□本報記者劉夏村

　　中國信托業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，作為信托公司主要業(yè)務(wù)之一的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托規(guī)模出現(xiàn)負增長，環(huán)比減少600億元。作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的一部分，同期信政合作業(yè)務(wù)規(guī)模為11023.7億元，亦環(huán)比下降55.7億元。業(yè)內(nèi)人士認為，資金信托對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)配置的減少，與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)過度投資、地方債務(wù)風險顯現(xiàn)有密不可分的關(guān)系。

　　規(guī)模環(huán)比減600億

　　中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，從資金信托的投向來看，依然主要分布在工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)、證券投資和房地產(chǎn)五大領(lǐng)域，但資金信托投向在上述領(lǐng)域的占比有較大變化。

　　其中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)仍是資金信托的第二大配置領(lǐng)域，規(guī)模為2.66萬億元，占比為21.80%。值得注意的是，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的占比呈下降趨勢，規(guī)模也出現(xiàn)負增長。相比去年末的25.25%，下降3.45個百分點；與今年二季度末的23.10%相比，下降1.3個百分點；與今年二季度末的2.72萬億元相比，規(guī)模減少0.06萬億元。

　　基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，即信托資金投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品，是信托公司較早開展的主要信托業(yè)務(wù)之一；依托于政府良好的信用支持，通過靈活多變的產(chǎn)品設(shè)計，為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展引進了大量社會資金，同時也為投資者創(chuàng)造了良好的回報?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)在引入信托資金投資后，通常以財政陸續(xù)到位的后續(xù)資金、所投項目公司階段性還款以及項目預期收益形成的分紅作為本金償還保證，大多附有擔保協(xié)議。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的擔保方式主要包括項目公司建設(shè)用地的使用權(quán)抵押、第三方提供連帶責任擔保、由地方出具擔保承諾函。其中，由地方出具擔保承諾函的項目又被稱為“信政合作業(yè)務(wù)?！?/p>

　　前述統(tǒng)計數(shù)據(jù)亦顯示，截至三季度末，信政合作業(yè)務(wù)規(guī)模為11023.7億元，較二季度環(huán)比下降55.7億元。

　　對于三季度基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托規(guī)模出現(xiàn)負增長，中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明認為，資金信托對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)配置的減少，與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)過度投資、地方債務(wù)風險顯現(xiàn)有密不可分的關(guān)系。可以預見，今年出臺的關(guān)于地方政府債務(wù)融資方式和存量債務(wù)管理方式改變的政策，將進一步壓縮信托業(yè)對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資，信托公司對政信合作業(yè)務(wù)也將更加審慎。

　　信托總規(guī)模逼近13萬億

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為12.95萬億元，實現(xiàn)規(guī)模平穩(wěn)增長，并再創(chuàng)歷史新高。其中，較去年末的10.91萬億元增長18.70%；較今年2季度末的12.48萬億元環(huán)比增長3.77%。

　　不過，從季度環(huán)比增速看，今年三季度不僅延續(xù)了自2013年一季度開始的持續(xù)回落態(tài)勢，而且回落幅度明顯增大。2013年四季度全行業(yè)信托資產(chǎn)季度環(huán)比增速為7.66%，2014年一季度為7.52%，下降0.14個百分點；2014年二季度環(huán)比增速為6.40%，較前季度回落1.12個百分點；而今年三季度環(huán)比增速僅為3.77%，較二季度回落2.63個百分點，回落幅度明顯增大。

　　與規(guī)模增速趨緩相一致的是，三季度信托行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績增長亦現(xiàn)趨緩。2014年二季度、三季度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為220.14億元、209.81億元，環(huán)比增速分別為23.22%、-4.69%。2014年二季度、三季度實現(xiàn)凈利潤分別為127.8億元、112.54億元，環(huán)比增速分別為29.97%、-11.94%。

　　周小明認為，兩方面因素導致信托行業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑，其一是信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，增量效益貢獻下滑；其二是信托報酬率呈現(xiàn)下降趨勢，信托報酬的價值貢獻下滑。這說明信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展所需的內(nèi)涵式增長方式尚未最終成型，新增長方式下的業(yè)務(wù)不僅還沒有“放量”，也沒有“放價”，信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展尚處于伴隨著諸多隱憂和挑戰(zhàn)艱難前行階段。