“基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托可能會造成信托項目延期付款或潛在危機，中信信托的風險資產(chǎn)可能也包含這一部分?！?/p>

　　不久前，銀監(jiān)會在信托公司的年中常規(guī)報表里增加了一個“風險資產(chǎn)”欄目，要求各公司根據(jù)標準梳理上報。

　　之后傳出消息，銀監(jiān)會閉門會議透露，此次各公司上報的風險資產(chǎn)總計達700億元，其中三家風險嚴重的公司分別為中信信托、華融信托和新華信托。

　　相比另外兩家，行業(yè)“大佬”中信信托被點名讓業(yè)內(nèi)更多幾分訝異。

　　其風險資產(chǎn)規(guī)模和具體涉及項目并無從查證，中信信托項目風險在2013年曾有暴露，當年中信多只產(chǎn)品因融資方不能回款最后走向抵押物拍賣處置。

　　而亦有信托業(yè)內(nèi)人士認為，反觀中信信托資產(chǎn)規(guī)模，風險資產(chǎn)在其中的占比則不高，而且信托風險資產(chǎn)并不能與損失資產(chǎn)畫等號。

　　哪些是風險資產(chǎn)

　　銀監(jiān)會對各家信托公司風險資產(chǎn)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)一經(jīng)流出，立刻引發(fā)市場上的軒然大波。

　　700億元的數(shù)字畢竟不小，這個統(tǒng)計都包括了哪些內(nèi)容？

　　一位華東地區(qū)信托公司副總經(jīng)理對理財周報記者透露：“銀監(jiān)會要求的梳理標準主要包括兩個：一個是已經(jīng)出現(xiàn)延期兌付，或尚未到期，但明確不能如期兌付，進入處理階段的資產(chǎn)；另一個是預判有出現(xiàn)風險可能性的資產(chǎn)。舉例來講，比如有一個信托產(chǎn)品合同約定按季度付息，若有某一季度未能按時支付，則這部分資產(chǎn)也算在內(nèi)?！?/p>

　　據(jù)了解，風險資產(chǎn)統(tǒng)計信托公司主動管理和通道業(yè)務(wù)都包括在內(nèi)，并設(shè)高、中、低三個風險等級。此前有媒體報道，其中高風險資產(chǎn)超過500億元，但這一數(shù)字并未得到監(jiān)管層和信托公司的證實。

　　多位接受采訪的信托公司高層向理財周報（微信公眾號：money-week）記者強調(diào)，信托的風險資產(chǎn)并不代表損失資產(chǎn)，也不能簡單地與現(xiàn)有規(guī)模相比較。

　　其認為，信托的募資與資金使用一一對應(yīng)，并且針對項目設(shè)立多項風控措施，最終即使出現(xiàn)實際風險，幾乎全部在一定時間內(nèi)通過各種方式達成化解。

　　上述信托公司副總亦對記者表示，信托業(yè)規(guī)模雖然已經(jīng)超過12萬億，但是其中絕大部分項目屬于通道業(yè)務(wù)。近一段時間來，因為通道業(yè)務(wù)屢次出現(xiàn)問題，監(jiān)管層要求新項目對權(quán)責的劃分更加明確，在通道業(yè)務(wù)中，信托公司不負有風險承擔責任。因此，由信托擔責的風險比統(tǒng)計數(shù)字要少。

　　在風險資產(chǎn)多發(fā)領(lǐng)域上，曾有業(yè)內(nèi)人士表示，年初的上報結(jié)果中，90%的信托項目風險集中于房地產(chǎn)、地方平臺、礦產(chǎn)能源、藝術(shù)品和紅酒信托。上述人士透露，最近一次的統(tǒng)計中，出險項目主要集中于礦產(chǎn)和房地產(chǎn)兩個領(lǐng)域。

　　新華信托曾在房地產(chǎn)領(lǐng)域激進布局，2011年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重高達41.49%，雖然近幾年逐漸收縮到2013年的8.67%，但因為房地產(chǎn)項目運作周期，2014年正是其房地產(chǎn)信托兌付高峰期。理財周報記者此前統(tǒng)計，新華信托可查集合類產(chǎn)品兌付規(guī)模為66.4億元。

　　而華融信托資產(chǎn)中涉礦項目偏多，礦產(chǎn)行業(yè)的低迷或直接影響其風險資產(chǎn)規(guī)模。

　　那么中信呢？

　　風口上的中信？

　　在2013年，中信信托產(chǎn)品曾接連出現(xiàn)風險，并最終進入抵押物拍賣處置階段。

　　2013年4月，中信信托三峽全通貸款集合信托延長期到期，融資方三峽全通仍未能兌付本息。該項目共發(fā)行4期，其中2期由中信募集，募資規(guī)模為10.703億元。

　　信托到期后，中信信托將信托債權(quán)委托給天問國際拍賣公司公開拍賣，首次拍賣價格約為11.73億元。最終中信信托表示找到資金接盤，終止拍賣。

　　幾乎同時，中信信托另一只產(chǎn)品“舒斯貝爾特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合信托計劃”也在通過拍賣方式回款，但處置過程并不順利。

　　經(jīng)歷兩次流拍后，第三輪拆分地塊拍賣終有結(jié)果，其中兩塊以3.02億元和1.09億元的拍賣底價拍出，基本覆蓋中信信托給舒斯貝爾發(fā)放的4.13億元貸款，另外一項參考價3.11億元的地塊最終流拍。

　　距離拍賣處置僅一個月，中信“乾景套利”計劃問題再次爆發(fā)。

　　2010年底，該信托產(chǎn)品向重慶麥吉可房地產(chǎn)有限公司貸款2億元。該公司用作抵押的聯(lián)合國際大廈，是重慶著名的爛尾樓。之后，麥吉可房地產(chǎn)公司未能正常兌付信托貸款，中信信托首先選擇出售信托貸款債權(quán)，但由于融資方的其他債務(wù)遇阻。

　　2012年9月，中信信托被迫啟動司法處置程序。要求通過法院途徑公開拍賣抵押物，但再次受到被拍賣抵押資產(chǎn)業(yè)主及政府的阻撓。

　　2013年5月政府給出了“房地產(chǎn)公司籌錢還中信信托——中信信托解抵押——為相關(guān)業(yè)主辦理產(chǎn)權(quán)登記和交房”的方案。

　　除此之外，去年上半年，中信信托多只證券投資項目亦接連遭遇麻煩。

　　5月中信信托穩(wěn)健分層型1301F期（“珩生鴻鼎二期”）發(fā)布預警報告，顯示截至2013年4月26日，穩(wěn)健分層型證券投資集合資金信托計劃1301F期的信托單位凈值0.8695元，低于平倉線0.87元。

　　而在同年3月中信信托穩(wěn)健分層1213F期（“珩生鴻鼎一期”）也發(fā)出類似預警。報告顯示，截至2013年3月28日，穩(wěn)健分層型證券投資集合資金信托計劃1213F期的信托單位凈值為0.9056元，低于平倉線0.91元。

　　截至上述兩期產(chǎn)品公告日，珩生鴻鼎一期和珩生鴻鼎二期已經(jīng)合計虧損超過1.32億元。之后，中信信托對其進行被迫強制止損，珩生鴻鼎一期和二期的累計非現(xiàn)金資產(chǎn)將不超過1億元。

　　“中信出現(xiàn)在名單上業(yè)內(nèi)并不感到太意外，因為中信的信托資產(chǎn)體量龐大，而且中信集合類產(chǎn)品做得比較多，也加劇資產(chǎn)風險的發(fā)生?！币晃恍磐袠I(yè)資深分析人士對記者表示。

　　以房地產(chǎn)領(lǐng)域為例，中信信托投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資產(chǎn)在整體信托資產(chǎn)中占比僅7.72%，而縱觀2013年年報數(shù)據(jù)，公司房地產(chǎn)項目規(guī)?？傆嫾s562億元，在68家信托公司中排名第5位。

　　同樣截至2013年底，中信信托資產(chǎn)中41.08%布局于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，規(guī)模約2997億元。

　　上述人士表示：“基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托多為政信項目，今年地方債務(wù)日益增大，地方政府若過度引導轄區(qū)內(nèi)各類金融融資，其風險杠桿將被進一步放大。可能會造成信托項目延期付款或潛在危機，中信信托的風險資產(chǎn)可能也包含這一部分?！?/p>

　　今年以來，亦有多家信托公司為防止政府債務(wù)風險向公司傳導，主動收縮政信業(yè)務(wù)。中信信托今年發(fā)行的集合類政信項目數(shù)量也明顯減少。