□本報記者 王姣

　　行路難，開路更難。面對盤活存量資金與吸引增量資金兩大難題，從2000億元保證金到5000億元保證金看上去是如此漫長而艱辛的道路。

　　可以預(yù)見的是，在不遠(yuǎn)的將來，隨著更多商品期貨、金融期貨、指數(shù)、期權(quán)等新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)陸續(xù)推出，機構(gòu)資金得以大手筆進(jìn)入期貨市場，期貨市場必將迎來新一輪飛速發(fā)展時期；另一方面，市場規(guī)模的擴大也對期貨公司的經(jīng)營提出了更高的要求，不斷升級換代將成為跟上市場腳步的核心關(guān)鍵詞。

　　為迎戰(zhàn)一個保證金規(guī)?？赡芨哌_(dá)5000億元的期貨市場，如業(yè)內(nèi)人士所言，“一切措施都應(yīng)該緊緊圍繞市場化”，在此精神的引領(lǐng)下，筆者認(rèn)為，期貨業(yè)應(yīng)盡量做到以下三點。

　　首先，積極盤活期市存量，建立健全品種優(yōu)勝劣汰機制。據(jù)了解，自2010年10月份之后，三大商品交易所為抑制市場交易者過度投機的行為紛紛采取取消提高保證金比例、限制開倉手?jǐn)?shù)制度、日內(nèi)手續(xù)費優(yōu)惠制度等措施，對市場交易規(guī)模進(jìn)行抑制，最終期貨市場成交量急劇下降。為進(jìn)一步盤活期市存量，業(yè)內(nèi)建議原先制約期貨市場發(fā)展的持倉限倉制度、雙向保證金收取制度、套保套利保證金收取比例過高等不合理的制度都應(yīng)紛紛修改和完善。

　　而一切品種和合約的設(shè)計，都應(yīng)以維護國家經(jīng)濟安全、服務(wù)實體經(jīng)濟為宗旨，而非盲目地與所謂國際市場相關(guān)品種接軌，搞華而不實的“高大上”。如方正中期期貨研究院院長王駿所言，“交易所應(yīng)對一些交易不活躍的期貨合約進(jìn)行修訂，同時建立對無成交或微量成交期貨品種的退市機制，在對實體企業(yè)既沒有保值功能和價格發(fā)現(xiàn)功能，對機構(gòu)或個人投資者也沒有投資功能的品種就要果斷進(jìn)行退市。”唯其如此，期貨市場才能盡可能地把更多更好的資源集中于優(yōu)勢品種的開發(fā)、服務(wù)和培育上，才能更好地做精做深一些品種。

　　其次，勇于突破樊籬，積極嘗試多領(lǐng)域交叉與創(chuàng)新。曾有業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬：保險行業(yè)整體資金量有6000億元，如果其中有10%至20%在期貨市場存有避險需求，那么期貨市場又多了1200億元的參與。假如加上基金、銀行及眾多投資公司，還有即將開展的境外代理業(yè)務(wù)、金融期貨品種的日益豐富，期貨市場資金量的前景是非常樂觀的。

　　隨著一系列政策的放開，“加快金融市場創(chuàng)新、放松管制和對外開放”成為期市創(chuàng)新的關(guān)鍵詞。業(yè)內(nèi)人士介紹，期貨市場作為一個嶄新的理財資金池逐步進(jìn)入各大金融機構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計里面，期貨作為風(fēng)險管理的工具與現(xiàn)貨結(jié)合，設(shè)計各種對沖風(fēng)險的產(chǎn)品逐步吸引增量資金進(jìn)入這個市場，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的快速發(fā)展也印證了這個判斷。如何完善和豐富現(xiàn)有的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，開展跨機構(gòu)跨境業(yè)務(wù)，加強與各國各類金融機構(gòu)之間多種形式的業(yè)務(wù)合作，如何更好地發(fā)揮期現(xiàn)結(jié)合、衍生品風(fēng)險管理等優(yōu)勢都是期貨業(yè)亟待落實的問題。

　　最后，進(jìn)一步優(yōu)化和完善服務(wù)，做好市場培育工作。隨著國內(nèi)期貨市場保證金規(guī)模的增長、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展步伐的加快，期貨行業(yè)的生態(tài)環(huán)境將發(fā)生翻天覆地的改變，這一過程中，國內(nèi)期貨市場的掣肘和短板將一一暴露出來，比如中介機構(gòu)專業(yè)化服務(wù)水平不高、難以滿足現(xiàn)貨企業(yè)、現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)等機構(gòu)投資者需求的問題；比如企業(yè)對期貨認(rèn)知度不夠、缺乏相關(guān)的人才、審批手續(xù)復(fù)雜、融資困難等方面的問題。

　　在我國期貨市場處于量的簡單擴張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變關(guān)鍵時期，期貨公司不僅要打好經(jīng)紀(jì)、咨詢、資管與風(fēng)險管理子公司四張業(yè)務(wù)牌，積極探索更好服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的模式和途徑，提高服務(wù)機構(gòu)投資者尤其是套保投資者的能力；還要完善機制留住人才、培養(yǎng)人才，為期貨人才創(chuàng)新儲備動力之源。與此同時，對我國期貨參與意識薄弱的一些企業(yè)和機構(gòu)進(jìn)行持續(xù)的投資者教育仍然不能忽視，期貨公司應(yīng)盡量積極從法規(guī)、政策、制度、規(guī)則、人才、技術(shù)等各方面為現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)入期市創(chuàng)造條件，引導(dǎo)企業(yè)有效利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。