盡管實體經(jīng)濟頹靡不振，但今年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融卻不斷上演著一場場資本狂歡的劇目：今年年初，人人貸公司披露1.3億美元巨額A輪融資，開啟資本進場P2P領(lǐng)域的盛宴；6月開始，包括券商、銀行、PE/VC等在內(nèi)的各路投資人注資P2P的消息頻繁見諸報端，收購價格動輒上升至千萬至億元級別；聯(lián)想巨資入股翼龍貸的事件也在坊間掀起巨大波瀾，市場預(yù)測其融資規(guī)模有望刷新行業(yè)歷史記錄。

　　P2P機構(gòu)無疑正在成為風(fēng)投機構(gòu)眼中的“黃金標的”，不少平臺運營模式也獲得市場認可，其B輪、C輪的大規(guī)模的融資速度也令業(yè)界咋舌。以融360為例，平臺今年7月宣布完成C輪融資，主投資方為蘭亭投資，光速、紅杉、KPCB增資，根據(jù)A輪和B輪的融資金額推算，此次融資金額在6000萬美元左右。而91金融在2013年9月獲得寬帶資本等機構(gòu)的投資后，于今年7月又獲得海通證券直投子公司海通開元領(lǐng)投的投資。據(jù)零壹財經(jīng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，6月至今，每個月宣布獲得融資的P2P機構(gòu)均在3個或3個以上。

　　值得注意的是，市場資本的瘋狂追逐令P2P平臺估值直線飆升。今年9月，積木盒子宣布完成B輪融資，金額達到3719萬美元，盡管其整體估值及令投方具體投資比例尚未披露，但創(chuàng)投界內(nèi)部人士分析，其B輪投資所占創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)多在10%—20%，具體比例則取決于項目的估值。照此計算，積木盒子的估值約在1.8595億美元至3.719億美元之間。此外，有利網(wǎng)B輪融資達5000萬美元，估值約在2.5億—5億美元之間；人人貸公司估值在6.5億—26億美元的區(qū)間內(nèi)；而翼龍貸近10億元融資額度，也將其平臺估值想象空間推升至20億元左右。

　　不過，在P2P平臺巨額融資也暴露出因行業(yè)過熱引致的“泡沫化”問題，其背后隱匿著機構(gòu)營銷炒作、估值隨機性、對賭協(xié)議引入等一系列行業(yè)潛規(guī)則。有風(fēng)投機構(gòu)內(nèi)部人士透露，盡管P2P平臺公開融資規(guī)模動輒千萬級別，但風(fēng)投機構(gòu)出于控制自身風(fēng)險，實際初期到位資金會控制得比較低，約占總計劃規(guī)模四分之一，需要簽訂一些對賭協(xié)議，只有P2P平臺業(yè)績達到一定標準時，才會進行后期投資?！罢麄€行業(yè)不確定性大，早期發(fā)展迅速的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，其盈利模式還不清晰，大量資金一次性投入風(fēng)險太高，平臺實際融資規(guī)模還是需要打個折扣?！绷頁?jù)了解，不少平臺引入風(fēng)投、宣傳融資額度其核心目標是為了推廣平臺，是否存在風(fēng)投、融資真實規(guī)模等信息披露仍存在不少問題。此前，一些P2P平臺“傍大腿”消息一經(jīng)發(fā)布就遭到投資方否認，其虛假宣傳、迎合平臺炒作的動機可見一斑。

　　創(chuàng)投機構(gòu)人士認為，當前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺融資熱潮，其市場化估值的標準并不統(tǒng)一，往往具有很大的隨機性，這也造成估值彈性過大、平臺估值飆升的重要因素。在一家創(chuàng)投機構(gòu)擔任項目經(jīng)理的李生認為，對企業(yè)普遍采用市盈率估值法或市凈率估值法，由于P2P平臺盈利模式不清晰、互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)的凈值判斷不真實，很難找到真實的資本價格?！昂芏郪C進場，其實大部分都是沖著互聯(lián)網(wǎng)金融的熱點過去，一些好的平臺有多個機構(gòu)爭搶，就會直接推高企業(yè)的預(yù)期和估值，投資者為了搶占市場，不得不快速做出融資決定。由于金融風(fēng)險后置，也讓機構(gòu)忽視了未來P2P平臺風(fēng)險事件集中爆發(fā)可能帶來的危機。”