□本報(bào)記者 曹乘瑜

　　與近期股市風(fēng)生水起相伴隨的，是債市慢牛的穩(wěn)步推進(jìn)。剛剛公布的基金三季報(bào)顯示，債券基金在三季度共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100.97億元，而根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月11日，債券基金今年以來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了12.77%，期間各類債券基金平均凈值全部上漲，呈現(xiàn)百花齊放局面。

　　債券市場(chǎng)收益率的一路下行，帶來(lái)了債券基金的牛市行情。以華商基金旗下產(chǎn)品為例，根據(jù)銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月7日，其旗下全部債基產(chǎn)品今年以來(lái)收益率均達(dá)到了20%左右。對(duì)此，華商收益增強(qiáng)的基金經(jīng)理梁偉泓認(rèn)為，如果說(shuō)上半年的債市是對(duì)去年過(guò)度下跌的糾偏，那么三季度則是回歸基本面支持下的理性行情。而對(duì)于未來(lái)，多數(shù)基金經(jīng)理表示，在經(jīng)濟(jì)整體動(dòng)能不足和貨幣寬松的情況下，市場(chǎng)利率正進(jìn)入下行周期，這將給債市帶來(lái)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)華商基金宏觀策略研究組的分析，近期發(fā)布的央行三季度報(bào)告反映出了幾個(gè)信號(hào)：在增長(zhǎng)方面，央行認(rèn)為“一定階段內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露可能會(huì)有所增大”，這是與以往不同的新的判斷，表明其對(duì)經(jīng)濟(jì)判斷更為謹(jǐn)慎的態(tài)度；在通脹方面，央行在承認(rèn)“價(jià)格漲幅放緩”的同時(shí)，仍然強(qiáng)調(diào)“物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張比較敏感”、“物價(jià)絕對(duì)水平不低”、“物價(jià)預(yù)期還不很穩(wěn)定”，說(shuō)明其對(duì)物價(jià)形勢(shì)基本滿意。此外，央行報(bào)告將貨幣金融環(huán)境目標(biāo)的描述由“穩(wěn)定”轉(zhuǎn)為“中性適度”，同時(shí)也表明其既要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，也要防止過(guò)度“放水”，推升通脹和債務(wù)水平。理財(cái)專家建議，步入四季度后，在貨幣市場(chǎng)利率下行、通脹低位、基本面無(wú)明顯改善的背景下，債券型基金的表現(xiàn)值得期待。