□中秦

　　本周以銀行、券商股為首的藍籌股持續(xù)上漲帶動了指數(shù)，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值個股紛紛大跌，不少個股創(chuàng)出階段性新低。市場已經(jīng)進入一個新階段，即在低價股普遍上臺階和高價股空間被打開之后，成長型藍籌股開始提高估值基礎(chǔ)。牛市真正的主角是成長型藍籌股，短期看好商業(yè)零售類藍籌股。

　　藍籌股是指那些成長性確定、盈利能力強、分配能力高的優(yōu)質(zhì)公司股票，而不是簡單的那些大盤股或者行業(yè)已經(jīng)衰敗的經(jīng)營業(yè)績很差“大爛籌”。特別是在滬港通成行以后，A股藍籌會出現(xiàn)越來越明顯的美股化特征：股價會長期持續(xù)上漲，特別是那些A股本身就稀缺的行業(yè)上市公司，會隨著外來投資者的不斷買入，出現(xiàn)股價和估值的不斷上揚。同時，隨著外資股東的介入，公司的治理國際化程度和水平也會不斷提高，公司業(yè)績和分紅會更符合投資者需求，這樣的公司股票將長期保持供小于求的局面，市值不斷壯大是必然的。本周在滬港通臨近的背景下，部分比較有特點的銀行、券商股紛紛漲停，就表明了資金的選擇偏好。因此，滬港通到來后，對藍籌股的未來非常有利，藍籌股將迎來機遇期。

　　A股商業(yè)零售類公司具有巨大的先天優(yōu)勢。商業(yè)零售股長期以來就是藍籌股溫床，即使是在飽受電商沖擊的當(dāng)下，在中國，商業(yè)零售股具有的最大優(yōu)勢是消費者眾多，潛在市場巨大。滬港通開通后，對比港股的商業(yè)零售公司來看，內(nèi)地很多大型零售股的規(guī)模明顯占據(jù)優(yōu)勢，估值也具有吸引力。雖然目前電商對一些百貨類公司形成負面沖擊，A股商業(yè)零售類公司仍然保持著較好的成長性，這就成為吸引國際投資者的最好理由。隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和對外開放，以及各地自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，好的商品不需走出國門就可以買到。加之隨著國家的富裕，國人的消費能力日趨增長，大中型城市的商業(yè)零售行業(yè)繼續(xù)保持著較高增長率。所以，滬港通成行后，國際資本增配A股商業(yè)零售股的動力強勁。

　　看好黃金、奢侈品商業(yè)零售藍籌股。近年來因受到電商的巨大沖擊，很多商業(yè)零售企業(yè)將重心逐步轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上經(jīng)營，原有的商鋪形式似乎成為了累贅，這也是我們對商業(yè)零售類公司比較擔(dān)憂的方面。不過，一些特殊的消費零售商品還是離不開門店的，比如黃金、珠寶、奢侈品，網(wǎng)絡(luò)購買明顯缺乏直觀性，這類商品的銷售仍以傳統(tǒng)店面為主。在“北上廣”這些大型城市里，金店、珠寶、奢侈品店的數(shù)量逐年增加，業(yè)績具有成長性。若更加細致的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，他們的毛利率也處于增長趨勢中。這類商業(yè)零售公司成了商業(yè)板塊的稀缺品種，隨著市場受眾的天然增長，公司的藍籌形象越來越明確。我們可以對比香港市場該類公司經(jīng)營業(yè)績，可以發(fā)現(xiàn)隨著香港的消費優(yōu)勢逐漸消失，這類公司的成長性也將消失，如果要尋找替代投資標(biāo)的的話，A股的這類公司將是個不錯的選擇。筆者看好主營黃金、奢侈品的商業(yè)零售藍籌股，特別是身處“北上廣”一線城市的這類上市公司，短期將獲得市場關(guān)注。