□本報(bào)記者李超

　　分析人士認(rèn)為，“滬港通”開(kāi)通有望為A股引入長(zhǎng)線資金，在拓寬資金來(lái)源的同時(shí)改善股市結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，有利于加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，為中國(guó)“一帶一路”大戰(zhàn)略提供市場(chǎng)環(huán)境及制度保障?！皽弁ā睂⑹沟媒衲昴甑譇股上沖的后勁更大。

　　股市結(jié)構(gòu)性問(wèn)題有望改善

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，在目前時(shí)點(diǎn)推出“滬港通”，相比此前10月推出的預(yù)期，可以較好防止“見(jiàn)光死”。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況看，中國(guó)還是全球增長(zhǎng)中速度最快的。同時(shí)，中國(guó)對(duì)投資者的保護(hù)在加強(qiáng)，分紅比例在逐年提升，上市公司回購(gòu)、央企大股東回購(gòu)、員工持股計(jì)劃等舉措在逐漸推開(kāi)，使得A股在全球市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　李大霄說(shuō)，從A股市場(chǎng)內(nèi)外基金配置情況看，資金在A股內(nèi)部配置程度還不夠，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、社?；鸬乳L(zhǎng)線資金還在相對(duì)“低配”水平，央企大股東回購(gòu)等舉措還處于初級(jí)階段。總體上，推動(dòng)A股市場(chǎng)改革的紅利正在持續(xù)的釋放過(guò)程中?！皽弁ā遍_(kāi)通后，有望引入多方面長(zhǎng)線資金，拓寬資金來(lái)源，完善市場(chǎng)的投資環(huán)境，對(duì)于改變A股估值結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀將起到積極作用，為A股下一輪長(zhǎng)期牛市奠定基礎(chǔ)。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，“滬港通”的推出，一方面有利于推動(dòng)滬港兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通、一體化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)兩大市場(chǎng)資源整合與利益共享，進(jìn)而提高兩地市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，有利于放松人民幣資本項(xiàng)目管制，加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，為中國(guó)“一帶一路”大戰(zhàn)略提供市場(chǎng)環(huán)境及制度保障。

　　董登新表示，“滬港通”對(duì)于兩地市場(chǎng)而言都是長(zhǎng)期重大利好。首先，港股市場(chǎng)是一個(gè)高度開(kāi)放的國(guó)際化成熟市場(chǎng)，它以機(jī)構(gòu)投資者為主體，那里的投資者更偏好具備較強(qiáng)現(xiàn)金分紅能力的藍(lán)籌股，尤其對(duì)大盤藍(lán)籌股有著較高的估值習(xí)慣，“滬港通”將有利于提升內(nèi)地市場(chǎng)大盤藍(lán)籌股的投資價(jià)值。其次，香港許多上市公司流行“按季分紅”的國(guó)際慣例，這樣的分紅模式將對(duì)內(nèi)地投資者具有重要的導(dǎo)向功能，有利于矯正他們的估值標(biāo)準(zhǔn)及投資理念。最后，現(xiàn)在的香港市場(chǎng)正處在牛市高位，而內(nèi)地市場(chǎng)則剛剛啟動(dòng)新一輪牛市，滬港通有利于A股市場(chǎng)吸引更多的避險(xiǎn)資金和國(guó)際投資者進(jìn)入。

　　投資者需注意兩地市場(chǎng)差別

　　野村中國(guó)股票研究部主管劉鳴鏑在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國(guó)的資本市場(chǎng)一直處于相對(duì)分割的狀態(tài)，“滬港通”推出后，海外投資人、內(nèi)地投資人都會(huì)將分割市場(chǎng)看成一個(gè)整體的市場(chǎng)。在兩市股指多年處于低位的情況下，“滬港通”將推動(dòng)兩市迎來(lái)一個(gè)結(jié)構(gòu)性牛市。未來(lái)幾年，投資人在資產(chǎn)配置類別的定位、權(quán)重等方面有望作出相應(yīng)調(diào)整。

　　劉鳴鏑認(rèn)為，比起成長(zhǎng)性，目前投資者更看好A股市場(chǎng)的估值，更關(guān)注宏觀風(fēng)險(xiǎn)和下一輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中受益的板塊和個(gè)股等情況。目前滬深兩市都有較大的上升空間?！皽弁ā钡挠绊?，應(yīng)當(dāng)看現(xiàn)在到年底的資金表現(xiàn)。從估值和經(jīng)濟(jì)走向看，只要沒(méi)有特別大的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，海外投資人會(huì)愿意買入A股中的優(yōu)質(zhì)股票?！皽弁ā币矔?huì)使得今年年底股指上沖的后力更大。

　　董登新表示，“滬港通”將第一次賦予內(nèi)地自然人合法持有外幣資產(chǎn)的權(quán)力，這也是人民幣在資本項(xiàng)目下第一次放松自然人管制。這既是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中邁出的實(shí)質(zhì)性一步，同時(shí)為內(nèi)地投資者提供了一個(gè)全新的投資選擇。這對(duì)于投資渠道單一的內(nèi)地居民來(lái)講，具有十分重要的意義和作用。但香港股市不同于內(nèi)地股市，參加“滬港通”的投資者必須清楚兩地市場(chǎng)的重要差異。

　　他表示，目前滬港兩地市場(chǎng)至少存在五大差別：一是香港市場(chǎng)隨美股而動(dòng)，內(nèi)地市場(chǎng)與美股關(guān)系不大；二是港股是成熟的“機(jī)構(gòu)市”，A股是不成熟的“散戶市”；三是港股對(duì)大盤藍(lán)籌股有較高估值，A股則對(duì)小盤股、新股及績(jī)差股有較高估值；四是港股沒(méi)有漲跌停板制，而A股則有漲跌停板制；五是港股有回轉(zhuǎn)（T+0）交易，A股則沒(méi)有。