□本報(bào)記者 姚軒杰

　　10月24日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵(lì)民間資本發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，政府可通過認(rèn)購基金份額等方式給予支持。這對(duì)于已不滿足于購買銀行理財(cái)產(chǎn)品等“小打小鬧”般金融投資的上市公司來說，無疑是一大利好。同花順iFinD顯示，截至10月底，僅在公告中表示要參與設(shè)立股權(quán)投資基金的上市公司就有15家，而去年同期僅有5家。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司設(shè)立PE基金必須有明確的目的，而且最好與自身的主業(yè)經(jīng)營相關(guān)，否則投資風(fēng)險(xiǎn)很大，一筆投資失誤有可能使得上市公司業(yè)績瞬間下滑甚至虧損。

　　上市公司涉足PE數(shù)量大增

　　成立產(chǎn)業(yè)并購基金，成了上市公司追趕的新潮流。同花順iFinD顯示，截至10月底，僅在公告中表示要參與設(shè)立股權(quán)投資基金的上市公司就有15家，而去年僅有5家。

　　同時(shí)，上市公司參與出資的額度也大幅攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年包括珠江鋼琴、廣州友誼等企業(yè)在內(nèi)的5家上市公司共計(jì)出資9.8億元用于投資設(shè)立股權(quán)投資基金，而在今年這一數(shù)字上升為16.65億元，相比去年增長了69.8%。

　　中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來上市公司參與的股權(quán)投資基金中，投資方向大部分屬于新興產(chǎn)業(yè)。近幾年來，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一些如餐飲業(yè)、服裝業(yè)、制造業(yè)、化工業(yè)等行業(yè)產(chǎn)能過剩而陷入虧損甚至倒閉，而信息消費(fèi)、健康醫(yī)療、清潔能源、文化旅游等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速并普遍被市場人士看好，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司設(shè)立股權(quán)基金是為了分享新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，增加自身盈利能力。

　　10月15日，海瀾之家、華孚色紡以及通鼎光電三家公司同時(shí)發(fā)布公告稱，將共同參與設(shè)立股權(quán)投資基金。3家公司擬分別出資1億元、1億元和2億元，與華泰紫金投資、華泰瑞麟基金投資合作發(fā)起設(shè)立華泰瑞麟股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，基金規(guī)模為10億元，重點(diǎn)投資TMT等新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)公司與互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)一步融合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　上述公司指出，新產(chǎn)業(yè)基金將重點(diǎn)對(duì)科技、媒體與通信（TMT）、環(huán)保節(jié)能、互聯(lián)網(wǎng)改變傳統(tǒng)行業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)和準(zhǔn)股權(quán)類投資，此舉意在更大范圍內(nèi)尋求并購標(biāo)的，借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)放大公司的投資能力，加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和發(fā)展擴(kuò)張的步伐。

　　投資并購是主要目的

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，股權(quán)投資基金本身的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，但其收益率也相對(duì)較高，而一般情況下PE的最終目的就是為了獲利退出。但是，對(duì)于上市公司參與的股權(quán)投資基金而言，似乎投資回報(bào)只是目的之一，而并不是全部。

　　紅杉資本一位投資經(jīng)理告訴記者，上市公司參與設(shè)立PE有兩個(gè)主要目的：投資和并購?！跋馡T、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，都是國家大力支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，也有很多初創(chuàng)型的公司，上市公司設(shè)立PE投資是為了分享其發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)賺取高回報(bào)的投資收益；此外，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)里的上市公司有并購需求，設(shè)立PE基金主要目的是為了并購行業(yè)內(nèi)公司，做大市場份額，淘汰過剩產(chǎn)能?！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理表示。

　　因紡織主業(yè)持續(xù)低迷而連年虧損的德棉股份，在尋找新盈利點(diǎn)的道路上跌跌撞撞，定增方案上會(huì)被否后，“冒險(xiǎn)”選擇了設(shè)立PE基金。其于10月23日晚間公告稱，子公司深圳德棉博元基金作為普通合伙人，擬與獅子匯基金投資管理（深圳）有限公司、海南立航遠(yuǎn)洋捕撈公司、創(chuàng)越能源集團(tuán)有限公司，共同發(fā)起設(shè)立深圳中漁投資發(fā)展基金企業(yè)（有限合伙），首期成立總規(guī)模為10億元，主要投資于海南中漁船務(wù)服務(wù)有限公司，負(fù)責(zé)收購其股權(quán)及名下的4家全資子公司及漁業(yè)船只，并將整體進(jìn)行上市或者整體轉(zhuǎn)售給第三人，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。其中，德棉博元基金擬以自有資金出資1000萬元，占基金的1%份額。

　　四海股份近日公告稱，將參與設(shè)立共青城德圖產(chǎn)業(yè)基金管理公司（暫定名），由管理公司發(fā)起成立有限合伙制產(chǎn)業(yè)基金；基金規(guī)模20億元，分兩期募集，首期規(guī)模為10億元。兩期產(chǎn)業(yè)基金均由四海股份和合作方北京德圖投資有限公司負(fù)責(zé)募集。四海股份表示，此舉將為公司產(chǎn)業(yè)整合、并購積累經(jīng)驗(yàn)。

　　PE投資警惕盲目

　　盡管上市公司參與PE投資熱潮漸起，但PE投資是一門非常專業(yè)的投資方式，高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司設(shè)立PE基金必須要有明確目的，最好與自身的主業(yè)經(jīng)營相關(guān)，否則投資風(fēng)險(xiǎn)很大，一筆投資失誤有可能使得上市公司業(yè)績瞬間下滑甚至虧損。

　　其實(shí)，從一些設(shè)立PE基金的上市公司來看， 若上市公司本身就想通過參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，那必須有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)來操作，否則失敗概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成功概率。若上市公司只想并購所處行業(yè)上下游企業(yè)，以此提高自身行業(yè)地位，那么上市公司必須非常清楚被并購公司的歷史情況和真實(shí)業(yè)績，減少并購后整合帶來的失敗風(fēng)險(xiǎn)。若上市公司設(shè)立基金是為了早期投資，這類似于VC行為，一般來講失敗的風(fēng)險(xiǎn)是最大的?！?0個(gè)里面能投成功一個(gè)就算是非常成功了，有些專業(yè)VC投100個(gè)也不一定能成功幾個(gè)。所以說，上市公司若參與此類投資必須非常謹(jǐn)慎?！辈┐?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400121929" target="_blank" title="創(chuàng)投 400121929">創(chuàng)投董事總經(jīng)理曹海濤表示。

　　同時(shí)，上市公司參與股權(quán)投資基金也存在一些變數(shù)。例如，在今年6月25日聯(lián)創(chuàng)節(jié)能原本準(zhǔn)備以2.9億元認(rèn)購上海并購基金股權(quán)投資合伙企業(yè)的出資份額，但在兩個(gè)月后，公司便宣布終止這一計(jì)劃，原因是上海并購基金設(shè)立的窗口時(shí)間較短，公司與其他投資者在出資時(shí)點(diǎn)上未能達(dá)成一致。