繼首批國開債在上交所試點發(fā)行后，近日第二批國開債在上交所成功增發(fā)并于3月20日上市交易，以QFII為代表的投資者認購踴躍，交易所市場的發(fā)展優(yōu)勢得到充分體現(xiàn)，國開行在上交所試點發(fā)債取得良好效果。

　　3月13日，第二批國開債通過上交所債券發(fā)行系統(tǒng)進行了增發(fā)招標。此次增發(fā)標的為去年底發(fā)行的2年期固息債（債券代碼為018001）和5年期固息債（債券代碼為018002）。2年期的增發(fā)量為60億，剩余期限為1.83年，票面利率5.80%，增發(fā)后余額140億元；5年期的增發(fā)量為20億，剩余期限為4.84年，票面利率5.84%，增發(fā)后余額60億元。增發(fā)完成后，國開債在上交所共發(fā)行200億元。

　　從招標結(jié)果來看，2年期招標的收益率為4.97%，5年期招標的收益率為5.28%，分別較銀行間市場近似期限國開債低8個和2個BP，認購倍數(shù)較高，分別為2.01倍、2.76倍。據(jù)了解，第二批國開債的認購主體是證券公司、QFII和RQFII。從招標結(jié)果看，上市商業(yè)銀行認購23億元，占發(fā)行量的29%；證券公司認購58億元，認購比例占69%。在發(fā)行后的分銷環(huán)節(jié)，德意志銀行、法國巴黎銀行、西班牙銀行等18家QFII和RQFII從證券公司分銷了23.3億元，認購比例占發(fā)行量的30%，是首批認購比例的15倍。3月20日，第二批國開債在上交所上市交易，當日成交量較前期顯著放大，顯示第二批國開債采取的增發(fā)機制，有效提升了二級市場流動性，國開債在二級市場受到了外資機構(gòu)、個人等各類投資者的歡迎。

　　據(jù)市場人士分析，交易所市場的各類投資者，尤其是QFII和RQFII積極參與國開債認購，有多方因素：一是去年10月以來，上交所會同國開行先后舉辦了專項推介會，今年2月還針對QFII和RQFII舉辦了專場培訓(xùn)會；在主管部門和市場各方的大力推動下，國開債作為準主權(quán)債，其投資價值進一步得到市場認可。二是近期信用債的風(fēng)險因素逐步釋放，市場規(guī)避信用風(fēng)險、投資主權(quán)和準主權(quán)利率債的偏好增強。對于基金、銀行理財?shù)鹊投愗撏顿Y者來說，國開債是很有吸引力的投資標的；三是首批國開債發(fā)行時適逢年底，一些機構(gòu)特別是QFII和RQFII正逢圣誕假期，沒來得及參與認購。開年后，市場利率持續(xù)走低，資金面相對寬松，加大了市場機構(gòu)對國開債的配置需求。

　　國開債的兩次發(fā)行情況表明，國開行到上交所試點發(fā)債初步取得良好效果。人民銀行和證監(jiān)會聯(lián)手推進國開行到上交所發(fā)債試點，是推進我國債券市場互聯(lián)互通的實質(zhì)性舉措和有益嘗試，并取得了預(yù)期效果。交易所債券市場因其多元化的投資主體和市場化的價格形成機制，具有一定的發(fā)展優(yōu)勢，可與銀行間市場形成良性互動，有利于拓展債券投資者群體，豐富發(fā)行人的籌資渠道。我們期待在主管部門的統(tǒng)籌安排和指導(dǎo)下，國開行、上交所可進一步積極研究發(fā)行符合交易所市場特點的債券產(chǎn)品，進一步完善政策性金融債的發(fā)行和交易機制，探索政策性金融債在交易所市場常規(guī)化發(fā)行，進一步促進我國債券市場快速發(fā)展。

　　新聞來源：上海證券交易所