隨著相關(guān)“游戲規(guī)則”的確定，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨交易市場也有望盡快“落地”。

　　現(xiàn)貨作為期貨的基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士表示，上海自貿(mào)區(qū)積極發(fā)展大宗商品現(xiàn)貨市場，其作為場外市場的一部分，也將反哺場內(nèi)期貨市場。對此，劉心田認為，上海自貿(mào)區(qū)場外商品現(xiàn)貨市場的建設(shè)將與期貨市場發(fā)展相得益彰，并為商品期貨“落地”提供有力保障。

　　對于場內(nèi)期貨市場而言，場外市場也是一個重要的互補。場外OTC市場個性化合約、靈活的風險管理方式和交易模式都有利于彌補商品期貨等場內(nèi)工具過度標準化和缺乏靈活的缺點。

　　相關(guān)市場分析人士也指出，另一方面，上海自貿(mào)區(qū)大宗商品場外市場，在一定程度上會對場內(nèi)期貨形成沖擊和挑戰(zhàn)，倒逼國內(nèi)期貨市場交易、交割制度和風險管理的功能加快完善。

　　對于期貨公司而言，上海自貿(mào)區(qū)加快大宗商品現(xiàn)貨市場發(fā)展，無疑是一個重大機遇。

　　徐凌表示，過去期貨公司經(jīng)營范圍限制比較死，未來將會考慮風險管理子公司探索參與場外交易，具體方式如發(fā)起設(shè)立或者參股，具體對接方式有待觀察和探索，目前已經(jīng)有一些期貨公司參與場外交易市場設(shè)立，或者參股一些電子盤。

　　葉燕武表示，對期貨公司而言，最佳參與到上海自貿(mào)區(qū)大宗商品現(xiàn)貨市場的方式是在區(qū)內(nèi)設(shè)立子公司，從而最大限度利用上海自貿(mào)區(qū)的優(yōu)勢，比如在區(qū)內(nèi)可以自由進行外匯方面交易，給予貿(mào)易客戶提供合適、靈活的外匯風險管理產(chǎn)品，更為重要的是，風險子公司通過上海自貿(mào)區(qū)參與涉外交易將變得更為方便，區(qū)內(nèi)的環(huán)境類似于境外，盡管屬于境內(nèi)，但是其地位實質(zhì)上相當于境外業(yè)務(wù)在境內(nèi)的延伸。

　　近日，證監(jiān)會表示要支持期貨公司子公司發(fā)展場外衍生品業(yè)務(wù)，很顯然，上海自貿(mào)區(qū)場外商品市場的發(fā)展，為期貨公司子公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來了發(fā)展空間。

　　“最大的好處就是稅率和倉儲便利性。隨著逐步的參與內(nèi)外盤交易的機構(gòu)增加，通過在自貿(mào)區(qū)進行期現(xiàn)結(jié)合交易是主流方向，對期貨公司特別是現(xiàn)貨子公司的運作模式極為有利?！泵裆谪浭袌霭l(fā)展部副總經(jīng)理屈曉寧說。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，一方面，自貿(mào)區(qū)的負面清單方式，使得期貨公司參與自貿(mào)區(qū)商品現(xiàn)貨交易不必面臨諸多政策制約，創(chuàng)新工具會越發(fā)豐富，如期權(quán)產(chǎn)品等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品越發(fā)豐富，為企業(yè)多樣化的風險管理需求提供幫助；另一方面，自貿(mào)區(qū)會吸引海外投行的參與，國內(nèi)期貨公司風險管理子公司可以在參與投行對手方的同時吸取先進的管理經(jīng)驗和運用模式，加快自身的業(yè)務(wù)發(fā)展和完善。