在與記者的交流中，某基金經(jīng)理表示，支持A股目前高位盤整的主要力量，是來自于資金面的寬松，而這種寬松的一個(gè)重要基礎(chǔ)，在于投資渠道收窄后場外資金源源不斷地入市。但與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面的走軟卻成為壓制A股市場繼續(xù)上行的重要力量，四季度A股走勢將取決于資金面與經(jīng)濟(jì)基本面的角力結(jié)果。

　　“從我個(gè)人的判斷，資金面帶來的炒作行情雖然痛快，但終究是短暫的。A股市場中期走勢還是要與經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境相符。因此，在四季度，我們會(huì)更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面的變化，從中尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)?！痹摶鸾?jīng)理說。

　　而德邦基金認(rèn)為，上周披露的第三季度GDP數(shù)據(jù)創(chuàng)下2009年以來新低，固定資產(chǎn)投資增速和消費(fèi)品增速也略低于市場預(yù)期。總體來看，9月需求端弱于預(yù)期，10月的高頻數(shù)據(jù)與先導(dǎo)指標(biāo)顯示短期經(jīng)濟(jì)也還沒有進(jìn)一步改善的跡象，這表明，中國經(jīng)濟(jì)的前景仍然不容樂觀。德邦基金指出，雖然市場對此早有預(yù)期，但低迷的經(jīng)濟(jì)還是難免對市場構(gòu)成壓力，而種種跡象顯示，經(jīng)濟(jì)增速還沒有結(jié)束尋底過程，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型還在痛苦的調(diào)整期，此間股市難免因預(yù)期變化而劇烈波動(dòng)。

　　此外，滬港通被延期推出，也在一定程度上影響了基金經(jīng)理們的預(yù)期。萬家基金表示，原計(jì)劃于10月27日正式開通的滬港通已被推遲，市場對此傳言不斷，作為此前市場的一個(gè)支撐，滬港通預(yù)期正在減弱。

　　風(fēng)險(xiǎn)意識升溫

　　需要指出的是，在A股7月份以來的反彈中，財(cái)富效應(yīng)的不斷擴(kuò)大，正源源不斷地吸引場外資金入市。而正是新增資金的迅猛增長，支撐著A股市場高位盤整。那么，在四季度，這些資金還會(huì)繼續(xù)力挺A股市場么？

　　上海某基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場目前還看不到大牛市的跡象，因此，期望持續(xù)單邊上漲并不現(xiàn)實(shí)，而在經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃傧乱粋€(gè)臺階的背景下，寬幅震蕩的結(jié)構(gòu)性牛市或仍將成為A股市場的主旋律。如果這個(gè)判斷正確的話，那么除非再有更大量的資金不顧一切涌入A股市場，制造一波純粹資金炒作的牛市，否則短期調(diào)整在所難免，而新增資金則有可能成為短期高位套牢盤。

　　萬家基金則從另一個(gè)角度提示了資金面的風(fēng)險(xiǎn)。萬家基金指出，目前市場的增量資金主要來自融資，而國外資金開始逐步撤離，基金倉位陸續(xù)降低，在后期融資來源受限以及年底結(jié)算的影響下，部分融資資金占比較高的公司可能會(huì)經(jīng)歷一波去杠桿的過程。