極而強(qiáng)勢(shì)，利率市場(chǎng)化和國(guó)企混合所有制改革已經(jīng)啟動(dòng)，構(gòu)成牛市基礎(chǔ)。利率市場(chǎng)化帶動(dòng)民間資金利率下降，對(duì)股市構(gòu)成利好。大中型國(guó)企混合所有制改革將激發(fā)活力，如果能有一部分大中型國(guó)企改革成功，出現(xiàn)盈利能力增強(qiáng)、基本面改善，則將進(jìn)一步確認(rèn)牛市特征。

　　劉自強(qiáng)表示，目前很可能是新一輪大牛市的起點(diǎn)，2010年至2014年間的數(shù)次股市反彈，上證指數(shù)的反彈都是一波比一波低，壓力線正好處于2400點(diǎn)。而今上證指數(shù)已經(jīng)突破了這一壓力線。牛市中賺錢(qián)最主要的是抓住主升浪。

　　對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，劉自強(qiáng)認(rèn)為，以前中國(guó)經(jīng)濟(jì)以粗放型經(jīng)濟(jì)為代表的增長(zhǎng)已經(jīng)過(guò)去，粗放型經(jīng)濟(jì)依靠廉價(jià)勞動(dòng)力、低匯率和對(duì)環(huán)境破壞，這三個(gè)條件都已不符合現(xiàn)實(shí)情況：目前低端勞動(dòng)力成本上升幅度大、人民幣匯率保持較高位置、政府和民眾對(duì)環(huán)保日益重視。從全球范圍看，全球制造業(yè)中心在喪失初級(jí)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)之后，都面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)的問(wèn)題，不過(guò)幾乎所有的發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)型都以失敗告終，而日本轉(zhuǎn)型升級(jí)成功了，因此可以參考一下日本股市中各行業(yè)的表現(xiàn)。

　　高端制造業(yè)是亮點(diǎn)

　　“粗放型經(jīng)濟(jì)體的牛市，各行業(yè)股票往往一起上漲，比如2006年至2007年的大牛市。而轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的牛市，選對(duì)方向很重要?！眲⒆詮?qiáng)表示，日本自廣場(chǎng)協(xié)議以來(lái)成功完成了工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，自1989年1月至2014年10月，日本股市33個(gè)行業(yè)指數(shù)中，精密儀器、交運(yùn)設(shè)備等四個(gè)高端制造行業(yè)以及醫(yī)藥行業(yè)漲幅最明顯，而航空、銀行、證券等行業(yè)虧損較大。未來(lái)高端制造業(yè)、大消費(fèi)，以及政策支持的主題投資值得看好。

　　劉自強(qiáng)認(rèn)為，高端制造業(yè)處于制造業(yè)價(jià)值鏈頂端和產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，是決定整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈綜合競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是推動(dòng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的引擎。根據(jù)《高端裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，到2015年高端裝備制造業(yè)的產(chǎn)值要達(dá)到6萬(wàn)億元，到2020年，高端裝備制造業(yè)要占整個(gè)制造業(yè)的25%，將高端裝備制造業(yè)培育成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。我國(guó)制造業(yè)將從原來(lái)低利潤(rùn)率的生產(chǎn)制造領(lǐng)域，跨越到具有研發(fā)和品牌營(yíng)銷(xiāo)能力的高利潤(rùn)率領(lǐng)域，將產(chǎn)生一批具有國(guó)際影響力的精英型企業(yè)。

　　此外，劉自強(qiáng)還看好大消費(fèi)領(lǐng)域，主要包括兩大類(lèi)，一是醫(yī)藥保健、休閑旅游行業(yè)，二是適應(yīng)人與人之間代際差距快速變化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速變化的體育、教育、傳媒娛樂(lè)等行業(yè)。

　　對(duì)于政府推動(dòng)的涉及改革的主題投資，劉自強(qiáng)也十分看好，具體包括，經(jīng)濟(jì)體制改革受益的行業(yè)和公司；政策支持、保護(hù)的行業(yè)，例如軍工、特高壓、環(huán)保、核電、高鐵等，中國(guó)在這幾個(gè)領(lǐng)域處于世界先進(jìn)水平，擁有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，其中大批公司屬于高端制造業(yè)。