□本報記者 王小偉

　　大富科技高送轉(zhuǎn)預(yù)案的出爐瞬間點燃了二級市場的熱情。每年臨近年底都是高送轉(zhuǎn)炒作的高峰期，有券商投資人士對中國證券報記者表示，“五高一小”將成為尋蹤今年高送配潛力公司的主要途徑，但高送轉(zhuǎn)行情的最終指向仍然是上市公司業(yè)績本身，在今年經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，部分傳統(tǒng)行業(yè)上市公司高送轉(zhuǎn)預(yù)期落空也可能出現(xiàn)。

　　高送轉(zhuǎn)第一槍

　　11月11日，大富科技打響高送轉(zhuǎn)預(yù)案的“第一槍”，公司股價遭到了資金的哄抬，開盤即封漲停。

　　大富科技公告，控股股東大富配天投資提議的2014年度利潤分配預(yù)案為“以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增7股，同時按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4-5元”。業(yè)內(nèi)人士表示，相比于2013年安科瑞推出的“10轉(zhuǎn)10”首份高送轉(zhuǎn)方案，大富科技的相關(guān)預(yù)案并不搶眼。

　　值得注意的是，8月21日，大富科技已經(jīng)進行過一次除息，每10股派發(fā)現(xiàn)金5元并送轉(zhuǎn)股2股。大富科技表示，加上該次分紅，公司今年兩次利潤分配累計現(xiàn)金分紅將超過3億元。此前公司預(yù)測，2014年凈利潤為5.27億-5.75億元之間，這也就意味著大富科技今年現(xiàn)金分紅總額約占凈利潤60%。

　　在真金白銀的高分紅和高送轉(zhuǎn)下，大富科技11日股價逆勢上揚。渤海證券就此分析認(rèn)為，A股市場對于高送轉(zhuǎn)素有偏愛，上市公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)告前后，通常能大幅跑贏大盤。

　　“高送轉(zhuǎn)”是指大比例送紅股或大比例以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。業(yè)內(nèi)分析指出，上市公司選擇“高送轉(zhuǎn)”方案，一方面表明公司對業(yè)績的持續(xù)增長充滿信心，公司正處于快速成長期，有助于保持良好的市場形象；同時通過“高送轉(zhuǎn)”降低股價，也可以增強公司股票的流動性。A股市場存在顯著的“高送轉(zhuǎn)”效應(yīng)，上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)告前后，股票常常會有超額收益。

　　有券商分析師對中國證券報記者分析指出，一般來說，A股高送轉(zhuǎn)行情的演變可以分為三個階段：預(yù)期階段、公布階段和實施階段。預(yù)期階段，通常在每年11月-12月，在這個階段消息處于朦朧期，根據(jù)相關(guān)公司的情況進行分析，對可能進行高送轉(zhuǎn)的股票進行炒作；公布階段，從年報披露開始一直持續(xù)到年報公布完畢，通常是從年初延續(xù)到4月底；實施階段，股票送轉(zhuǎn)方案正式實施，除權(quán)后的股票有填權(quán)或貼權(quán)兩種可能性。大富科技高送轉(zhuǎn)預(yù)案“第一槍”的響起，也宣告2014年年報高送轉(zhuǎn)行情的來臨。

　　尋蹤潛力品種

　　有市場人士對中國證券報記者指出，高送轉(zhuǎn)行情通常有一定規(guī)律，高成長性、高公積金、高未分配利潤、高凈資產(chǎn)和高現(xiàn)金流的小盤流通股公司是參與高送轉(zhuǎn)的主力軍。以科大智能為例，公司2014年前9月每股資本公積金為5.7元，每股未分配利潤為0.8元，每股凈資產(chǎn)為7.6元，可以看作是高送轉(zhuǎn)潛力品種。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年前三季度，兩市共有80家公司每股凈資產(chǎn)超過10元，其中貴州茅臺、洋河股份等領(lǐng)先；共有10家公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高于5元，除了銀行保險公司外，飛馬國際等中小板公司也成功入選；共有96家公司每股資本公積超過5元，其中天齊鋰業(yè)、海隆軟件等居前；共有39家公司每股未分配利潤超過1元，貴州茅臺、江西銅業(yè)、浦發(fā)銀行位列前三甲。

　　“這些公司并非都能成為高送轉(zhuǎn)潛力品種。”前述市場人士指出，一些大盤藍籌公司股價本身并不高，股票流動性也較為充分，大股東通常就不會提議高送轉(zhuǎn)。上市公司能否推出高送轉(zhuǎn)方案，還要根據(jù)多個因素綜合考量。

　　海通證券根據(jù)設(shè)定的每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、每股未分配利潤、每股現(xiàn)金流、總股本和股價這7個因子進行打分，結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè)板和中小板公司成為高送轉(zhuǎn)預(yù)期的主力軍。其中，斯米克、飛天誠信、富邦股份和莎普愛思四家公司分?jǐn)?shù)最高，推出高送轉(zhuǎn)方案的可能性較大。

　　通過對歷年高送轉(zhuǎn)公司進行分析，渤海證券相關(guān)分析師發(fā)現(xiàn)，除湯臣倍健、東方財富、鼎龍股份、迪威視訊、金螳螂、凱美特氣、紅日藥業(yè)等少數(shù)連續(xù)高送轉(zhuǎn)公司外，絕大多數(shù)高送轉(zhuǎn)公司均為次新股，且具有股價高、股本小、積累高等特點。隨著今年以來IPO開閘，次新股中或?qū)⒄Q生大力度高送轉(zhuǎn)“黑馬”。

　　業(yè)績增長是核心

　　經(jīng)濟學(xué)家宋清輝對中國證券報記者表示，高送轉(zhuǎn)行情是每年年末的一場“大戲”，但在遭遇瘋狂炒作的同時，也不乏出現(xiàn)“見光死”的現(xiàn)象。

　　“高送轉(zhuǎn)炒作的核心是業(yè)績增長幅度，而非單純的高送轉(zhuǎn)，所以更應(yīng)該關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入成長較大的公司，對于業(yè)績下跌的公司則應(yīng)該回避?！彼吻遢x指出，基于今年以來中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，部分處于傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)的公司以及受制于高端消費導(dǎo)致盈利下滑的公司推出高送轉(zhuǎn)的預(yù)期或?qū)⒂兴禍亍?/p>

　　以大富科技為例，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年擬兩度推出高送轉(zhuǎn)方案，與公司預(yù)計2014年凈利潤同比增長852%-939%有關(guān)。公司人士表示，大富科技全年業(yè)績大幅增長，主要是國家4G投資加大，公司的射頻器件業(yè)務(wù)處于4G產(chǎn)業(yè)鏈的前端。4G的投資才剛剛啟動，國外的4G建設(shè)也將進入高峰期，因此公司的射頻產(chǎn)品至少能維持3年的高景氣度。

　　有上市公司人士對中國證券報記者表示，上市公司的高送轉(zhuǎn)需要兼顧現(xiàn)實與成長性，如果沒有200%的年成長性做后盾，絕大多數(shù)上市公司不會在一年之內(nèi)兩次推出高送轉(zhuǎn)方案。因此，在中國整體經(jīng)濟增速下滑的情況下，新興產(chǎn)業(yè)的潛力公司值得高度關(guān)注。

　　也有券商投資人士指出，從二級市場經(jīng)驗來看，高送轉(zhuǎn)行情作為年末的例餐，往往具有較大的“杠桿性”，如果相關(guān)公布送轉(zhuǎn)預(yù)案時，恰逢大盤整體行情低迷，概念公司可能會有較大的跌幅；反之市場環(huán)境較好時，股價收獲也將非?？上病τ诟咚娃D(zhuǎn)公司的選擇，應(yīng)該避免盲目跟風(fēng)，在主營業(yè)務(wù)收入成長較大的公司中遴選，將是較為安全的策略。