新三板做市商交易系統(tǒng)擬于8月25日正式上線，目前做市商正緊鑼密鼓地獲取初始股份，并準備進行第二、第三輪全網(wǎng)測試。

　　證券時報記者從主辦券商獲悉，近期全網(wǎng)測試的重點是系統(tǒng)和后臺清算，這屬于功能性測試，但尚未將做市商以外的普通投資者納入測試范圍，因此對投資者的交易習(xí)慣和主觀情緒等因素帶來的影響還無法判斷。若有機構(gòu)或個人投資者參與測試，做市商對交易環(huán)境就能形成進一步的預(yù)判。

　　普通投資者未參測

　　本周六，新三板將進行做市業(yè)務(wù)第二次全網(wǎng)測試，所有81家主辦券商將會參與測試。其中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)場景是必測的，而67家已提交做市業(yè)務(wù)備案材料的主辦券商還需要加入做市業(yè)務(wù)場景、自營業(yè)務(wù)場景的測試。

　　上海證券場外市場總部總經(jīng)理助理湯洪海稱，7月底的仿真測試大部分券商都順利通過了模擬交易。全網(wǎng)測試有所不同的是，將真實的交易系統(tǒng)、結(jié)算都納入測試范圍，檢驗新三板系統(tǒng)主機和各券商系統(tǒng)的磨合程度等。

　　證券時報記者獲悉，全網(wǎng)測試暫時沒有普通投資者參與，委托交易是由券商模擬進行的?！澳壳暗娜W(wǎng)測試屬于功能性測試，尚未將做市商以外的普通投資者納入測試范圍?！睖楹８嬖V證券時報記者，“做市商對投資者的交易習(xí)慣和主觀情緒帶來的影響還無法判斷，交易的活躍度屬于未知數(shù)。”

　　據(jù)了解，中金所在正式推出股指期貨之前，曾邀請個人投資者參與仿真交易，借此進行投資者教育并為新品種預(yù)熱。而做市商作為國內(nèi)一種即將推出的全新交易制度，市場的熱情和期望都比較高，做市商普通希望能提前獲悉投資者的參與程度。

　　新三板市場相關(guān)人士表示，因全網(wǎng)測試安排在周末進行，不可能讓普通投資者包括個人投資者真實地參與，只能由做市商模擬委托單。而在真實的做市商制度下，做市商需要跟普通投資者進行交易，普通投資者之間、做市商之間均不能交易。

　　獲取初始股份有三方式

　　目前做市券商除了參與全網(wǎng)測試外，還需緊鑼密鼓地上報參與做市的企業(yè)，因新三板市場要求在8月15日之前完成首批做市股份登記。

　　“做市商交易制度的推進速度在意料之外?！睖楹Ｕf。據(jù)了解，上海證券在場外市場總部下設(shè)做市業(yè)務(wù)二級部門，整個場外業(yè)務(wù)團隊共30多人，已掛牌新三板企業(yè)近20家。

　　據(jù)了解，做市商獲取初始做市股份的方式可以概括為：一是老股協(xié)議轉(zhuǎn)讓，二是定向增發(fā)新股，三是從二級市場買入。

　　近期新三板企業(yè)定向增發(fā)雖頻繁，但通過定向增發(fā)的認購程序等耗時較長，目前大多做市商都是從老股東手上獲得擬做市企業(yè)的初始股份。因協(xié)議轉(zhuǎn)讓更為迅速，避免了定增認購獲得股份、股份變更登記等程序在8月15日之前未能完成，而不能作為首批做市股份。

　　此外，若有券商未備齊10萬股初始股份，在做市商制度上線后看好某一只做市標的，也可在二級市場主動買入，具備條件后重新申請做市。

　　據(jù)上海證券透露，目前該券商已獲得多家擬做市企業(yè)的初始股份，還在繼續(xù)尋找與其他券商合作的做市標的，做市資金規(guī)模未來將視市場情況和利潤貢獻而作出調(diào)整。

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