□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 葉斯琦

　　“期指尾盤大幅拉升，期現(xiàn)分歧加大了！”市場人士尾盤驚呼。昨日，期指IF1411合約在收盤前突然拉漲8點(diǎn)，頑強(qiáng)收紅，基差也從前一交易日的貼水2.17點(diǎn)轉(zhuǎn)為升水11.75點(diǎn)。分析人士指出，從歷史統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，期指收盤前15分鐘的走勢，對(duì)第二天行情并沒有明顯的指示作用，其預(yù)測的準(zhǔn)確性僅接近50%。不過，近期期指突然出現(xiàn)較高升水時(shí)，往往跟隨著行情結(jié)束和變盤，且多為止跌。展望后市，一年新高能否突破，成為多空博弈的焦點(diǎn)。

　　尾盤期現(xiàn)明顯背離

　　昨日，期指出現(xiàn)高開低走格局。其中，主力合約IF1411高開于2512.2點(diǎn)，之后震蕩走低，一度跌入綠盤。不過，就在現(xiàn)指收盤之后的15分鐘內(nèi)，期指再度拉漲8點(diǎn)，最終收出紅盤，報(bào)收于2515.2點(diǎn)，上漲4.2點(diǎn)或0.17%。現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)尾盤走弱，全天下跌9.72點(diǎn)或0.39%，期現(xiàn)指數(shù)出現(xiàn)較為明顯的分歧。截至昨日收盤，IF1411合約的基差再度調(diào)轉(zhuǎn)方向，由貼水2.17點(diǎn)轉(zhuǎn)為升水11.75點(diǎn)。

　　“尾盤拉漲的可能原因有兩種。第一種原因是多頭風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，即看多后市。第二個(gè)原因是空頭在尾盤平倉，也可理解為看多后市?！备窳执笕A期貨研究員石敏指出，“從歷史統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，期指收盤之前15分鐘的走勢，對(duì)第二天行情并沒有明顯的指示作用，其預(yù)測的準(zhǔn)確性僅接近50%?！?/p>

　　銀河期貨分析師趙婉西也表示，期指尾盤拉漲的情況之前也曾數(shù)度出現(xiàn)，但并不一定具有足夠指示意義?？傮w而言，昨日尾盤拉漲幅度不算大，下一交易日是否延續(xù)該走勢仍難以確定。

　　美爾雅期貨梳理近期基差變動(dòng)情況后分析，10月27日，當(dāng)大盤遭遇利空延續(xù)下跌時(shí)，期現(xiàn)價(jià)差反而突然從5.9點(diǎn)上跳至12.1點(diǎn)，第二天大盤便開始了拉漲行情；10月31日，期指大漲2.39%，期現(xiàn)價(jià)差從0.7點(diǎn)猛增至14.9點(diǎn)，然而此次大幅升水卻是連日漲勢的尾聲。相比于之前，近期兩次高升水情況出現(xiàn)的比較突然，變化幅度大而且回落速度快。

　　“期指突然出現(xiàn)較高升水，往往跟隨著行情的結(jié)束和變盤，且多為止跌，這在八月初牛市開啟以來尤為明顯，值得重點(diǎn)關(guān)注。而昨日期指基差從-2.17點(diǎn)再次跳至11.8點(diǎn)，大概率將延續(xù)震蕩向上的行情?！泵罓栄牌谪浹芯繂T指出。

　　一年高位成博弈焦點(diǎn)

　　昨日，期指總持倉量增加1318手至190657手，其中主力合約IF1411的持倉量則減少1483手至129085手。值得注意的是，期指主力持倉席位再度出現(xiàn)減空增多的趨勢。中金所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在主力合約IF1411的持倉前20席位中，多頭共增持多單2768手，空頭則減持空單2302手。

　　廣發(fā)期貨股指小組指出，多頭方面，表面看來主力做多熱情有所回補(bǔ)，不過內(nèi)部來看，多頭之間也存在較大矛盾。其中，中信期貨席位大幅增加多單3657手，浙商期貨席位增加多單1111手，而南華期貨席位則積極減持多單1187手，顯示多頭內(nèi)部存在分歧，或分化做多動(dòng)能?？疹^方面，除了中信期貨席位大幅減空3376手之外，其余席位表現(xiàn)均顯謹(jǐn)慎，調(diào)倉幅度比較穩(wěn)定?？傮w而言，昨日凈空持倉回落至低位，預(yù)示市場經(jīng)歷三天窄幅變動(dòng)后，空頭力量有所回避，暫難形成反撲之勢，股指大幅下調(diào)概率進(jìn)一步降低。

　　當(dāng)前，期指走勢已十分接近去年9月以來的高位。對(duì)此，石敏認(rèn)為，期指向上突破的概率較小，主要原因在于基本面不支持期指大規(guī)模行情的發(fā)動(dòng)，市場也已經(jīng)充分消化各種利好預(yù)期。同時(shí)，在接近年內(nèi)高點(diǎn)的位置，獲利兌現(xiàn)壓力增大，使后市可能出現(xiàn)偏空格局。

　　不過，廣發(fā)期貨股指小組表示，長期上行趨勢不會(huì)輕易改變。昨日IF1411合約持倉減少1483手，IF1412合約持倉則增加1697手，顯示資金并非流出市場，而是開始積極移倉，后市上漲動(dòng)能猶存，市場對(duì)期指依舊存在看漲信心。短期內(nèi)，股指仍然面臨技術(shù)性調(diào)整需求，高位震蕩將繼續(xù)，但中長期料仍將上行。

　　“其實(shí)期指已經(jīng)突破2500點(diǎn)壓力位，不過短期指數(shù)仍有震蕩整理的需求。目前市場依靠資本輸出這一熱點(diǎn)支撐，資金面也比較寬松，所以強(qiáng)勢格局暫時(shí)不會(huì)有大幅轉(zhuǎn)變跡象。”趙婉西說。