□東方證券 張政炘

　　昨日新三板市場(chǎng)總體成交金額為1.1435億元，又一次站上億元大關(guān)。其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交金額為5815萬(wàn)元，較前一日成交金額7441萬(wàn)元略有回落；做市交易成交金額為5619萬(wàn)元，較前一日的4638萬(wàn)元明顯攀升。近期，做市交易和協(xié)議交易仍然維持著“兩分天下”的局面，但從做市交易的快速發(fā)展來(lái)看，做市交易的成交金額將很快超過(guò)協(xié)議交易的成交金額，選擇做市交易會(huì)成為今后新三板公司掛牌時(shí)的首選交易方式。而隨著做市交易三個(gè)月期限的到來(lái)，做市股也開(kāi)始積極引入更多的新做市商。

　　做市交易持續(xù)活躍

　　昨日新三板市場(chǎng)全天共有118只股票成交，其中做市交易股票有65只成交，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票有53只成交。當(dāng)前新三板總共有74只做市交易股票，昨日有65只成交，發(fā)生交易的比例可以說(shuō)是相當(dāng)之高。昨日同智偉業(yè)新加入做市交易，交易首日股價(jià)暴漲121%，表現(xiàn)不俗。

　　市場(chǎng)昨日總體成交金額為1.1435億元。成交金額排名前五的個(gè)股分別是：九鼎投資、維珍創(chuàng)意、納晶科技、興竹信息、沃捷傳媒，成交金額分別為2220萬(wàn)元、1127萬(wàn)元、842萬(wàn)元、675萬(wàn)元和640萬(wàn)元。其中，維珍創(chuàng)意、興竹信息、沃捷傳媒為做市轉(zhuǎn)讓股票，九鼎投資、納晶科技為協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票。做市轉(zhuǎn)讓股票在整個(gè)市場(chǎng)的成交金額排名前五中所占的個(gè)數(shù)也超過(guò)了協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票。

　　昨日共有11只做市轉(zhuǎn)讓的股票成交金額突破百萬(wàn)元，分別是維珍創(chuàng)意、興竹信息、沃捷傳媒、萬(wàn)企達(dá)、先臨三維、金達(dá)萊、九恒星、基康儀器、德鑫物聯(lián)、華索科技和點(diǎn)點(diǎn)客，可見(jiàn)做市交易交投持續(xù)活躍。

　　其中，維珍創(chuàng)意的成交金額更是突破了千萬(wàn)大關(guān)，創(chuàng)出了該股自掛牌以來(lái)的天量。維珍創(chuàng)意屬于專用設(shè)備制造業(yè)，公司是一家ATM形象創(chuàng)新及安全防護(hù)產(chǎn)品整體方案提供商，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是ATM形象創(chuàng)新及安全防護(hù)產(chǎn)品的工業(yè)設(shè)計(jì)、IT軟硬件研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、系統(tǒng)集成、產(chǎn)品生產(chǎn)、系統(tǒng)安裝及售后服務(wù)。該股在做市交易首日表現(xiàn)不俗，大漲47%，昨日該股突然放量，收于14.1元漲幅達(dá)8.96%。

　　全市場(chǎng)漲幅排名前五的個(gè)股是超宇環(huán)保、圣華農(nóng)科、華雁信息、同智偉業(yè)和樓蘭股份，漲幅分別為928%、500%、350%、121%和100%。做市交易漲幅排名前五的做市個(gè)股分別是同智偉業(yè)、維珍創(chuàng)意、普濾得、同濟(jì)醫(yī)藥和華索科技，漲幅分別為121%、8.96%、5.48%、4.13%和3.62%。此外，金達(dá)萊跌幅達(dá)14.28%，位居做市交易跌幅榜第一。

　　同智偉業(yè)昨日新加入做市交易，交易首日股價(jià)暴漲121%，收于6.63元。同智偉業(yè)總部坐落于國(guó)家級(jí)濟(jì)南高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，專業(yè)從事文檔及數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)服務(wù)。同智偉業(yè)具有公安部、國(guó)家保密局、國(guó)家密碼管理局的相關(guān)資質(zhì)，是國(guó)家商用密碼產(chǎn)品定點(diǎn)生產(chǎn)和銷售單位，在電子簽章簽名、文檔安全管理、行業(yè)安全應(yīng)用等領(lǐng)域做出了優(yōu)異成績(jī)，擁有30多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品。

　　做市股積極引入新做市商

　　上周，四維傳媒迎來(lái)了其第四家做市商。根據(jù)公司公告，國(guó)泰君安證券股份有限公司自11月21日起將作為做市商為四維傳媒提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。四維傳媒原有的三家做市商分別為齊魯證券，東方證券，中信證券。

　　截至11月25日，新三板實(shí)施做市商制度已滿三個(gè)月。根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》的規(guī)定，對(duì)于掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，后續(xù)加入的做市商可在該股票掛牌滿3個(gè)月后為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。

　　目前，大部分采用做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，其做市商的家數(shù)在2-3家之間?？梢灶A(yù)見(jiàn)隨著轉(zhuǎn)讓細(xì)則中規(guī)定的時(shí)間期限的到來(lái)，一批在8月25日左右掛牌新三板并采用做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，將可能引入更多的做市商來(lái)為公司做市。

　　對(duì)于采用做市轉(zhuǎn)讓方式的公司，引入更多的做市商，將更有利于新三板市場(chǎng)做市交易的健康發(fā)展，并有多方面好處。首先，多家做市商共存，則在報(bào)價(jià)上的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》的規(guī)定，做市商每次做市報(bào)價(jià)的相對(duì)買(mǎi)賣價(jià)差在0-5%之間，相對(duì)買(mǎi)賣價(jià)差=（賣出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格）÷賣出價(jià)格×100%。多家做市商為了獲取價(jià)差收入，勢(shì)必在做市報(bào)價(jià)的價(jià)差上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)縮小報(bào)價(jià)價(jià)差來(lái)吸引投資者買(mǎi)賣，那么有利于降低投資者的投資成本。

　　其次，每家做市商都需要通過(guò)做市報(bào)價(jià)來(lái)履行報(bào)價(jià)義務(wù)，多一家做市商，就多了一個(gè)報(bào)價(jià)的數(shù)量，市場(chǎng)總的報(bào)單量增加了。有利于降低投資者買(mǎi)賣的沖擊成本，即買(mǎi)的時(shí)候更容易買(mǎi)得到，賣的時(shí)候拋得掉。

　　再次，使做市商的報(bào)價(jià)更加理性與合理。當(dāng)做市商數(shù)量太少時(shí)，使得報(bào)價(jià)容易受到一兩家做市商的主導(dǎo)，而更多的做市商同時(shí)報(bào)價(jià)，則更能反映出公司的實(shí)際價(jià)值。