□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 葉濤

　　按照常規(guī)邏輯，主板指數(shù)高位調(diào)整往往會(huì)帶來“喝酒吃藥”行情的爆發(fā)，不過近期大盤連續(xù)5個(gè)交易日出現(xiàn)下跌，食品飲料板塊卻并未迎來預(yù)期中的強(qiáng)勢，反而自本周一開始呈現(xiàn)“三連陰”走勢。昨日，申萬食品飲料指數(shù)再度“受創(chuàng)”，全天跌幅達(dá)到0.51%，成為市場中的主要領(lǐng)跌品種。不過考慮到“滬港通”、中澳自貿(mào)協(xié)定等中長期利好仍在，對(duì)行業(yè)景氣度的提振正在有條不紊地展開，分析人士認(rèn)為，短線調(diào)整過后，食品飲料等消費(fèi)類股票的掘金機(jī)會(huì)依然豐富。

　　食品飲料連續(xù)領(lǐng)跌

　　昨日滬深市場“八二分化”再現(xiàn)，藍(lán)籌品種集體回調(diào)，中小盤股則成為市場活躍力量。但大盤股的普遍沉寂并未換來避險(xiǎn)品種登臺(tái)唱戲的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，全天申萬食品飲料指數(shù)始終運(yùn)行在“海平面”以下，單日跌幅達(dá)到0.51%，在28個(gè)一級(jí)行業(yè)中與建筑裝飾指數(shù)并列跌幅第二。

　　個(gè)股方面，正常交易的59只成分股中，有38只出現(xiàn)下跌，其中跌幅超過上證綜指的股票就有33只，跌幅超過1%的則有11只；黑芝麻、會(huì)稽山、貴州茅臺(tái)、古井貢酒、龍大肉食這5只股票跌幅更分別達(dá)到2.70%、1.74%、1.66%、1.54%和1.50%。與之相比，同期21只上漲股票的漲幅普遍較小，除星湖科技、西藏發(fā)展漲勢較好，分別達(dá)到5.51%和3.12%，其余絕大多數(shù)漲幅不超過1%。

　　事實(shí)上，自本周一滬綜指高位回調(diào)以來，申萬食品飲料指數(shù)就持續(xù)領(lǐng)跌，迄今階段跌幅已經(jīng)達(dá)到1.88%，顯著高于滬綜指1.12%的下跌水平，不僅未能發(fā)揮其“資金避風(fēng)港”的功能，板塊內(nèi)資金反而大舉加速出逃。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月17日-19日，申萬食品飲料板塊凈流出資金金額達(dá)到19.18億元，僅次于銀行和非銀金融這兩個(gè)近期調(diào)整力度最大的板塊，為行業(yè)第三。由此，食品飲料指數(shù)也連連下挫，本周K線組成“三只烏鴉”形態(tài)，釋放出明顯的下跌預(yù)期。

　　調(diào)整提供中線布局機(jī)會(huì)

　　同樣從K線圖上看，11月17日申萬食品飲料指數(shù)雖然錄得光頭短腳長陰線，但當(dāng)天該指數(shù)卻出現(xiàn)幅度為0.30%的上漲；而且11月7日-17日期間，該指數(shù)總體上維持震蕩上行態(tài)勢，顯著打破了9月9日以來疲弱下調(diào)軌跡，在行業(yè)基本面相對(duì)平穩(wěn)的背景下，支撐本輪上漲的動(dòng)力何在？

　　消息面顯示，11月17日中澳自貿(mào)談判正式落定，根據(jù)協(xié)定規(guī)定，澳大利亞乳制品關(guān)稅將在4-11年內(nèi)逐步取消，這意味著中國乳品企業(yè)能以更加低廉的價(jià)格獲取原料奶，同時(shí)中國乳企對(duì)澳投資的門檻也將進(jìn)一步降低，為中國乳品產(chǎn)業(yè)參與國際化布局鋪平了道路。此外，隨著中國證監(jiān)會(huì)敲定“滬港通”通航時(shí)間表，A股相對(duì)H的投資稀缺品種，如白酒、乳品、調(diào)味品等類別股票被A股投資者寄予厚望，短線資金大量涌入相關(guān)標(biāo)的。在此期間，申萬食品飲料指數(shù)漲幅達(dá)到4.25%。

　　隨后市場格局風(fēng)云變幻，前期參與上述題材炒作的部分資金獲利回吐意愿升溫，加之投資“滬股通”股票的海外資金投資心態(tài)更為理性，食品飲料板塊開始跟隨券商股一同下調(diào)。不過福兮禍所伏，對(duì)前期漲幅過高的食品板塊而言，目前的這波調(diào)整并非利空。一方面，前期基本面持續(xù)筑底的白酒行業(yè)正在出現(xiàn)向好跡象，高端白酒已經(jīng)走出底部，中低端經(jīng)過年內(nèi)的庫存去化，明年也將走出底部，此類品種或?qū)⒊霈F(xiàn)業(yè)績和估值“雙升”；另一方面，2010年以來，食品飲料相對(duì)A股的溢價(jià)率中樞為79%，而目前該項(xiàng)數(shù)據(jù)僅為52%，低估值現(xiàn)象明顯，并未因?yàn)榍皟芍軓?qiáng)勢上漲發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。大幅調(diào)整反而提升了食品飲料板塊后市的吸引力。

　　而且以“滬港通”為例，此類題材性利好著眼的并非短期，而是要在中長期范圍內(nèi)改善A股的投資結(jié)構(gòu)性問題，對(duì)消費(fèi)股而言，上述改革紅利尚需要一定時(shí)間才能徹底顯現(xiàn)，這也決定了增量資金對(duì)行情的抬升勢必是一個(gè)溫和放大的過程。畢竟每日130億元的滬股通額度還不足以在A股市場掀起大的浪花，不過集腋成裘，消費(fèi)品種趨好的確定性強(qiáng)勁。從這個(gè)意義出發(fā)，調(diào)整帶來布局食品飲料股的較好機(jī)會(huì)。