■ 中證之聲

　　□本報(bào)記者 郭力方

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月24日，A股PM2.5治理板塊有8家公司披露2014年三季報(bào)，其中有3家公司凈利潤同比有所下降，其他5家公司盡管凈利潤同比均有不同程度的增長，但相較于中報(bào)業(yè)績來看，增幅均有所回落。

　　業(yè)內(nèi)分析指出，去年以來，以脫硫脫硝為主體的工業(yè)PM2.5治理工程的大規(guī)模招標(biāo)啟動(dòng)，PM2.5治理板塊訂單獲得爆發(fā)式增長，奠定了相關(guān)公司今年上半年業(yè)績的新一輪增長期。但隨著訂單相繼完成，市場釋放空間逐漸收窄，表現(xiàn)為三季度業(yè)績有所回落。

　　但年底之前，新一季霧霾天氣倒逼各地治霾政策再度加碼，各地大氣治理投資有望進(jìn)一步追加，加之大氣VOCs治理標(biāo)準(zhǔn)相繼出臺(tái)，將為板塊拓展新的市場空間。綜合來看，預(yù)計(jì)2014年全年以及2015年上半年，大氣治理板塊“霾伏”著新的業(yè)績成長期，各公司業(yè)績有望穩(wěn)中有升。

　　工業(yè)治霾進(jìn)入穩(wěn)定增長期

　　今年以來，投資者對(duì)于大氣治理板塊的情緒漸漸趨于理性。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股22家PM2.5概念股股價(jià)表現(xiàn)年初至今平均上漲22.69%，這一漲幅與市場情緒高漲的2011年有所回落。而最近一個(gè)月，PM2.5概念板塊股價(jià)漲幅為-0.07%，即便進(jìn)入10月霧霾天再度來襲，也未見如同往年一樣的連續(xù)飆漲。而這一市場走勢(shì)，與相關(guān)公司上半年及三季度業(yè)績表現(xiàn)相互呼應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的PM2.5板塊，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比微降1.79%，但今年上半年整體凈利潤卻同比大增954.04%，而進(jìn)入三季度同比增長率降至57.42%。

　　事實(shí)上，就大氣治理板塊當(dāng)前現(xiàn)狀來看，隨著政策落實(shí)的不斷深化，相關(guān)細(xì)分板塊市場逐步穩(wěn)定釋放，尤其在工業(yè)治霾領(lǐng)域。去年全年，隨著1分/千瓦時(shí)的火電脫硝電價(jià)出臺(tái)，火電脫硝市場進(jìn)入大規(guī)模釋放期，相關(guān)公司獲得大量訂單后于今年開始陸續(xù)執(zhí)行，因而奠定了該板塊上半年業(yè)績的整體飆漲。

　　市場分析人士指出，當(dāng)前火電廠新建機(jī)組同步配置環(huán)保設(shè)施這一領(lǐng)域市場已趨于飽和，但已運(yùn)行機(jī)組的環(huán)保提標(biāo)改造仍有較大空間，加之鋼鐵、水泥和玻璃等其他重污染行業(yè)除塵、脫硫和脫硝市場尚未完全開啟，有待在治霾政策進(jìn)一步加碼的倒逼作用下加快啟動(dòng)。

　　值得注意的是，由于煤價(jià)連年下跌，今年火電廠上網(wǎng)電價(jià)也陸續(xù)下調(diào)。按照國家發(fā)改委此前發(fā)布的要求，電價(jià)下調(diào)騰出的資金空間將主要用于補(bǔ)貼電廠脫硝和除塵。這被業(yè)內(nèi)普遍解讀為有助于環(huán)保電價(jià)及時(shí)結(jié)算，支持燃煤發(fā)電企業(yè)積極開展脫硝和除塵改造，直接利好相關(guān)治理公司業(yè)績。

　　VOCs治理新增市場需求

　　業(yè)內(nèi)人士指出，持續(xù)的霧霾天氣將形成對(duì)大氣治理板塊的穩(wěn)定性利好，一方面各地約束性政策將不斷加碼，倒逼企業(yè)治污積極性；另一方面，新的大氣污染治理投資機(jī)會(huì)也會(huì)不斷從中孕育。

　　記者了解，在PM2.5污染已成為污染治理重點(diǎn)領(lǐng)域之外，以VOCs為主的其他大氣污染物也將進(jìn)入政策方視野，相關(guān)排放標(biāo)準(zhǔn)目前也在緊鑼密鼓的制定中。

　　VOCs是空氣中以烴類物質(zhì)為主的一類有機(jī)污染物的統(tǒng)稱，VOCs可以產(chǎn)生臭氧，危害環(huán)境。此外，它還可以經(jīng)過復(fù)雜的光化學(xué)反應(yīng)，形成二次有機(jī)氣溶膠，這是可吸入顆粒物的重要組成部分，進(jìn)而危害人體健康。研究表明，VOCs的主要污染源來自于汽車尾氣排放和工業(yè)污染。

　　根據(jù)《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》，2015年起我國將展開VOC防治相關(guān)工作。隨著這一時(shí)間點(diǎn)臨近，VOCs治理的前景也開始吸引不少投資者目光。

　　專家指出，針對(duì)VOCs污染物的治理路徑與PM2.5治理趨于一致，當(dāng)前環(huán)保部門的主要任務(wù)就是污染源分析及排放標(biāo)準(zhǔn)的制定。保守估計(jì)，全國113個(gè)國家級(jí)大氣污染重點(diǎn)城市VOCs監(jiān)測設(shè)備需求約9.0億元，未來隨監(jiān)測密度加大需求有望進(jìn)一步提升。而作為重點(diǎn)監(jiān)測區(qū)域的工業(yè)園區(qū)，其VOCs監(jiān)測設(shè)備的需求則可高達(dá)約400—600億元。