■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□陸向東

　　證券分析師、基金經(jīng)理以及業(yè)內(nèi)名人等專家經(jīng)常會(huì)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，一些基民認(rèn)為這種預(yù)測(cè)非常離譜，因而，采取不聽不看不信態(tài)度。不過，也有一些基民對(duì)此類預(yù)測(cè)分析非常感興趣，愿意根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)論決定自身的買賣行為。那么，究竟應(yīng)該怎樣對(duì)待專家的預(yù)測(cè)分析呢？

　　其實(shí)，專家們既有明顯不同于常人之處，也有同你我一樣的地方。學(xué)識(shí)淵博，視野開闊，反應(yīng)靈敏，尤其是能長(zhǎng)期堅(jiān)持對(duì)某些行業(yè)和基金產(chǎn)品進(jìn)行專門研究等，這是其超越大多數(shù)基民之處。如2007年，達(dá)利歐率先預(yù)計(jì)房地產(chǎn)和借貸市場(chǎng)泡沫將破滅，一些全球最大的銀行可能瀕臨破產(chǎn)；朱利安·羅伯遜曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到柏林墻倒塌后德國(guó)股市將進(jìn)入牛市，1992年他預(yù)見到全球債券市場(chǎng)災(zāi)難，并于1993年率領(lǐng)老虎基金伙同索羅斯的量子基金共同狙擊英鎊，大獲成功。同時(shí)還要看到，專家中絕大部分人員也同你我一樣，自身心態(tài)會(huì)在他人情緒感染下不由自主地發(fā)生動(dòng)搖。當(dāng)面對(duì)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，也同樣有可能陷入恐慌或狂喜等非理性狀態(tài)，尤其要認(rèn)識(shí)到，專家只是某一領(lǐng)域某一方面的專家，遇到超出其研究領(lǐng)域或?qū)I(yè)特長(zhǎng)的問題，則與常人無異。如伊萊恩曾在1987年10月12日成功預(yù)測(cè)到一星期后的股災(zāi)，但縱觀其在1987年至1996年間所做的14次公開預(yù)測(cè)，也只有5次是正確的，成功率為36%。

　　因此，基民們不妨依據(jù)如下原則來決定是否應(yīng)采信專家意見：首先要明白，決定股票類基金業(yè)績(jī)的主要因素是其相關(guān)投資標(biāo)的的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。因而，不論是證券分析師、基金經(jīng)理，還是其他業(yè)內(nèi)名人，只要談?wù)摰氖鞘袌?chǎng)短期趨勢(shì)或基金凈值的短期波動(dòng)，都不具備實(shí)際參考價(jià)值。

　　其二，某一行業(yè)今后是成長(zhǎng)或興衰、某一項(xiàng)重大經(jīng)濟(jì)政策對(duì)市場(chǎng)整體或局部產(chǎn)生影響等，既是某些專家的專業(yè)特長(zhǎng)，也是基民們最應(yīng)該關(guān)注的。但在聽過某一專家觀點(diǎn)后，應(yīng)先著手了解一下這位專家的相關(guān)情況，看看他是否屬于個(gè)性突出、對(duì)事物不乏獨(dú)到見解者，所表述觀點(diǎn)與其研究領(lǐng)域或?qū)I(yè)特長(zhǎng)是否一致。如果答案是肯定的，則可以用作輔助參考，否則應(yīng)再看看其他專家的說法。

　　第三，當(dāng)市場(chǎng)處于單邊上漲或單邊下跌過程中，由于專家已花費(fèi)大量時(shí)間做過研究分析，其預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率通常比較高，應(yīng)予以重視。

　　第四，當(dāng)市場(chǎng)剛發(fā)生一輪暴跌或暴漲之后，由于這會(huì)對(duì)包括專家在內(nèi)的參與各方產(chǎn)生恐慌或狂喜心理刺激，也通常會(huì)影響到當(dāng)事人對(duì)當(dāng)時(shí)乃至后續(xù)信息的分析判斷。因而，每當(dāng)市場(chǎng)剛經(jīng)歷狂喜或恐慌后，一旦發(fā)現(xiàn)專家觀點(diǎn)高度一致時(shí)，則有必要作為反向指標(biāo)對(duì)待，不妨逆向操作。如在預(yù)測(cè)2008年走勢(shì)時(shí)，大部分專家做出錯(cuò)誤判斷，就是因?yàn)?007年出現(xiàn)的大牛市仍在影響他們，以致對(duì)當(dāng)年四季度政府出臺(tái)貨幣緊縮政策、市場(chǎng)顯現(xiàn)頭部形態(tài)僅按主觀愿望去解釋，或干脆視而不見。

　　第五，證券分析師中客觀存在著兩種類型：一種是在大部分情況下總是堅(jiān)持看好后市，另一種是在大部分情況下總是堅(jiān)持看壞后市。作為基民，萬萬不可根據(jù)個(gè)人偏好只聽自己喜歡的那一種觀點(diǎn)，尤其當(dāng)基金凈值處于快速增長(zhǎng)階段，內(nèi)心感到十分得意時(shí)，應(yīng)有意識(shí)多聽聽悲觀方觀點(diǎn)，以警示風(fēng)險(xiǎn)。相反，當(dāng)基金凈值處于快速縮水狀態(tài)，絕望充斥內(nèi)心時(shí)，別忘了聽聽樂觀方是怎么說的，以避免將基金賣在市場(chǎng)底部區(qū)域。