□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深兩市大盤呈現(xiàn)高位震蕩、沖高回落的走勢。滬綜指基本上在2400點上方進行震蕩整固，強勢格局較為明顯，周五在券商、銀行等金融板塊帶動下再創(chuàng)反彈新高，但在獲利盤拋壓下大盤出現(xiàn)跳水。預(yù)計后市大盤仍需要在2400點一帶進行震蕩整理，進一步消化短線浮籌，以夯實2400點高位平臺。

　　基本面上，“數(shù)據(jù)下行、政策上行”是目前國內(nèi)經(jīng)濟與政策的主要特征。月初國家統(tǒng)計局公布10月PMI為50.8%，較上月回落0.3個百分點，創(chuàng)5個月以來新低。從12個分項數(shù)據(jù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存和從業(yè)人員指數(shù)回升，供應(yīng)商配送時間指數(shù)持平，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、積壓訂單、原材料庫存和經(jīng)營活動預(yù)期等指數(shù)有所下降，其中購進價格指數(shù)下降幅度最大，降幅為2.3個百分點。上述數(shù)據(jù)表明，目前國內(nèi)經(jīng)濟仍有一定下行壓力，但下降的幅度有所趨緩。

　　流動性上，本周四央行發(fā)布報告顯示，9月和10月央行通過中期借貸便利（MLF)向銀行分別投放基礎(chǔ)貨幣5000億元和2695億元，期限為3個月，利率為3.5%，旨在向市場投放流動性，并引導商業(yè)銀行降低貸款利率和社會融資成本，以支持實體經(jīng)濟增長。本周央行在公開市場上進行兩次14天期正回購操作合計400億元，中標利率持平于3.4%，正好對沖到期的資金量，本周央行再度實現(xiàn)凈零投放和凈零回籠，公開市場操作呈現(xiàn)出例行操作。由于目前流動性較寬松，市場資金利率呈現(xiàn)低位運行。結(jié)合目前經(jīng)濟狀況看，市場預(yù)期央行明年降息降準再度加強。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線在上周大陽線上方收出一根陰十字星，顯示短線大盤突破后將進行震蕩整理，中線趨勢繼續(xù)向好。在滬港通、穩(wěn)增長、促改革等眾多政策利好推動下，大盤經(jīng)過震蕩整固后，后市仍有繼續(xù)向上拓展上升空間。操作策略上，關(guān)注市場風格變化，及時調(diào)整持倉。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間2330-2450點

　　下周熱點金融、次新股

　　下周焦點IPO、貨幣政策