□本報記者 龍躍

　　銀行等權(quán)重股突然上漲，往往被視為市場加速趕頂?shù)臉酥荆?jīng)常會引發(fā)短期恐慌情緒，這一幕在本周五再度上演。分析人士指出，從銀行股上漲引發(fā)周五午后大盤跳水看，當前投資者畏高情緒比較濃厚，盡管積極政策預期仍然發(fā)揮著中期支撐作用，但短期來看，經(jīng)過持續(xù)上漲后，市場震蕩調(diào)整的需求越來越強烈，預計大盤后市將圍繞2400點展開震蕩。

　　銀行股異動引發(fā)恐高情緒

　　本周以來，滬深股市失去了此前逼空上漲的勢頭，持續(xù)呈現(xiàn)震蕩整理格局，弱勢特征逐漸顯露。周五，大盤進一步出現(xiàn)了劇烈的盤中震蕩，銀行股異動成為引發(fā)大盤震蕩的導火索。

　　昨日，滬綜指以2427.90點小幅高開，在券商等板塊帶動下，開盤后指數(shù)一度持續(xù)震蕩上行，并于下午13點10分附近上探2454.42點高點，創(chuàng)出兩年多以來的新高。但是，就在投資者認為大盤終于要突破短期震蕩平臺的時候，銀行股的突然異動一下子打亂了市場運行節(jié)奏。從銀行股走勢看，昨日下午開盤后，銀行股突然集體發(fā)力上漲，申萬銀行指數(shù)盤中最高漲幅一度高達2.72%。銀行股的上漲并未進一步激發(fā)市場做多熱情，相反令很多投資者感覺到了大盤沖頂?shù)臐撛陲L險。從昨日盤面看，伴隨銀行股大幅走強，其他個股開始明顯轉(zhuǎn)弱，而在銀行股沖高乏力、掉頭向下之后，整體市場旋即開始了一輪深幅、快速跳水。周五下午13點30分過后，滬綜指下行速度開始加快，盤中一度下探至2407.44點，尾市雖然有所彈升，但仍然只能以2418.17點報收，下跌7.69點，跌幅為0.32%。至此，以銀行股異動為導火索，滬深股市在周五坐了一次“倒V”反轉(zhuǎn)的驚心過山車。

　　銀行股異動引發(fā)市場跳水并非沒有先例。從近幾年行情走勢看，大盤在經(jīng)過一個階段的反彈后，往往會因為權(quán)重股的盤中快速拉升而出現(xiàn)跳水走勢，“兩桶油”、銀行股、鋼鐵股此前均擔當過反彈“終結(jié)者”的角色。對此，分析人士指出，從市場運行規(guī)律看，權(quán)重股往往在反彈行情末期才會因為補漲需求出現(xiàn)異動，而這也較大概率意味著上漲行情進入尾聲。因此，與其說是銀行等權(quán)重股異動引發(fā)大盤跳水，不如說是此類股票補漲觸動了投資者不斷提升的恐高情緒。

　　繼續(xù)圍繞2400點震蕩

　　投資者出現(xiàn)恐高情緒并非空穴來風，在經(jīng)過年內(nèi)第三輪逼空上漲后，市場自身已經(jīng)積蓄了較大的調(diào)整壓力，主要表現(xiàn)在以下三方面：

　　首先，滬綜指技術調(diào)整壓力較大。2450點被很多投資者視為重要阻力位的原因在于，這一位置既是7月以來大盤上漲支撐延長線的位置（此前上漲的支撐線目前已經(jīng)轉(zhuǎn)化為阻力線），也是2009年3478點中期下行通道的上軌位置，可以說積聚了短中期重要的技術壓力。突破這一顯著技術壓力位不可能是一蹴而就的事情，大盤客觀上需要一個震蕩蓄勢的過程。

　　其次，低估值大盤股熱點過于散亂。10月底啟動的第三輪逼空行情，主要領漲力量是低估值大盤權(quán)重股，但是從大盤股內(nèi)部走勢看，做多主線并不清晰，資金狙擊補漲交易性機會的心態(tài)非常濃厚，導致大盤股內(nèi)熱點輪換過快，這一格局并不利于大盤股行情的延續(xù)，出現(xiàn)震蕩調(diào)整難以避免。

　　最后，小盤股跟跌不跟漲。近期雖然大盤股表現(xiàn)火熱，但以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股卻明顯處于低迷狀態(tài)中，漲時不漲，跌時跟跌，從而令大盤股與小盤股走勢產(chǎn)生了明顯的背離。從歷史經(jīng)驗看，當板塊間運行步調(diào)明顯不一致時，市場系統(tǒng)性上漲很難持續(xù)。

　　當然，盡管短期市場壓力較大，但這并不意味著大盤后市會出現(xiàn)深幅調(diào)整。一方面，“一帶一路”、國企改革等政策紅利持續(xù)釋放，能夠明顯支撐市場風險偏好保持在相對高位；另一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟增長和通脹增長情況好轉(zhuǎn)前，相對寬松的貨幣政策基調(diào)預計不會改變，資金利率下行趨勢沒有發(fā)生變化，并將在估值上給予股市較強勁的支撐。總體來看，滬綜指后市有可能圍繞2400點持續(xù)震蕩整理，投資者不妨暫時摒棄短線思維，在震蕩中積極尋找中期逢低布局時機。