□光大證券 曾憲釗

　　本周市場風(fēng)格分化嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的回調(diào)顯示出市場新增資金對藍(lán)籌股的偏好，下周滬港通正式啟動后，二八分化的現(xiàn)象或有所改變。但長期來看，隨著市場利率的逐步下降，A股的上市公司也將獲得財務(wù)成本和估值的雙重提振，股指仍將處于強(qiáng)勢攀升的階段。在中央經(jīng)濟(jì)工作會議前，區(qū)域性自貿(mào)區(qū)及確定性成長的公司將更受資金的青睞。

　　從宏觀數(shù)據(jù)來看，10月份經(jīng)濟(jì)的情況并不樂觀，工業(yè)增加值10月份同比增長7.7%，低于9月份的8.0%；10月份發(fā)電量同比增長1.9%，低于上個月的4.1%；1-10月，固定資產(chǎn)投資放緩至同比增長15.9%，低于1-9月的16.1%。房地產(chǎn)投資也僅增長12.4%，低于上個月的12.5%。顯然，在經(jīng)濟(jì)刺激去傳統(tǒng)化的過程中，四季度投資者將更關(guān)注經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下相關(guān)推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策作用的有效性，投資者對周期性行業(yè)特別是地產(chǎn)行業(yè)的政策預(yù)期可能會提升。

　　下周一，“滬港通”即將起航，市場本周也在中國銀行漲停的帶動下創(chuàng)出成交天量。短期來看，滬港通落地后，前期搶跑的投資者有獲利離場的可能。但從中長期看，未來深港通、納入MSCI指數(shù)以及歐美證交所的打通，都將逐步推動，考慮到在目前中國經(jīng)濟(jì)仍處于高增長的情況下，A股中仍有部分藍(lán)籌的估值具有國際優(yōu)勢，后期股指吸引境外投資資金進(jìn)入中國市場仍有一定的持續(xù)性。

　　此外，本周11家企業(yè)IPO首發(fā)申請已經(jīng)獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)，考慮到年內(nèi)前幾次新股的發(fā)行在短期都干擾了市場的上行節(jié)奏，短期內(nèi)，市場的震蕩可能會加劇。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間2350-2480點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)保險、地產(chǎn)

　　下周焦點(diǎn)滬港通